35 maneiras de ganhar até 10% do seu dinheiro

Ilustração por Nick Lu

Emitido por governos estaduais e locais nos EUA, os títulos municipais pagam juros isentos de impostos federais e, para títulos emitidos em seu estado de residência, livre de impostos estaduais e locais também. Quando grandes setores da economia praticamente fecharam na primavera de 2020, marcada pela pandemia, o mercado muni normalmente estável tornou-se repentinamente volátil. Os preços do muni caíram (e os rendimentos aumentaram) ao mesmo tempo que os títulos do Tesouro, beneficiando-se de um vôo impulsionado pelo pânico para a qualidade, ganhou no preço. Por uma janela de tempo, Os munis isentos de impostos renderam ainda mais do que títulos do Tesouro tributáveis ​​e muitos títulos corporativos. Mas aquela janela logo se fechou.

Os riscos: O principal risco agora pode ser que as avaliações municipais sejam extremamente ricas em vários parâmetros, incluindo grandes descontos de rendimento em comparação com títulos do Tesouro do mesmo vencimento. Munis encenou uma recuperação poderosa no ano passado, pressionando rendimentos, à medida que o governo federal aplicou estímulos fiscais aos governos estaduais, a arrecadação de impostos superou as expectativas e os investidores voltaram a um mercado com oferta restrita. Alguns consultores financeiros, como Andy Kapyrin da RegentAtlantic, pararam até temporariamente de investir em munis porque a matemática para um retorno maior após os impostos (em relação aos títulos tributáveis), especialmente para munis de curto prazo, não funciona mesmo para os contribuintes nas faixas de tributação mais altas.

Como investir: Munis ainda tem algumas coisas a seu favor. As inadimplências são raras - muito mais baixas do que para títulos corporativos com grau de investimento com as mesmas classificações de crédito. Munis têm correlações muito baixas com ações e outros ativos "arriscados", o que significa que eles adicionam um benefício de diversificação a uma carteira de investimentos. Eles também devem se beneficiar de mudanças fiscais iminentes. “Os impostos estão definitivamente subindo com a nova administração, o que é um bom presságio para munis, ”Diz David Albrycht, diretor de investimentos da Newfleet Asset Management.

Você pode obter exposição a uma cesta bem diversificada de títulos municipais investindo em um fundo municipal nacional. Renda municipal intermediária de fidelidade (FLTMX, 0,75%) é membro do Kiplinger 25, a lista de nossos fundos sem carga favoritos. Ajustado pela alíquota máxima de imposto federal de 37%, mais a sobretaxa de 3,8% do Medicare sobre a receita líquida de investimentos, o rendimento de imposto equivalente do fundo é 1,27% (ou 0,99% para investidores na faixa de 24% de imposto). Mais de 80% das participações têm classificação A ou superior. O maior setor é o de saúde; as duas maiores exposições estaduais são Texas e Illinois.

Isenção de impostos de prazo intermediário do Vanguard (VWITX, 0,84%) é um fundo de índice com 11, 000 participações de títulos municipais, 90% dos quais são classificados como A ou melhor. As baixas despesas do fundo (0,17%) o ajudaram a superar facilmente os fundos de títulos municipais mais ativamente administrados na maioria dos anos. O rendimento do imposto equivalente é de 1,42% para aqueles que pagam à taxa federal mais alta, ou 1,11% ajustado para uma taxa de imposto de 24%. Se você busca um rendimento maior (mas com mais risco), considerar Vanguard High-Yield Tax-Isento (VWAHX, 1,81%). Apesar do nome, 80% das participações deste fundo gerido ativamente são de grau de investimento. O rendimento mais alto (um imposto equivalente a 3,06% para investidores à taxa superior; 2,38% para aqueles na faixa de 24%) e o risco derivam mais da maior duração média do fundo de 6, o que implica uma perda de carteira de cerca de 6% se as taxas de juros subirem um ponto percentual.

