Sinais vitais:a cruzada da ASIC contra os vendedores a descoberto ativistas será ruim para o povo comum
O que é venda a descoberto de ativista?
p A venda a descoberto envolve a venda de um título (como uma ação de uma empresa listada em bolsa) que você não possui. A maneira como isso é normalmente feito é pedir a segurança de alguém que a possui, com a promessa de devolvê-lo em uma data posterior. p A ideia é que, quando o preço do título cai, você pode comprar um título substituto para a pessoa de quem você pediu emprestado por um preço mais barato do que o que você vendeu. embolsando assim a diferença. p Basicamente, é uma aposta de que o preço de algo vai cair. Para uma explicação alternativa, veja esta cena de The Big Short, o filme de 2015 sobre a bolha imobiliária e a crise das hipotecas subprime que levou à crise financeira global de 2007-2008.A venda a descoberto melhora a eficiência do mercado
p Por que houve uma bolha imobiliária nos Estados Unidos no início dos anos 2000? p Houve muitas causas, incluindo padrões de empréstimo absurdamente frouxos e fraude total por aqueles que emitem empréstimos e a criação de produtos financeiros complexos, como obrigações de dívida colateralizadas sintéticas (CDOs sintéticos). p Para obter uma explicação sobre isso, consulte isto, também do Big Short, pelo economista ganhador do prêmio Nobel da Universidade de Chicago, Richard Thaler, e pelo quase tão famoso ator e artista plástico Selena Gomez.Uma verificação de "espíritos animais"
p Por que a venda a descoberto ajudou? p A venda a descoberto pune a especulação ao colocar um cheque nos mercados fora de controle. Isso motiva os investidores a ficarem de olho nos fundamentos, não se deixe levar pelo que John Maynard Keynes chamou de “espíritos animais” - os impulsos que ajudam a impulsionar bolhas especulativas e quebras. p Há muito que pode ser feito com o mercado imobiliário, que é inerentemente difícil de apostar. p Mas o regulador corporativo da Austrália quer restringir as vendas a descoberto no mercado de ações, em que é relativamente fácil assumir uma posição vendida. p A ASIC está obviamente ciente do argumento de que a venda a descoberto melhora a eficiência do mercado, mas optou por descontá-lo. Ele optou por regras que empurram a Austrália para mais perto dos países europeus, em vez dos Estados Unidos - o maior, mais líquido, e mais importante mercado de capitais do mundo.Os vendedores a descoberto australianos estão sendo instruídos a parar
p O cão de guarda corporativo delineou uma série de "ações" que podem ser tomadas se os vendedores a descoberto não jogarem bola:- envolver-se com os operadores de mercado (como a Bolsa de Valores australiana) sobre o momento da interrupção das negociações
- examinando a atividade de negociação de vendedores a descoberto, particularmente campanhas “curtas e distorcidas”
- avaliar se um vendedor a descoberto conduziu um serviço financeiro na Austrália e possui a licença necessária
- testar a veracidade das reivindicações e como os conflitos de interesse são divulgados
- onde um vendedor a descoberto ativista está baseado no exterior, engajar-se com seu "regulador doméstico"
- tomar medidas por violações da lei.
Bolhas são ruins para investidores regulares
p Quem vai respirar melhor com as novas diretrizes da ASIC? Empresas com práticas contábeis opacas, divulgações corporativas inadequadas e mesmo aquelas que podem estar agindo ilegalmente. p Os perdedores são igualmente fáceis de identificar. Algumas pessoas ricas de fundos de hedge em Greenwich, Connecticut, certo. Mas também o público australiano, cujos fundos de superannuation são investidos nos mercados australianos. p Todos temos grande interesse em garantir a eficiência informacional e a transparência do mercado. As bolhas são ruins para os investidores regulares. Regulamentações e leis de valores mobiliários desempenham um papel crucial para atingir esses objetivos. O mesmo acontece com os vendedores a descoberto ativistas. p ASIC deve reconsiderar sua postura. Isso só servirá para prejudicar a credibilidade dos mercados de títulos australianos, o público australiano, e sua própria reputação como um regulador sábio.mercado de ações
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