300 anos desde a Bolha dos Mares do Sul:a verdadeira história por trás do icônico crash financeiro

p O coronavírus causou uma grande turbulência no mercado de ações e, um tanto inevitavelmente, comparações foram feitas com a volatilidade causada pela bolha dos mares do sul há 300 anos. Este foi o momento em que, em 1720, os preços das ações em Londres dispararam e depois caíram drasticamente. É considerado um grande desastre econômico e um grande escândalo.

p Na realidade, foi um escândalo, mas não um grande desastre. Embora alguns investidores tenham perdido com a especulação, não afetou muito a economia em geral, ao contrário dos crashes mais recentes de 1929 e 2008 - e quais serão os efeitos econômicos de longo prazo do COVID-19.

p O episódio mostra como uma crise percebida pode ser objeto de intenso clamor público e pânico moral, mesmo quando as pessoas não entendem o que aconteceu. Mostra como a narrativa contada ao público pode facilmente divergir da verdade:notícias falsas, Se você for.

O que realmente aconteceu

p As verdadeiras razões por trás da bolha são complexas. The South Sea Company, que deu nome ao evento, ajudou o governo a administrar sua dívida e também vendeu africanos escravizados para as colônias espanholas das Américas. O governo lutou para pagar os detentores de sua dívida em dia e os investidores tiveram dificuldade em vender sua dívida a terceiros devido a dificuldades legais.

p Assim, os detentores de dívidas foram encorajados a entregar seus instrumentos de dívida à South Sea Company em troca de ações. A empresa iria cobrar um pagamento anual de juros do governo, em vez de o governo pagar juros a um grande número de detentores de dívidas. A empresa então repassaria o pagamento de juros na forma de dividendos, junto com os lucros de seu braço comercial. Os acionistas poderiam vender facilmente suas ações ou simplesmente receber dividendos.

p Os aspectos de gestão da dívida e escravidão da história da empresa muitas vezes foram mal interpretados ou minimizados. Contas mais antigas afirmam que a empresa não comercializou de forma alguma. Sim, sim. A South Sea Company enviou milhares de pessoas através do Atlântico como escravos, trabalhando com uma empresa de comércio de escravos estabelecida chamada Royal African Company. Ele também recebeu proteção de comboio da Marinha Real. Os acionistas estavam interessados ​​na South Sea Company porque ela era fortemente apoiada pelo Estado britânico.

p No verão de 1720, As ações da South Sea Company ficaram supervalorizadas e outras empresas também viram o preço de suas ações aumentar. Em parte, isso ocorreu porque novos investidores entraram no mercado e se empolgaram. Além disso, o dinheiro veio da França. A economia francesa havia passado por um enorme conjunto de reformas sob o controle de um economista escocês chamado John Law.

p As ideias de Law estavam à frente de seu tempo, mas ele se moveu rápido demais. Suas tentativas de modernizar a economia da França não funcionaram, em parte porque o rígido sistema social permaneceu inalterado. O mercado de ações francês disparou e depois quebrou. Os investidores retiraram seu dinheiro do mercado de Paris - alguns o transferiram para Londres, ajudando a elevar os preços das ações lá.

p Assim que a bolha do mar do sul começou a inflar, atraiu investidores mais ingênuos e aqueles que os atacariam. Embora estivesse claro que os preços altos eram insustentáveis, especuladores astutos compraram na esperança de se vender a tempo. Isso aumentou ainda mais os preços, A curto prazo. O preço das ações subiu de £ 100 em 1719 para mais de £ 1, 000 em agosto de 1720. A queda inevitável de volta para £ 100 por ação no final do ano foi um choque para aqueles que pensavam que poderiam fazer fortuna da noite para o dia.

A reação

p O acidente provocou um grande clamor público. Os políticos exigiram um inquérito. Os diretores da South Sea Company foram acusados ​​de traição e fraude. Poemas, peças e gravuras satíricas criticavam o mercado e seus integrantes. O chanceler do Tesouro foi brevemente encerrado na Torre de Londres. Os diretores da empresa foram forçados a comparecer ao parlamento.

p A quantidade de ruído gerado por essas reações ajudou a tornar a Bolha dos Mares do Sul famosa. A partir de então, tornou-se sinônimo de escândalo financeiro. No entanto, muitas pessoas não conseguiram explicar o que realmente aconteceu. Talvez surpreendentemente, os historiadores da economia podem encontrar poucas evidências de uma recessão econômica prolongada. A bolha estourou, mas sem os principais efeitos das crises financeiras posteriores.

p Então, por que tanto barulho? Primeiro, o crash aconteceu nos primeiros dias do mercado de ações. Não havia nenhum corpo de teoria financeira ou jornalismo financeiro que pudesse ajudar a explicá-lo aos leigos. Em vez disso, eles se voltaram para teorias da conspiração ou idéias estranhas sobre pessoas que estavam ficando loucas por jogos de azar.

p Segundo, falava-se de pessoas recebendo seu dinheiro de volta. Isso deu aos perdedores todos os incentivos para falar sobre suas perdas. É da natureza humana reclamar, até mesmo sobre uma pequena perda. A percepção popular é que grandes fortunas foram destruídas, mas há pouca evidência disso além de um ou dois casos.

p Terceiro, esta foi uma oportunidade gloriosa para que schadenfreude e vários tipos de preconceito fossem expressos. Investidoras foram satirizadas por misóginos. Estrangeiros e vários grupos religiosos foram objeto de comentários racistas. Não havia análises de especialistas disponíveis e comentaristas, sem nenhum conhecimento real de finanças, forneceu escândalo e bode expiatório em vez de relatórios precisos.

p O South Sea Bubble é um símbolo de crise financeira há 300 anos. Mas, como outras crises mais modernas, sua imagem pública diverge da realidade. O mesmo provavelmente não pode ser dito para a pandemia COVID-19, que terá um efeito muito mais profundo e duradouro na economia mundial.