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Títulos de grau de investimento:1-3%

Ilustração por Nick Lu

Em tempos normais, o núcleo de uma carteira de renda fixa típica compreende títulos de grau de investimento emitidos pelo Tesouro dos EUA, agências governamentais e empresas que fornecem receita sem grandes flutuações no preço dos títulos. Mas com o pico deste ano nos rendimentos e durações excepcionalmente altas para índices de títulos, essa fórmula não funcionou recentemente. “Tivemos anos de volatilidade em apenas alguns meses, ”Diz Eddy Vataru, diretor de investimentos da Osterweis Total Return. Por exemplo, iShares Core U.S. Aggregate Bond, um ETF que acompanha o índice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, perdeu 3,4% no primeiro trimestre. Dado o rendimento de 1,4% do fundo, um investidor levará quase 2,5 anos para recuperar o que foi perdido no principal nesses três meses.

Os riscos: Apesar do recente aumento nas taxas de juros (por exemplo, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu cerca de 0,75 ponto no primeiro trimestre), as taxas ainda estão baixas para os padrões históricos, enquanto a economia está se recuperando e as expectativas de inflação estão aumentando. Isso pode se traduzir em taxas mais altas, particularmente em títulos de grau de investimento de médio e longo prazo. (A política de juros baixos do Fed tem o maior impacto sobre os títulos em até dois anos de vencimento.) Além disso, a vantagem do rendimento dos títulos corporativos sobre os títulos do Tesouro é incomumente estreita. “Você precisa ter muito cuidado com títulos de grau de investimento agora, ”Diz Wayne Plewniak, gerente de carteira de títulos da Gabelli Funds.

Como investir: Numerosos estrategistas de investimento, como o Harbour Funds 'Pallai, identifique uma troca atraente de risco-recompensa em produtos securitizados, como títulos lastreados em hipotecas residenciais e comerciais - particularmente do tipo não-agência. As durações tendem a ser curtas e os rendimentos relativamente altos, e os reembolsos de hipotecas devem se beneficiar do aumento dos preços das casas e dos consumidores que estão cheios de poupanças de cheques de estímulo federais e consumo reprimido.

DoubleLine Total Return Bond (DLTNX, 2,9%), um membro do Kip 25, tem quase todo o seu dinheiro em ativos securitizados. Gerenciado por Jeffrey Gundlach, Andrew Hsu e Ken Shinoda, o fundo detém créditos securitizados, como empréstimos a estudantes e consumidores, junto com uma montanha de hipotecas residenciais e comerciais de agências e não agências. Jeffrey Sherman, o vice-diretor de investimentos da empresa, observa que em um momento de aumento das taxas, A amortização de hipotecas permite ao fundo reinvestir os fluxos de caixa recebidos a taxas mais altas.

Em um momento em que a receita é escassa e a sensibilidade às taxas de juros é alta para títulos do Tesouro e títulos corporativos com grau de investimento, muitos consultores financeiros recorrem a fundos de títulos multissetoriais gerenciados ativamente. Em um mercado volátil, consultores procuram gerentes de portfólio tático com uma ampla latitude para percorrer, junto com registros de boa gestão de risco. Alex Seleznev, estrategista de portfólio na Councilor, Buchanan e Mitchell, gosta da consistência de Baird Core Plus Bond (BCOSX, 1,3%), um fundo diversificado de duração intermediária administrado por uma equipe de oito liderados por Mary Ellen Stanek, diretor de investimentos da Baird Advisors. Jeff Porter, de SBSB Financial Advisors, diz que Guggenheim Total Return Bond (GIBLX, 1,9%) aproveita ao máximo sua liberdade de locomoção no mercado de renda fixa. O fundo ultrapassou facilmente o Agg de forma consistente ao longo dos anos.

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Fundos de investimento imobiliário:3%

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Como os REITs são obrigados a distribuir pelo menos 90% de sua receita a cada ano aos acionistas, eles podem oferecer rendimentos relativamente atraentes. REITs tendem a não se mover em perfeita sincronia com ações e títulos, portanto, essa classe de ativos oferece benefícios de diversificação ao longo do tempo. Mais, Os REITs fornecem proteção contra a inflação durante os períodos de alta dos preços (um foco recente do investidor), devido à natureza de ativos tangíveis da propriedade e à capacidade dos proprietários de repassar os custos crescentes aos inquilinos aumentando os aluguéis.

Os riscos: O mercado imobiliário foi um dos setores de mercado com pior desempenho no ano passado. Desligamentos induzidos por COVID destruíram propriedades que dependem de grandes grupos de pessoas - pense em edifícios de escritórios, shoppings e hotéis. Mas a diversidade da indústria explica porque muitos REITs comerciais caíram de 20% a 40%, enquanto os centros de dados e REITs industriais ganharam.

