Compreendendo o valor x investimento em crescimento

Todo mundo ouve mais e mais, da Morningstar e outras fontes, sobre valor versus investimento em crescimento. O problema, e a realidade é, que a maioria dos investidores simplesmente não entende a diferença entre as duas filosofias. Observe que eu não disse entre os dois tipos diferentes de ações. Porque? Nós vamos, porque as ações podem flutuar entre as duas categorias com base em certos fundamentos. Neste artigo, vamos articular as diferenças entre investimento em valor e crescimento.

Valor Definido
O investimento em valor é a estratégia de selecionar ações negociadas por menos do que seu valor intrínseco. Os investidores em valor procuram ativamente ações de empresas com demonstrações financeiras sólidas que acreditam ter subvalorizado o mercado. Como tal, os investidores em valor não acreditam cem por cento na "hipótese do mercado eficiente, ", que afirma que o preço de mercado atual de uma ação reflete todas as informações atualmente" conhecíveis "sobre uma empresa e, tão, é o preço mais razoável e racional para aquela ação em um determinado momento. Na verdade, um dos ditados de Warren Buffett (aluno de Benjamin Graham e um dos mais famosos investidores em valor de todos os tempos) é que "no curto prazo, o mercado de ações é uma máquina de votar, mas no longo prazo é uma máquina de pesar. "Os investidores em valor tendem a dar mais peso em seus julgamentos sobre até que ponto eles acham que uma ação está precificada incorretamente no mercado de ações. Se uma ação estiver abaixo do preço, é uma boa compra; se estiver acima do preço, é uma venda. Freqüentemente, os investidores em valor procuram comprar ações que estão deprimidas porque suas empresas estão passando por períodos de dificuldade. Eles então aumentariam seus preços, se e quando essas empresas se recuperarem dessas dificuldades, vendê-los quando seu valor justo for atingido.

De acordo com a maioria das fontes, investir por valor normalmente significa comprar ações que estão sendo negociadas a um preço relativamente baixo para ganhos (P / E), preço para livro (P / B), e taxas de preço para vendas (P / S) e têm rendimentos de dividendos relativamente altos (o rendimento de dividendos é calculado dividindo o pagamento anual de dividendos da empresa por ação pelo seu preço atual de ação). Na verdade, de acordo com a Morningstar e suas definições de "caixa de estilo", "O valor é definido com base em avaliações baixas (baixas taxas de preços e altos rendimentos de dividendos) e crescimento lento (baixas taxas de crescimento dos lucros, vendas, valor do livro, e fluxo de caixa). "

Crescimento Definido
Investir em "crescimento" resulta exatamente no oposto - ações negociadas em alto P / L, Rácios P ​​/ B e P / S e rendimentos de dividendos relativamente baixos (ou nenhum). Um investidor em crescimento procura ações com o que considera um bom potencial de crescimento. Na maioria dos casos, uma ação de crescimento é definida como uma empresa cujos ganhos devem crescer a uma taxa acima da média em comparação com seu setor ou o mercado em geral. Novamente, de acordo com Morningstar, "O crescimento é definido com base no crescimento rápido (altas taxas de crescimento dos ganhos, vendas, valor do livro, e fluxo de caixa) e altas avaliações (altos índices de preços e baixos rendimentos de dividendos). A maioria dessas carteiras concentra-se em empresas em setores em rápida expansão. "

Comentário Geral
Embora, em geral, carteiras de ações de valor tendem a se manter melhor durante as desacelerações do mercado de ações, isso depende em grande parte da composição específica da carteira do investidor. Por exemplo, se o estoque for considerado um estoque de valor e tem fundamentos de estoque de valor típico porque a empresa está produzindo um produto que está se tornando rapidamente obsoleto ou porque a empresa está tendo sérios problemas financeiros, então, uma recessão poderia colocar a empresa fora do mercado. Por outro lado, um estoque de valor que se tornou um estoque de valor simplesmente porque não está aumentando as receitas a uma taxa composta de 20% ao ano (embora esteja produzindo um forte fluxo de caixa livre) e é esquecido por investidores gananciosos, pode ser uma grande sustentação durante recessões. Havia muitos desses estoques disponíveis no final de 1990 (no entanto, é notável que existem muito menos disponíveis hoje). Para quem realmente deseja entender o valor, recomendamos dois livros de Benjamin Graham (o pai do investimento em valor); Análise de títulos:The Classic 1940 Edition e The Intelligent Investor Revised Addition (com comentários de Jason Zweig).