Uma introdução à análise de fluxo de caixa descontado

Detalhes deste artigo análise de fluxo de caixa descontado e como é usado para calcular o valor das empresas. A aritmética do fluxo de caixa descontado é essencialmente uma maneira de dimensionar uma empresa numericamente, como o preço de desconto de uma ação. Profissionais, bem como acadêmicos, usam isso como método base para investir em valor e calcular o valor, numericamente.

O fluxo de caixa descontado é outra forma de expressar o valor do dinheiro no tempo em termos de perpetuidades, que são os investimentos em ações. Corporações são entidades individuais que têm uma vida útil infinita no que diz respeito à aritmética. Porque eles vivem mais do que os fundadores de uma corporação; eles são conhecidos como perpetuidades em oposição a títulos e anuidades; que não são perpetuidades.

Cálculo

Descontar fluxos de caixa é um processo simples. São as próprias variáveis ​​que podem ser difíceis de calcular devido à ambigüidade de sua definição.

Usaremos o fluxo de caixa livre como o fluxo de caixa sendo descontado. O fluxo de caixa livre gerado pela empresa é um algoritmo das demonstrações do fluxo de caixa, este é o fluxo de caixa livre para novos investimentos e fundos de amortização. Digamos que a empresa A gere US $ 100 milhões este ano; ano 0. As projeções para o ano 1 são de $ 100 milhões; as projeções para o ano 2 são de US $ 200 milhões; e as projeções para o ano 3 são de US $ 300 milhões.

Agora sem levar em conta o custo de capital que é a taxa de desconto usada para descontar esses fluxos de caixa; podemos dizer que no ano 3 a empresa terá triplicado seu fluxo de caixa livre. Suponhamos também que a empresa tenha 100 milhões de ações em circulação. $ 300 milhões / 100 milhões de ações =$ 3 / ação. Este seria o preço da ação no ano 0 se o capital pudesse ser levantado gratuitamente e o fluxo de caixa livre fosse de $ 300 milhões no ano 0. No entanto, existe o fator de custo de capital, que é o denominador. Vamos supor que essa taxa seja de 7%. Agora, qual seria o preço por ação levando em consideração o ano 3?

$ 300 milhões / (1 + 0,07 ^{) 3} / 100 milhões de ações =$ 244,9 / 100 milhões de ações =$ 2,45 / ação

Este custo de capital de 7% descontou o fluxo de caixa futuro do ano 3 a um preço de ação de $ 2,45. Obviamente, este exemplo é simplificado por uma questão de introdução.

Custo de capital

Contudo, observe como o custo de capital, à medida que aumenta, acabará corroendo o numerador, que é o fluxo de caixa livre. Isso ocorre porque o conceito de valor do dinheiro no tempo, que sustenta que nenhum capital está isento do custo de capital. Calcular o custo de capital de uma empresa é uma boa estimativa; porque nem sempre pode ser preciso. Normalmente, é uma média ponderada da escada de títulos da empresa. Uma simples média das taxas de juros cobradas pelos títulos seria enganosa, devido à escala de vencimentos dos títulos por ano.

Deve-se notar que este método de desconto do fluxo de caixa é o mais amplamente utilizado; Contudo, existem métodos alternativos. O mesmo conceito é usado no desconto de fluxos de caixa com dividendos. Uma empresa rica em dividendos pode ser descontada apenas pelos seus dividendos.