Penhor de Ações pelos Promotores e como isso afeta a avaliação das ações

Quando você está tentando analisar um estoque examinando os fundamentos da empresa, há vários aspectos que precisam ser considerados. Além de analisar os índices financeiros e a eficiência da gestão, olhar para o valor da promessa sobre as ações do promotor é crucial para identificar sinais de problemas financeiros na empresa. Vamos ver o que significa quando os promotores prometem suas ações e como isso afeta a avaliação das ações. Leia!

O que significa penhor de ações dos promotores?

Penhorar ações de promotores é uma prática comum na Índia corporativa.

Um promotor é uma entidade (pessoa física ou jurídica) responsável pela constituição da empresa. Durante seus estágios iniciais, a maioria das ações da empresa são detidas pelos promotores da empresa. Na Índia, os promotores também são o grupo de acionistas majoritários que administram o dia a dia da empresa.

Quando uma empresa precisa de fundos para operações regulares ou expansão, ele tem várias opções para escolher, como levantar capital, emissão de títulos corporativos, ou abordar um banco para um empréstimo, etc. Para aproveitar o empréstimo, a empresa precisa fornecer algumas garantias aos credores. Geralmente, instituições financeiras e bancos pedem às empresas que ofereçam ações do promotor como garantia para o empréstimo. Esta é a promessa de ações do promotor.

Tipicamente, as empresas optam por esse caminho quando todas as outras fontes de captação de recursos parecem improváveis. Portanto, é um sinal de possível coação financeira na empresa. Enquanto o SEBI regula a promessa de ações de uma empresa listada, não há restrições para empresas não listadas. A aprovação de uma resolução do conselho geralmente é suficiente para a garantia de ações de uma empresa não listada.

A promessa de ações do promotor é ruim?

Não. Se uma empresa tiver uma participação de alto promotor, então, prometer ações do promotor é uma prática comum. Você toma um empréstimo para comprar uma casa ou um carro para comprar um carro, direito? Não há nada de ruim nisso, mas é uma indicação de que você não tem fundos para comprá-los na posição vertical e está disposto a pagar juros para obter um empréstimo para a compra. Similarmente, se uma empresa prometeu as ações do promotor, então é uma indicação de que pode estar em águas turbulentas (financeiramente).

Como funciona?

O banco ou instituição financeira que oferece um empréstimo à empresa com ações do promotor como garantia geralmente oferece empréstimos de forma que possa vender essas ações se houver um inadimplemento feito pela empresa e recuperar suas dívidas. Aqui está um exemplo:

A Empresa A deseja um empréstimo bancário para seus planos de expansão e está disposta a penhorar as ações do promotor pelos mesmos. O preço de mercado da ação é Rs.100. A empresa precisa de um empréstimo de Rs.50 lakh.

O banco normalmente oferece um empréstimo de até 50% do preço de mercado da ação. Assim, se a empresa prometer uma ação, o banco oferecerá um empréstimo de Rs.50. Como a empresa precisa de Rs.50 lakh, terá que prometer ações do promotor de 1 lakh com o banco.

A diferença entre o valor do empréstimo e o preço de mercado é mantida pelo banco como garantia. Se o preço de mercado cair, em seguida, o banco pede à empresa que deposite mais segurança ou pague em dinheiro e reduza o passivo do empréstimo para manter a margem. Se a empresa não o fizer, então, o banco reserva-se o direito de vender as ações no mercado para manter a margem.

Como isso afeta a avaliação das ações?

Como mencionamos acima, o penhor de ações é uma prática comum nas empresas. Uma pequena porcentagem de ações prometidas pelo promotor também deve levantar bandeiras vermelhas. Contudo, se você descobrir que a empresa na qual você planeja investir tem uma alta porcentagem de ações do promotor sendo prometidas, então você precisa considerar os riscos associados:

1. Maior volatilidade nos preços das ações

Se uma empresa tem uma alta porcentagem de ações do promotor, então, geralmente ocorre alta volatilidade no preço de mercado de suas ações. Aqui está porque isso acontece:

Vamos continuar o exemplo mencionado acima. A Empresa A se beneficiou de um empréstimo de Rs.50 lakh, oferecendo ações de um promotor lakh como garantia. Por causa deste exemplo, vamos supor que esta seja uma alta porcentagem de ações detidas por promotores. Quando a empresa pegou o empréstimo, o preço das ações era Rs.100.