Como investir: Jeff Kolitch, gerente do Baron Real Estate Income Fund, vê um bom valor em vários REITs comerciais e residenciais destruídos, cujos ativos estão sendo vendidos a valores no mercado público que representam grandes descontos para transações recentes de propriedade privada. A construção de propriedades comerciais despencou em 2020 devido à pandemia, e isso criou um desequilíbrio entre oferta e demanda.

Uma das escolhas de Kolitch é Douglas Emmett (DEI, $ 33, 3,4%), uma incorporadora da Costa Oeste de edifícios de escritórios e apartamentos de alto padrão. O desenvolvedor com sede em Los Angeles possui propriedades de alta qualidade no premier, bairros de LA com restrição de oferta, como Beverly Hills e Westwood. O estoque, caíram 35% no ano passado, negocia com um grande desconto no valor das propriedades subjacentes, Kolitch calcula.

John Buckingham, editor de The Prudent Speculator, favorece REITs que são auxiliados por tendências seculares em demografia e tecnologia. Alexandria Real Estate (ESTÃO, $ 168, 2,6%) é a principal operadora-proprietária de campi de escritórios de ciências biológicas, onde ocorre a pesquisa e o desenvolvimento de produtos farmacêuticos. Buckingham também gosta Digital Realty (DLR, $ 141, 3,3%), que possui e opera data centers e instalações de armazenamento em nuvem em todo o mundo. Alexandria e Digital Realty não são os REITs de maior rendimento, mas tenha em mente que esses são negócios em crescimento que são capazes de aumentar suas distribuições em cerca de 6% ao ano.

Vanguard Real Estate (VNQ, $ 94, 2,5%) oferece acesso de baixo custo a uma cesta diversificada de mais de 170 títulos. As maiores participações do ETF são American Tower, que possui e opera uma vasta infraestrutura de comunicações sem fio, e Prologis, que possui cadeia de suprimentos e bens imóveis industriais (incluindo armazéns) em todo o mundo.

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Títulos de alto rendimento:3-4%

Ilustração por Nick Lu

Os títulos “junk” de alto rendimento são emitidos por empresas com classificações abaixo do grau de investimento. Para emprestar a essas empresas mais arriscadas, os investidores são compensados ​​com rendimentos mais elevados do que os títulos com grau de investimento oferecem. Mas hoje, o rendimento médio abaixo de 5% para títulos de "alto rendimento" é extremamente baixo para os padrões históricos, uma função do atual regime de taxas de juros baixas e spreads reduzidos entre títulos de alto risco e com grau de investimento.

Mas por causa de seus vencimentos mais curtos e cupons mais altos, os títulos de alto rendimento têm uma duração muito menor do que os títulos com grau de investimento. Isso significa que os junk bonds são menos sensíveis a aumentos das taxas de juros - um sério risco para as carteiras de títulos hoje. Observe que os junk bonds se movem mais em sincronia com as ações do que com os títulos do Tesouro e provavelmente merecem apenas uma parte limitada de sua alocação de renda fixa.

Os riscos: Usualmente, o risco de inadimplência é uma consideração importante. Mas Ray Kennedy, co-gerente da Hotchkis &Wiley High Yield Fund, pensa que a taxa padrão, que pode ter chegado a 8% para o lixo em 2020, poderia cair para apenas 2%, devido principalmente a uma economia robusta. “A maré alta realmente levanta todos os barcos, " ele diz.

Como investir: Procure gerentes de risco ágeis. PGIM de alto rendimento (PHYZX, 4,1%), que se concentra em lixo de maior classificação (ou seja, títulos classificados como double- e single-B), posicionou-se no decil de melhor desempenho dos fundos de alto rendimento na última década. Vanguard High-Yield Corporate (VWEHX, 3,2%), um fundo Kip 25, tem uma carteira de qualidade de crédito superior ao índice Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield.

