Como são calculados os preços do Bitcoin Futures?

O que são Bitcoin Futures?

Quando o Bitcoin chegou ao mercado pela primeira vez em 2009, ninguém tinha certeza de para onde iria, muito menos se o zumbido iria durar. Porque foi negociado em uma bolsa descentralizada, autoridades pensaram que essa moeda digital levaria a transações ilegais, lavagem de dinheiro, e até mesmo o financiamento do terrorismo. Mas o mercado evoluiu muito desde então.

O valor e os juros dessa criptomoeda explodiram exponencialmente. A negociação ocorre em bolsas ou por meio de sites que permitem transações ponto a ponto. Bitcoin não é regulamentado pela maioria dos governos, o que significa que as instituições financeiras não podem facilitar as transações. Sua popularidade levou ao desenvolvimento de outras formas de dinheiro digital e outras maneiras de negociar Bitcoin.

Os participantes do mercado agora podem negociar contratos futuros de Bitcoin. Esses contratos futuros foram lançados em dezembro de 2017 e ganharam muita força desde então. Eles oferecem aos investidores exposição da mesma forma que dariam a uma commodity, sem a necessidade de manter a criptomoeda subjacente. Como tal, Os contratos futuros de Bitcoin também oferecem possibilidades de mitigação de risco e cobertura. Se você estiver interessado em aprender mais sobre esses contratos, continue lendo. Este artigo analisa como os contratos futuros de Bitcoin são precificados.

Principais vantagens

• Os contratos futuros de Bitcoin foram introduzidos pela primeira vez em dezembro de 2017.
• Negociando na Bolsa Mercantil de Chicago, os investidores podem recorrer a corretores para comprar e vender esses contratos futuros.
• Você pode usar a fórmula teórica para fazer um cálculo simples do preço futuro a partir do preço à vista do Bitcoin.
• Bitcoin é altamente suscetível à volatilidade, o que pode ter um impacto drástico nos preços.
• Os investidores devem se lembrar que oscilações violentas no preço à vista podem alterar significativamente os preços futuros do Bitcoin.

Noções básicas de Bitcoin Futures

Antes de olharmos como os futuros de Bitcoin são avaliados, é importante observar alguns dos princípios básicos desses contratos.

Os contratos futuros de Bitcoin são negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME), que oferece contratos mensais para liquidação em dinheiro. Isso significa que um investidor pode receber dinheiro em vez da entrega física do Bitcoin na liquidação do contrato. Os investidores interessados ​​podem passar por um corretor, como Forex.com, TD Ameritrade, e corretores interativos, para entrar em ação.

O CME apresenta novos contratos de Bitcoin todos os meses. Esses contratos são listados por seis meses. A troca também lista mais dois meses de contrato em dezembro. A negociação começa quando os formadores de mercado definem um preço inicial para esses contratos. À medida que o momentum aumenta, o mecanismo de oferta e demanda tem precedência para determinar o preço dos futuros.

Determinando o preço de futuros de Bitcoin

Todos os contratos de futuros derivam seu valor de seus respectivos títulos subjacentes. Os preços futuros do Bitcoin dependem dos preços à vista da moeda. Este é o preço atual de mercado pelo qual o Bitcoin pode ser comprado ou vendido para entrega imediata. Qualquer movimento no último afeta o primeiro. Essa relação faz com que os preços dos dois se movam em sincronia um com o outro, embora haja uma diferença entre os dois.

Calculando Futuros Bitcoin

A fórmula teórica para calcular o preço futuro a partir do preço à vista é a seguinte:

$\text{Futuros}\text{Preço}={\text{Preço à vista}}^{\ast }(1+r_f-d)\backslash \; mathbf\; \{\backslash \; textbf\; \{Preço\; futuro\}\; =\backslash \; text\; \{Preço\; à\; vista\}\; ^\; *\; (1\; +\; r\_f-d)\}$ Preço futuro =preço à vista ∗ (1 + rf −d)

Onde, r _f =taxa livre de risco em uma base anual, e d =dividendo

Essa fórmula precisa de personalização para dois pontos que são específicos do Bitcoin. O primeiro é a mudança da taxa livre de risco de uma base anual para uma base diária, e o segundo ponto refere-se ao fato de que não há dividendo nos casos de Bitcoin, então 'd' pode ser removido.

Preço futuro do Bitcoin =preço à vista do Bitcoin ∗ [1 + rf ∗ (365x)]

onde x =número de dias para expirar

O custo de transporte

A fórmula é baseada no conceito de custo de transporte. Qualquer pessoa com dinheiro investindo em um contrato futuro também pode investi-lo em títulos seguros para obter a taxa de retorno livre de risco mínima disponível. Portanto, a fórmula inclui uma provisão para calcular os retornos, que são pelo menos iguais à taxa livre de risco ao longo do tempo até o vencimento do contrato. Se não houver chance de arbitragem, o preço futuro é a soma do preço à vista e do custo de transporte, que se reflete na fórmula.

