Wall Street não é apenas um cassino onde os comerciantes podem apostar na GameStop e em outras ações - é essencial para evitar que o capitalismo entre em colapso

p As ações da GameStop e outras empresas ou ativos que dispararam de valor nas últimas semanas estão caindo como pedras. Embora eu tenha pena dos muitos investidores que provavelmente perderão muito dinheiro, o retorno das ações à Terra é na verdade uma coisa boa - se você quiser evitar o colapso financeiro devido à longa lista de crises que os EUA estão enfrentando.

p A razão tem a ver com o que os mercados financeiros são - e o que não são - bem como o que acontece quando os preços das ações e outros títulos se tornam desvinculados do valor fundamental dos ativos que eles deveriam representar.

p Como professor de finanças que pesquisa sobre como os mercados respondem a novas informações, Acredito que seja importante manter um vínculo estreito entre os preços dos títulos e os fundamentos. Quando isso parar de acontecer, um colapso do mercado pode não estar muito atrás.

Os mercados de capitais não são cassinos

p Alguns retrataram a GameStop como uma história de Davi contra Golias. De acordo com essa narrativa, os grandes caras de Wall Street têm enriquecido há anos apostando na bolsa de valores. Qual é o problema quando o rapaz tem uma chance?

p A primeira coisa a ter em mente é que os mercados não são um grande cassino, como alguns parecem acreditar. Seu objetivo principal é conectar os investidores de forma eficiente com empresas e outras organizações que farão o uso mais produtivo de seu dinheiro.

p Preços de mercado precisos, destina-se a refletir os lucros esperados de uma empresa e o nível de risco geral, fornecem um sinal importante para os investidores se eles devem entregar seu dinheiro e o que eles devem receber em troca. Empresas como a Apple e a Amazon simplesmente não existiriam como as conhecemos hoje sem acesso aos mercados de capitais.

p A visão mais preconceituosa dos mercados concentra-se em episódios em que os mercados parecem enlouquecer e no comportamento especulativo de jogo de alguns comerciantes, como fundos de hedge. A saga GameStop alimenta esse enredo.

p Mas GameStop também ilustra o que acontece quando os preços das ações não refletem a realidade.

A bolha GameStop

p Os fundamentos do GameStop são, para dizer o mínimo, sem brilho.

p A empresa é uma rede tradicional de lojas de videogames. A maioria das vendas de videogames agora ocorre como downloads digitais. GameStop demorou a se adaptar a essa nova realidade. Sua receita atingiu o pico em 2012 em US $ 9,55 bilhões e caiu um terço em 2019. Não tem lucro desde 2017. Simplificando, é uma empresa que perde dinheiro em um setor competitivo e em constante mudança.

p O recente frenesi especulativo, Contudo, aumentou o preço das ações da GameStop de menos de US $ 20 no início de janeiro para US $ 483 em pouco mais de duas semanas, impulsionado por investidores de varejo no Reddit que coordenaram suas compras para prejudicar os fundos de hedge - custando aos profissionais bilhões de dólares.

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p É claramente uma bolha especulativa de preços e tem algumas características de um esquema Ponzi. Muitos pequenos investidores que “entram no trem” atrasados ​​e compram pelos preços inflacionados - especialmente aqueles atraídos pelos movimentos extremos de preços e cobertura da mídia - serão deixados na mão.

p E mais cedo ou mais tarde, o preço das ações provavelmente voltará à Terra a um nível que pode ser sustentado pelos fundamentos da empresa. As ações fecharam em 4 de fevereiro a US $ 53,50, o mais baixo desde 21 de janeiro.

p Os problemas começam quando isso só acontece tarde demais.

As bolhas são feitas para estourar

p Os mercados financeiros são formados por pessoas. As pessoas são imperfeitas, e os mercados também. Isso significa que os preços de mercado nem sempre estão "certos" - e muitas vezes é difícil saber qual é o preço "certo".

p Isso é verdade quando se trata de bolhas de preços em ações individuais como a GameStop. Mas também é verdade em uma escala muito maior, quando se trata de um mercado como um todo.

p Bolhas e quedas de preços não são boas nem para Wall Street nem para a Main Street. Quando a bolha das pontocom estourou em 2000 - depois que os preços de dezenas de ações de tecnologia dispararam exponencialmente no final da década de 1990 - uma recessão econômica se seguiu logo depois. O estouro de uma bolha imobiliária em 2008 desencadeou uma crise financeira global e a Grande Recessão.

Muito impulso

p Então, os mercados às vezes falham, e precisamos de regulamentação e fiscalização sensatas para tornar essas falhas menos prováveis.

p Tomado isoladamente, é improvável que a mania do GameStop desencadeie uma perturbação no mercado de ações em geral, especialmente se seu preço continuar a cair mais em linha com o valor fundamental da empresa. Infelizmente, este não foi um caso isolado. Nem foi o GameStop o primeiro sinal de problemas.

p Em dias recentes, Os usuários do Reddit também aumentaram os preços da prata e de empresas como o BlackBerry e a gigante dos cinemas AMC Entertainment. Aplicativos de negociação populares como o Robinhood tornaram a negociação fácil, divertido e basicamente gratuito.

p [ Profundo conhecimento, Diário. Inscreva-se no boletim informativo de The Conversation.]

p O preço das ações da Tesla, por exemplo, disparou 720% no ano passado, em grande parte, quando os investidores compraram as ações porque elas já estavam subindo. Isso é chamado de investimento momentum, uma estratégia de negociação na qual os investidores compram títulos porque estão subindo - vendendo-os apenas quando acham que o preço atingiu o pico.

p Se isso continuar, provavelmente levará a mais bolhas financeiras e quebras que podem tornar mais difícil para as empresas levantar capital, representando uma ameaça para a recuperação econômica dos EUA, que já está mancando. Mesmo que o pior não aconteça, grandes movimentos de preços e alegações de manipulação de preços podem prejudicar a confiança do público nos mercados financeiros, o que tornaria as pessoas mais relutantes em investir na aposentadoria e em outros programas.

p Warren Buffett disse uma vez sobre o comportamento do mercado de ações:“A luz pode, a qualquer momento, ir do verde ao vermelho sem parar no amarelo”.

p O que ele quis dizer é que os mercados podem dar uma cambalhota e despencar. Ele viu esses momentos como oportunidades para encontrar negócios no mercado, mas para a maioria das pessoas eles resultam em pânico, pesadas perdas e consequências econômicas, como desemprego em massa - como vimos em 1929, 2000 e 2008.

p Não há nenhuma razão específica para que isso não aconteça novamente.