Ou diminua o risco com um portfólio de menor duração. Renda flexível DoubleLine (DLINX, 3,8%) tem uma duração de apenas 1,6 e investe em uma variedade de IOUs, incluindo títulos corporativos, empréstimos bancários, ativos securitizados e dívida de mercados emergentes. Renda estratégica de Osterweis (OSTIX, 2,8%) é notavelmente consistente pelos padrões de junk bond. Ao longo de duas décadas, o fundo sofreu perdas em apenas três anos, e em apenas um (2008) a perda foi superior a 1%. Seu foco é a dívida de alto rendimento que se aproxima do vencimento (a duração da carteira de 1,3 é de apenas 40% da duração do índice de alto rendimento).

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Ações de dividendos:3-5%

Ilustração por Nick Lu

Ações que pagam dividendos podem desempenhar um papel central na receita em um portfólio diversificado. Supondo que uma empresa permaneça saudável e capaz de aumentar as distribuições a cada ano, o crescimento dos dividendos pode igualar ou exceder a taxa de inflação. Essa é uma consideração importante para manter o poder de compra de um portfólio de longo prazo. Compare isso com títulos de renda fixa, como títulos do Tesouro e títulos corporativos, que têm cupons que permanecem iguais, independentemente dos movimentos nos preços ao consumidor.

Tom Plumb, presidente da Plumb Funds, observa que o ambiente de hoje é altamente incomum, pois os rendimentos de dividendos das ações de primeira linha, como Johnson &Johnson e Emerson Electric, são maiores do que o rendimento disponível na dívida das mesmas corporações. (Ambas as ações são membros da Kiplinger Dividend 15, nossas ações favoritas de dividendos.)

Os riscos: As ações tendem a ser muito mais arriscadas do que os títulos de alto grau em termos de volatilidade. E os altos rendimentos das ações podem ser um sinal de perspectivas de baixo crescimento ou até mesmo de dificuldades para as empresas. “Não compre cegamente os rendimentos, ”Aconselha Dan Genter, presidente-executivo da RNC Genter Capital Management. “Não adianta nada obter 6% no rendimento se o estoque perde 10% no valor.” Genter se concentra em empresas com um histórico consistente de aumento de dividendos.

Como investir: As ações de alto rendimento tendem a ser encontradas entre as ações de valor. Os preços da energia despencaram na pandemia de 2020, mas se recuperaram este ano. Michael Cuggino, gerente da Carteira Permanente, favores Chevron (CVX, $ 103, 5,0%), que opera globalmente, administrou bem a alocação de capital e paga dividendos que são bem cobertos por um forte fluxo de caixa. A Prudent Speculator’s Buckingham em geral evita investir em concessionárias reguladas, mas ele abre uma exceção para Pinnacle West Capital (PNW, $ 82, 4,1%), um gerador de energia que opera no Arizona, incluindo Phoenix. Muito do apelo se deve à localização da concessionária em um estado com forte crescimento populacional e investimento empresarial.

Se você busca um bom crescimento com dividendos, considerar Lockheed Martin (LMT, $ 386, 2,7%), uma ação do Dividendo 15 da Kiplinger. O empreiteiro de defesa tem uma enorme carteira de pedidos, e Plumb acredita que a empresa se beneficiará do aumento dos orçamentos de defesa e de uma corrida armamentista de alta tecnologia com a China e a Rússia. A grande indústria farmacêutica está oferecendo alguns rendimentos atraentes em empresas com crescimento e finanças sólidas. Pfizer (PFE, $ 37, 4,3%), por exemplo, pode parecer heróico por seu rápido desenvolvimento de uma vacina líder COVID-19, mas as ações ainda são negociadas a uma relação preço-lucro de apenas 11. Bristol-Myers Squibb (BMY, $ 63, 3,1%) negocia com apenas oito vezes o lucro, que Genter acredita subestimar oito novos medicamentos no pipeline que podem gerar US $ 25 bilhões por ano em vendas.

Se você preferir investir em uma cesta de ações de dividendos, considerar Schwab US Dividend Equity (SCHD, $ 74, 3,1%), um membro Kiplinger ETF 20 com uma taxa de despesas de 0,06% que detém cerca de 100 ações e prioriza a qualidade da empresa e solidez financeira, além de um alto rendimento. As principais participações atuais são Home Depot e Texas Instruments.

