Levar Bitcoin para o mercado de ações não fará muito por sua imagem arriscada

p Desde sua criação em 2008, a moeda digital Bitcoin atraiu críticos que argumentam que é inerentemente arriscado. O impulso mais recente para criar um fundo negociado em bolsa (ETF) a fim de torná-lo mais fácil de negociar, sugere que as atitudes em relação a ele não mudaram. Mas alguns riscos associados a um ETF Bitcoin são como qualquer outro ativo que fica vinculado aos investidores e ao mercado de ações.

p A Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos já rejeitou um pedido de criação de um ETF para Bitcoin. Mas há duas outras propostas - (SolidX &Grayscale) ainda antes da comissão.

p O Bitcoin pretende agir como moeda nisso, uma vez que você tem um Bitcoin, você pode usá-lo para comprar mercadorias. É quase o mesmo que usar pagamentos eletrônicos de um banco.

p Como uma moeda também, ele tem sua própria taxa de câmbio e pode ser negociado com outras moedas. Ele tem um histórico de grandes flutuações de preços, já que os investidores, por sua vez, o compram com entusiasmo e o vendem quando assustados.

p O impulso para Bitcoin ETFs não é apenas o resultado de mais e mais dinheiro fluindo para esses fundos, mas também porque os ETFs tornam muito mais fácil investir em tipos de ativos não tradicionais como o Bitcoin.

Por que um Bitcoin ETF?

p Comprar e vender Bitcoin diretamente é complicado, processo de várias etapas. Você precisa ter uma carteira de Bitcoins para armazenar Bitcoins, você precisa de uma chave privada para acessar a carteira, e ele precisa estar conectado a uma bolsa de Bitcoin em algum lugar ao redor do globo para que você possa realmente comprar ou vender. Tudo isso é muito técnico e está além da capacidade de muitos investidores.

p Comprar ou vender um ETF Bitcoin seria muito mais simples.

p Um ETF é um fundo administrado que está listado em uma bolsa de valores. Pense nisso como uma cesta ou uma holding.

p No caso de um Bitcoin ETF, ele “reteria” uma certa quantidade de Bitcoin, dependendo das regras estabelecidas. Os investidores podem comprar por meio do mercado de ações, assim como você faria com qualquer empresa pública. Ao comprar ações do ETF, você basicamente comprou uma “ação” do Bitcoin que ele detém.

p ETFs como este são populares porque são mais transparentes e (geralmente) mais baratos do que fundos comparáveis. Embora a taxa de administração média para um fundo gerido por ações dos EUA seja de 0,68% ao ano, um ETF pode cobrar até 0,05% ao ano. Isso significaria uma diferença no retorno de A $ 207 para um investimento inicial de A $ 1000 ao longo de 30 anos.

p Essas baixas taxas de administração são para ETFs tradicionais - aqueles que possuem títulos ou ações. Isso não é necessariamente assim para alguns desses ETFs mais complicados.

p Bitcoin ETFs, por exemplo, não parecem ser tão baratos. Bitcoins não são tão fáceis de gerenciar quanto ações ou títulos, eles exigem armazenamento seguro e seguro contra perdas.

p A proposta da escala de cinza, por exemplo, visa cobrar 2% ao ano. Para alguém com um investimento inicial de A $ 1, 000 neste ETF, isso significaria uma enorme diferença nos retornos. Calculamos que você receberia cerca de A $ 811 a menos em 30 anos do que se comprasse Bitcoin em uma bolsa e os armazenasse em seu computador (menos a taxa de transação do Bitcoin).

p Por estarem listados na bolsa de valores, os ETFs também são muito “líquidos” - são fáceis, barato e rápido para comprar e vender. Isso significa que é mais fácil entrar e sair de um ETF do que comprar ou vender unidades de Bitcoins reais.

p Os ETFs divulgam suas participações todos os dias. Esse é o mecanismo que garante que o valor total do ETF não se desvie muito do preço de mercado do que quer que ele detenha.

O risco em um Bitcoin ETF

p Existem riscos para um ETF Bitcoin que se estendem até mesmo para ETFs de ativos tradicionais, como ações e títulos de ETFs.

p Uma desvantagem é que, se o ETF Bitcoin se tornar extremamente popular, existem perigos inerentes que podem reduzir os benefícios para os investidores. Os movimentos no ETF podem influenciar os movimentos do preço do Bitcoin subjacente.

p Este efeito de "rabo abanando o cachorro" pode significar que os preços do Bitcoin não se relacionam mais com a demanda fundamental, mas sim a demanda dos investidores. Também pode haver benefícios de diversificação reduzidos do Bitcoin.

p Os investidores podem procurar Bitcoin para obter variedade no que eles investem, para experimentar um ativo não tradicional. Mas, à medida que um ETF Bitcoin se torna mais correlacionado aos retornos do mercado de ações devido à demanda dos investidores, muito desse benefício desaparecerá por completo.

p Quando isso acontecer, os retornos do Bitcoin aumentarão, junto com o estoque, conforme os investidores entram no mercado, e vice-versa quando os investidores saem. Também há potencial para a demanda dos investidores causar bolhas (onde o preço fica inflacionado) devido à facilidade de negociação do ETF.

p O mesmo risco de estar vinculado a investidores também foi discutido no contexto de commodities, com uma sugestão de que eles são os culpados por uma recente bolha de commodities (embora isso seja contestado). O argumento é que, à medida que o investimento em commodities decolou com a introdução de índices de commodities, o mesmo ocorreu com os preços, apesar de esses investimentos serem simples estratégias de compra e manutenção. O mesmo padrão pode acontecer com Bitcoin ETFs, pois eles se tornam um investimento diário na carteira média.