Vamos verificar isso em relação aos valores históricos recentes. Com o valor da taxa livre de risco de 2,25%, Preço à vista do Bitcoin de US $ 8, 171 em 18 de abril, 2018, o preço futuro com vencimento em abril gira em torno de $ 8, 175,30. Este valor calculado teoricamente é muito próximo do preço real de $ 8, 180, data em que o contrato foi encerrado nessa data.

Então, como explicamos essa pequena diferença de cerca de US $ 5? Isso é atribuído aos encargos de corretagem e à percepção do mercado de volatilidade, o que poderia alterar o pagamento real em alguns pontos.

Determinação de preço no mundo real

Além de quaisquer cálculos teóricos, o preço dos futuros do Bitcoin no mundo real tende a sofrer oscilações violentas em qualquer direção. Para entender a aleatoriedade no mecanismo de descoberta de preços de futuros, vamos ver como os preços desses contratos futuros se comportaram no passado recente:

O gráfico acima mostra o preço do Bitcoin em azul (o preço à vista), o preço dos contratos futuros com vencimento em abril em verde, e o preço de um contrato futuro de Bitcoin com vencimento em maio em vermelho. Podemos fazer algumas observações importantes a partir das informações do gráfico:

• O preço dos futuros pode se aproximar do preço à vista (Seta 1)
• O preço dos futuros pode pular mais alto do que o preço à vista (setas 2 e 3)
• O preço dos futuros pode cair abaixo do preço à vista (Seta 4)

Mas por que isso acontece? Isso se deve às diferenças relativas entre o gráfico azul, ou o preço à vista, e os gráficos verdes e vermelhos, ou os preços futuros, nos locais marcados.

p A fórmula teórica não leva em consideração os casos que podem impactar drasticamente os preços futuros. Embora os preços spot possam refletir instantaneamente os desenvolvimentos relacionados ao Bitcoin, qualquer volatilidade percebida e seu impacto ao longo dos dias restantes até o vencimento tornam a precificação de futuros um jogo de adivinhação.

Explicando as diferenças de preço

Uma vez que se acredita que os contratos futuros seguem de perto os preços à vista, você provavelmente está se perguntando por que essas diferenças ocorrem. Embora a fórmula teórica seja boa para o caso ideal sem arbitragem, não leva em consideração a percepção do mundo real de volatilidade e arbitragem de preços. O mesmo se reflete na diferença de $ 5 que observamos na seção anterior.

Isso ocorre porque os participantes do mercado percebem e incluem os possíveis impactos da volatilidade. Se faltarem apenas dois dias para expirar, a fórmula de cálculo do preço futuro simplesmente nos diz que o preço do contrato futuro de Bitcoin permanecerá muito próximo de seu preço à vista devido ao tempo restante.

Mas seu preço à vista pode disparar para cima ou para baixo significativamente em algumas horas devido à alta volatilidade. Grandes eventos também podem ocorrer, como a proibição de criptomoedas. Eventos como este podem impactar a percepção dos participantes do mercado no curto prazo, que se reflete no preço à vista.

O Bitcoin negocia 24 horas por dia, 7 dias por semana, o que pode significar que seus preços spot estão sujeitos a alta volatilidade dentro de horas, até mesmo minutos, com base nos desenvolvimentos locais, enquanto o mercado de futuros pode permanecer aberto apenas por um determinado número de horas. É possível que o preço futuro fechou perto do preço à vista um dia, mas um desenvolvimento significativo aumentou o preço à vista do Bitcoin em 12% durante a noite, o que significa que os investidores podem esperar um gap maior quando os futuros abrirem no dia seguinte.

The Bottom Line

Apesar das inconsistências no mecanismo de descoberta de preços e da grande variação do impacto da volatilidade nos preços de futuros, a negociação de futuros continua sendo um jogo de alto risco. Combiná-lo com a negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana em preços à vista adiciona outra camada de complexidade à avaliação de futuros. No entanto, As negociações de futuros de bitcoin continuam a atrair interesse, visto que essa volatilidade e incerteza também permitem oportunidades lucrativas.

Investir em criptomoedas e ofertas iniciais de moedas ("ICOs") é altamente arriscado e especulativo, e este artigo não é uma recomendação da Investopedia ou do escritor para investir em criptomoedas ou ICOs. Uma vez que a situação de cada indivíduo é única, um profissional qualificado deve ser sempre consultado antes de qualquer decisão financeira. A Investopedia não faz representações ou garantias quanto à precisão ou oportunidade das informações aqui contidas. Na data em que este artigo foi escrito, o autor não possui criptomoedas.