Digamos que depois de duas semanas, alguma situação externa força os mercados a quebrar e o preço das ações da Empresa A cai para Rs.70 por ação. O banco contacta imediatamente a empresa e pede-lhes que ofereçam mais ações como garantia para compensar a diferença de preço. Se a empresa não o fizer, a propriedade das ações é transferida para o banco, que pode vender as ações para recuperar suas perdas. Supondo que o banco venda 50, 000 ações a Rs.70. O saldo remanescente do empréstimo seria de Rs.15 lakh e o valor de mercado dos títulos disponíveis como garantia seria de Rs.35 lakh. Embora isso ajude o banco a recuperar suas perdas, isso pode desencadear uma onda de vendas devido ao pânico.

Portanto, o preço das ações seria altamente volátil, e calcular sua avaliação pode ser difícil.

2. Decisões de gestão distorcidas

Se uma empresa tem uma alta porcentagem de ações do promotor, então, pode ser difícil sustentar os lucros, uma vez que os fundos emprestados têm um custo alto. Portanto, a empresa sofre pressão sobre os ganhos futuros.

3. Possível perda de controle da Empresa

Pode haver casos em que os promotores percam o controle da gestão da empresa. Digamos que os promotores possuíssem 60% das ações da empresa e garantissem metade dela para um empréstimo. Se a empresa não reembolsar e o credor decidir vender as ações prometidas no mercado aberto, então, os promotores ficarão com apenas 30% do capital da empresa, correndo o risco de perder o controle sobre a empresa.

4 . Possível armadilha de valor para investidores de valor

Os investidores em valor tentam procurar ações que estejam subvalorizadas em comparação com seu valor intrínseco. Muitas empresas com uma alta porcentagem de ações do promotor prometidas são negociadas em valores mais baixos, tornando-as atraentes para investidores de valor.

Contudo, como investidor, é importante entender que tais ações não agregam muito valor. Embora a despesa com juros seja geralmente de dois dígitos, as taxas de crescimento são muito mais baixas, e, portanto, mesmo que os preços das ações pareçam subvalorizados, essas ações não agregam muito valor ao portfólio.

Lembrar, a promessa de ações do promotor não é necessariamente ruim. Mesmo que uma empresa tenha uma alta porcentagem de ações do promotor sendo prometidas, se seu fluxo de caixa operacional está aumentando constantemente e a empresa tem boas perspectivas, pode valer a pena investir em.

As empresas com equipes de gestão fortes podem usar os fundos arrecadados prometendo as ações para expandir as operações da empresa e aumentar sua receita. Embora não haja regra prática, uma empresa fundamentalmente forte com menos de 15% das ações do promotor prometidas não deve ser considerada um problema.

Resumindo

Lembrar, se você encontrar uma empresa com mais de 15-20% das ações do promotor sendo prometidas, então, certifique-se de avaliar seu fluxo de caixa antes de tomar qualquer decisão de investimento. Além disso, se uma empresa tiver uma grande quantidade de participação acionária prometida do promotor, então, a erosão do preço das ações é uma possibilidade distinta.

Junto com o valor prometido, procure empresas com bom fluxo de caixa e baixo índice de endividamento. Além disso, procure qualquer tendência na promessa de ações do promotor. Embora uma tendência decrescente possa ser vista como um sinal positivo, uma tendência crescente pode ser perigosa. Lembre-se dos pontos mencionados acima e analise cuidadosamente todas as ações antes de tomar uma decisão.

Feliz investimento!