Como os preços do petróleo afetam o mercado de ações

Pesquisadores do Federal Reserve Bank de Cleveland analisaram os movimentos do preço do petróleo e dos preços do mercado de ações e descobriram, para a surpresa de muitos, que há pouca correlação entre os preços do petróleo e o mercado de ações.

Seu estudo não prova necessariamente que o preço do petróleo tem um impacto muito limitado sobre os preços do mercado de ações; sugere, Contudo, que os analistas não podem realmente prever a forma como as ações reagem às mudanças nos preços do petróleo.

Principais vantagens

• É uma crença comum que os altos preços do petróleo impactam direta e negativamente a economia dos EUA e o mercado de ações.
• Um estudo recente, Contudo, sugere que os preços do petróleo e as cotações das ações, na verdade, mostram pouca correlação ao longo do tempo.
• Um setor que é muito influenciado pelo preço do petróleo é o transporte, que depende do petróleo combustível como principal insumo.

Correlação ≠ Causalidade

É comum correlacionar as mudanças nos preços dos principais fatores, como óleo, e o desempenho dos principais índices do mercado de ações. A sabedoria convencional afirma que um aumento nos preços do petróleo aumentará os custos de insumos para a maioria das empresas e forçará os consumidores a gastar mais dinheiro com gasolina, reduzindo assim os ganhos corporativos de outras empresas. O oposto deve ser verdadeiro quando os preços do petróleo caem.

Andrea Pescatori, economista do Fundo Monetário Internacional (FMI), tentou testar essa teoria em 2008. Pescatori mediu as mudanças no S&P 500 como uma proxy para os preços das ações e do petróleo bruto. Ele descobriu que suas variáveis ​​apenas ocasionalmente se moviam na mesma direção ao mesmo tempo, mas mesmo assim, o relacionamento era fraco. Sua amostra revelou que não existe correlação com um nível de confiança de 95%.

Os preços do petróleo têm impacto na economia dos EUA, mas tem dois sentidos por causa da diversidade dos setores. Os altos preços do petróleo podem impulsionar a criação de empregos e investimentos, uma vez que se torna economicamente viável para as empresas de petróleo explorar depósitos de óleo de xisto de alto custo. Contudo, os altos preços do petróleo também atingem empresas e consumidores com custos mais altos de transporte e manufatura. Preços mais baixos do petróleo prejudicam a atividade de petróleo não convencional, mas beneficia a manufatura e outros setores onde os custos do combustível são uma preocupação principal.

p Na primavera de 2020, os preços do petróleo despencaram em meio à desaceleração econômica. A OPEP e seus aliados concordaram com cortes históricos de produção para estabilizar os preços, mas caíram para mínimos de 20 anos.

Petróleo e o custo de fazer negócios

A história padrão é que o preço do petróleo influencia os custos de outras produções e manufaturas nos Estados Unidos. Por exemplo, presume-se que haja uma relação direta entre uma queda nos preços dos combustíveis significa menores custos de transporte e transporte mais barato, o que deixa mais renda disponível no bolso das pessoas. Também, uma vez que muitos produtos químicos industriais são refinados do petróleo, os preços mais baixos do petróleo beneficiam o setor manufatureiro. (Esta crença, Contudo, pode começar a mudar à medida que mais empresas adotam uma política de trabalho em casa e as fontes de energia verde e os veículos elétricos se tornam mais onipresentes nos EUA.)

Antes do ressurgimento da produção de petróleo nos EUA, as quedas no preço do petróleo foram amplamente vistas como positivas porque baixou o preço do petróleo importado e reduziu os custos para os setores de manufatura e transporte. Essa redução de custos poderia ser repassada ao consumidor. Maior renda discricionária para gastos do consumidor pode estimular ainda mais a economia. Contudo, agora que os Estados Unidos aumentaram a produção de petróleo, os preços baixos do petróleo podem prejudicar as empresas petrolíferas dos EUA e afetar os trabalhadores da indústria petrolífera nacional.

Por outro lado, os altos preços do petróleo aumentam os custos de fazer negócios. E esses custos também são repassados, em última instância, aos clientes e às empresas. Quer se trate de tarifas de táxi mais altas, passagens aéreas mais caras, o custo das maçãs enviadas da Califórnia, ou móveis novos enviados da China, os altos preços do petróleo podem resultar em preços mais altos para produtos e serviços aparentemente não relacionados.

Por que o petróleo não influencia os preços das ações

Então, por que os economistas do Fed não conseguem encontrar uma correlação mais forte entre o mercado de ações e os preços do petróleo? Existem várias explicações prováveis. O primeiro e mais óbvio é que outros fatores de preço na economia, como salários, taxa de juros, metais industriais, plástico, e tecnologia de computador - pode compensar mudanças nos custos de energia.

Outra possibilidade é que as empresas tenham se tornado cada vez mais sofisticadas na leitura dos mercados futuros e sejam mais capazes de antecipar as mudanças nos preços dos fatores; uma empresa deve ser capaz de mudar os processos de produção para compensar os custos de combustível adicionais. Alguns economistas sugerem que os preços gerais das ações muitas vezes sobem na expectativa de um aumento na quantidade de dinheiro, que ocorre independentemente dos preços do petróleo.

É necessário estabelecer uma distinção entre os principais fatores que determinam os preços do petróleo e os que impulsionam os preços das ações corporativas. Os preços do petróleo são determinados pela oferta e demanda de produtos derivados do petróleo. Durante uma expansão econômica, os preços podem subir como resultado do aumento do consumo; eles também podem cair como resultado do aumento da produção.

Os preços das ações sobem e caem com base em relatórios de lucros corporativos futuros, valores intrínsecos, tolerância ao risco do investidor e um grande número de outros fatores. Mesmo que os preços das ações sejam comumente agregados e agrupados, é muito possível que os preços do petróleo afetem certos setores de forma muito mais dramática do que outros.

Em outras palavras, a economia é muito complexa para esperar que uma commodity conduza todas as atividades de negócios de maneira previsível.

Preços do petróleo e transporte

Um setor do mercado de ações está fortemente correlacionado com o preço à vista do petróleo:o transporte. Isso faz sentido porque o custo de insumo dominante para as empresas de transporte é o combustível. Os investidores podem querer considerar vender a descoberto as ações das empresas de transporte corporativo quando os preços do petróleo estão altos. Por outro lado, faz sentido comprar quando os preços do petróleo estão baixos. Claro, Resta saber qual será o impacto dos veículos elétricos no setor geral de transporte terrestre no futuro.