Por que o "ouro digital" nunca matará o real

p Em termos de investimento, um porto seguro é exatamente o que parece:um lugar de relativa segurança em tempos difíceis. Tradicionalmente, ativos de refúgio seguro têm sido físicos, como ouro e prata, o dólar americano e o franco suíço.

p Mais recentemente, Bitcoin, e outros ativos intangíveis, têm entrado nesta discussão. Um exemplo do último seria um dos muitos Gold Exchange Traded Funds (ETF), que são ações de ouro listadas em bolsa de valores, uma reivindicação financeira, ou títulos do governo dos EUA e da Alemanha.

p Mas esses ativos intangíveis podem realmente substituir o tangível? O que muda conforme nossa sociedade se torna cada vez mais digital?

p Vamos usar o ouro como exemplo. O ouro é um ativo real e tangível, semelhantes a moedas, mas ao contrário de ações, títulos do governo, moedas virtuais e outras reivindicações financeiras. O ouro também é durável com uma longevidade efetivamente infinita e, portanto, completamente diferente de qualquer outro ativo.

p Esses são os aspectos que dão ao ouro sua posição de destaque como um porto seguro, e eles são precisamente o que falta a pessoas como Bitcoin.

Segurança real versus segurança financeira

p Os paraísos seguros proporcionam segurança como um porto para os barcos contra o mar agitado. O porto não protege os barcos contra todos os riscos, mas fornece alguma proteção contra tempestades e ondas grandes.

p A questão quando se trata de ativos intangíveis é se esse mesmo tipo de segurança pode ser fornecido por algo que não é real e tangível. Em outras palavras, poderia um contrato de seguro (uma reivindicação financeira sobre um evento) fornecer segurança relativa semelhante ao ouro? A resposta é não.

p Um contrato de seguro pode compensar uma perda, mas não evitar a perda real. A perda deve ser incorrida e sofrida primeiro, e a compensação só é paga posteriormente, com um atraso. Em outras palavras, enquanto a perda é imediata, a compensação não é.

p Um verdadeiro porto seguro, em contraste, fornece segurança imediata e evita a perda em primeiro lugar, ou seja, o barco não é destruído e perdido no mar agitado do oceano, mas é protegido pelo porto. Essa característica de evitar perdas pode ser particularmente importante se o ativo também tiver algumas características intangíveis que não podem ser avaliadas com precisão nem totalmente compensadas. Pense em algo como uma pintura única.

p Adicionalmente, o contrato de seguro não só deixa de evitar a perda em primeiro lugar, também pode deixar de pagar qualquer indenização se a companhia emissora estiver com problemas financeiros ou falir. Este "risco de contraparte" está sempre lá, mas pode ser grande em tempos de estresse financeiro e incerteza, e, portanto, quando o recurso de porto seguro é mais necessário.

Tangibilidade e durabilidade

p Sabemos pelas finanças comportamentais que os humanos nem sempre agem racionalmente no sentido estritamente financeiro. Algumas dessas decisões estão ligadas a desejos elementares, como o desejo de possuir algo que seja tangível e, adicionalmente, sinalize status e riqueza.

p O ouro costuma ser chamado de relíquia. Mas de uma perspectiva comportamental, isso também pode significar que está enraizado em nosso subconsciente e ações relacionadas. Colocar de forma diferente, enquanto os humanos permanecerem tangíveis, é provável que mantenham o desejo de deter ativos reais e tangíveis.

p Muito poucas empresas na bolsa de valores dos EUA, por exemplo, têm mais de 50 anos. Por comparação, o ouro existe há milhares de anos e qualquer moeda de ouro ou barra de ouro provavelmente sobreviverá a qualquer empresa e suas ações e títulos. Coloque junto, é improvável que uma empresa que vende créditos sobre ouro, como um ETF de ouro, vai superar a longevidade do ouro físico.

p Então, se você tiver a opção de segurar fisicamente moedas e barras de ouro ou comprar um título financeiro sobre ouro, apenas o primeiro está fornecendo a você todos os benefícios de um porto seguro.

p Há outro aspecto dessa fisicalidade. Embora o mercado de ações seja uma grande invenção, permitindo que os investidores comprem frações de empresas (comprando algumas ações em vez de toda a empresa, por exemplo), isso nunca foi um problema com ouro. O ouro é altamente divisível, pode ser fabricado e comprado com apenas algumas gramas até barras de ouro de 12,5 kg. A principal razão para não reter ouro físico é o custo de armazenamento, mas este custo não compensa necessariamente o risco de contraparte mencionado anteriormente.

O cenário de terror

p Imagine que haja um choque sistêmico que faça com que os mercados de ações globais caiam 15% em algumas horas. Você não pode acessar sua conta de corretora online imediatamente porque o site está fora do ar. E quando você puder, os mercados estão em queda livre e você perderia um terço de sua riqueza se vendesse algumas de suas propriedades.

p É nesta situação que os ativos tangíveis realmente se destacam. Seus ativos reais e tangíveis - suas moedas e barras de ouro - ainda estarão lá e acessíveis. O comércio deles não pode ser interrompido por uma empresa ou bolsa, eles não podem ser facilmente apreendidos ou cancelados por um governo desesperado, e não dependem de terceiros (como uma seguradora) para pagar.

p O ouro e a prata durarão muito mais do que isso. O tangível lhe proporcionará algum alívio.