A anatomia dos índices de commodities

Os movimentos nos mercados de ações são fáceis de rastrear. Isso ocorre porque, em vez de olhar para os movimentos no preço de várias ações diferentes, os investidores podem simplesmente observar o movimento do índice subjacente. É daí que deriva o conceito de índice. Ele fornece um pulso do mercado em que se pode descobrir mais sobre a saúde subjacente com uma simples olhada.

As commodities são tradicionalmente muito difíceis de rastrear. O número de commodities negociadas é enorme e bastante diversificado. Contudo, ultimamente, vários índices foram criados para acompanhar a saúde dos mercados de commodities também. Outra grande vantagem desses índices é que eles oferecem oportunidades de diversificação aos compradores. Em vez de comprar unidades em diferentes commodities subjacentes, os compradores podem simplesmente comprar uma ação no índice e, como resultado, indiretamente possuirão uma carteira composta por várias entidades por apenas alguns dólares!

Contudo, quando olhamos para o desempenho desses índices, eles variam amplamente entre si. Isso confunde muitos investidores. Contudo, esta variação deve-se a diferenças inerentes à forma como estes índices absorvem os movimentos do mercado. Neste artigo, veremos mais de perto esses índices.

Como os componentes são selecionados?

Os índices do mercado de ações são geralmente compostos pelas 20 ou 30 maiores empresas por capitalização de mercado. Portanto, é fácil ver qual empresa será listada e qual não será. Contudo, commodities são bem diferentes! Aqui, diferentes índices podem escolher quais commodities desejam incluir em seu índice e quais desejam omitir. A subjetividade envolvida é muito mais no caso de commodities.

Por exemplo, considere o caso dos índices S&P. Esses índices incluem ou excluem commodities com base em seu valor de produção. Por outro lado, alguns índices incluem commodities com base em seu valor representacional. Por exemplo, o ouro é considerado uma representação do mercado de metais, enquanto o petróleo é considerado uma representação da energia.

É por esta razão que as commodities incluídas em um determinado índice podem variar amplamente das commodities incluídas em outro índice. Então, o efeito da mudança no preço das commodities afetará diferentes índices de forma diferente. A direção do movimento pode ser a mesma, mas a magnitude pode ser diferente. Por exemplo, um movimento subjacente em um índice pode causar um movimento de 3% em um índice, mas um movimento de 5% em outro.

Como a média ponderada é decidida?

Quais pesos devem ser atribuídos a quais commodities em um índice também é uma área cinzenta. Um método possível é atribuir pesos às mercadorias com base em seu volume de produção. A mercadoria que tem a maior produção terá, portanto, a maior influência também. Mas então surge outra questão! A produção de mercadorias é uma coisa dinâmica que está sempre mudando. Então, se os pesos dados às mercadorias também mudarem! Alguns índices fixam esses pesos por um período de tempo pré-determinado. Contudo, outros índices permitem que eles flutuem com as mudanças na produção, causando ainda mais volatilidade.

Outro método possível é atribuir pesos com base na liquidez que essas commodities possuem. O número de contratos futuros em circulação no mercado é considerado uma medida confiável de liquidez.

Alguns índices atribuem pesos com base na produção, enquanto outros o fazem com base na liquidez. Como resultado, os índices serão formulados de maneira diferente e também refletirão as mudanças de preço de forma diferente!

Rolar sobre os rendimentos

Os contratos de commodities são usados ​​apenas para liquidação monetária. Muito raramente alguém aceita o subjacente. Portanto, os contratos geralmente são transferidos para outro mês. Contudo, há uma diferença de preço presente quando os contratos são transferidos para um mês futuro. Essa diferença entre o preço do mês atual e o preço do mês a termo é chamada de rendimento de rolagem. Índices diferentes explicam esse rendimento de maneira diferente. Uma vez que esses rendimentos podem ter um impacto significativo no desempenho de qualquer investimento, a diferença na contabilidade cria diferença no desempenho do portfólio também.

Por último, estes termos e condições usados ​​pelas bolsas de mercadorias não são fixos. Eles também mudam com o tempo. A frequência com que esse rebalanceamento é feito também tem impacto no valor do índice. Como regra geral, os investidores geralmente preferem índices com políticas estáveis. Isso ocorre porque, quando as políticas são alteradas muito rapidamente, os valores não permanecem comparáveis. Portanto, conduzir qualquer tipo de análise histórica para tomada de decisão torna-se uma tarefa difícil.

Portanto, é aconselhável que os investidores escolham seu índice primeiro e depois o acompanhem. Não seria sensato alternar entre o Dow Jones, S&P ou Jefferies de vez em quando, pois os números simplesmente não serão comparáveis!