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Fundos fechados:6-8%

Ilustração por Nick Lu

Em uma indústria agora dominada por fundos abertos e negociados em bolsa, fundos fechados são um pouco incomuns. Depois de listar em uma bolsa e levantar capital por meio de uma oferta pública inicial, esses fundos investem o produto em ações, obrigações e outros ativos financeiros. O preço das ações do fundo flutua de acordo com a demanda do investidor e pode negociar com um desconto ou prêmio em relação ao valor por ação dos ativos subjacentes, ou valor patrimonial líquido (NAV).

Os riscos: A maioria dos fundos fechados usa dinheiro emprestado, ou alavancagem, para comprar ativos de portfólio. A alavancagem pode aumentar os retornos dos preços nos mercados em alta, mas amplificar as perdas para o NAV durante os períodos de baixa. O ano passado foi um exemplo clássico do risco de alavancagem. John Cole Scott, diretor de investimentos da Closed-End Fund Advisors, diz que a média do fundo fechado despencou 46% de 19 de fevereiro a 18 de março, 2020 - antes de se recuperar de forma inteligente.

Como investir: Os fundos de títulos municipais representam cerca de um terço de todo o universo de fundos fechados. Isso porque a alavancagem permite que os gestores de fundos aumentem os rendimentos em uma carteira de títulos de rendimento relativamente baixo e segura, livre de impostos. O cenário de taxas de juros de hoje permite que os gerentes tomem empréstimos baratos e emprestem a taxas mais altas para tomadores de empréstimos municipais. “Nós realmente gostamos do mercado municipal porque o custo do empréstimo é muito atraente agora para alavancar um ativo de alta qualidade, ”Diz Steve O'Neill, um gerente de portfólio na RiverNorth Capital Management, que é um grande gestor de fundos fechados.

Scott diz que uma carteira diversificada de fundos fechados poderia incluir RiverNorth Managed Duration Muni Income (RMM, $ 19, 5,8%). O fundo é negociado com um desconto de 6% para o NAV e tem um índice de alavancagem de 35% (dinheiro emprestado como porcentagem dos ativos), que é a média para um fundo muni fechado. Ele combina o investimento tático da RiverNorth em fundos fechados (atualmente 35% da carteira) com a gestão de fundos muni-bond pela empresa de gestão de dinheiro MacKay Shields (atualmente 65% das participações).

Para maior renda, Scott recomenda Nuveen Real Estate Income (JRS, $ 10, 7,7%), que investe em ações ordinárias e preferenciais e em dívidas de empresas imobiliárias. O fundo é negociado com 7% de desconto em relação ao NAV e 28% de alavancagem. Completando as escolhas de Scott estão Miller / Howard High Income Equity (HIE, $ 10, 5,9%), que está repleto de energia e ações financeiras, vende com um desconto de 8% e tem uma alavancagem modesta; e Infraestrutura global padrão da Aberdeen (ASGI, $ 20, 6,5%), que detém um portfólio global de empresas relacionadas à infraestrutura (e pode investir até 20% dos ativos em empresas privadas). O fundo é negociado com um desconto de 10% para o NAV e não emprega alavancagem.

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Infraestrutura de energia intermediária:5-10%

Ilustração por Nick Lu

Processo de empresas intermediárias, armazenar e transportar petróleo e gás natural. Eles estão posicionados entre empresas upstream (que estão envolvidas na produção de energia) e empresas downstream (que produzem bens acabados). As empresas de dutos funcionam como uma espécie de rodovia com pedágio, oleo de encanamento, gás natural e produtos relacionados em todo o país. Dois tipos de negócios operam nesse nicho:sociedades limitadas mestras e empresas C. MLPs pagam a maior parte de sua receita a cada ano para investidores e não pagam impostos corporativos. Menos de uma década atrás, MLPs dominaram a indústria. Mas muitos grandes jogadores se converteram em C-corps, com uma base de investidores mais ampla e mais simples, tributação corporativa (MLPs emitem formulários K-1 para investidores, que pode ser um incômodo na hora do imposto). O C-corps se beneficiou do corte na alíquota do imposto corporativo de 35% para 21%.

Os riscos: O ano passado foi um exemplo perfeito do risco de investir nessas empresas não diversificadas, negócios bastante voláteis. A queda nos preços da energia e a queda na demanda esmagaram o setor (embora o desempenho operacional fosse, na verdade, muito melhor do que os retornos sugeridos). Mais da metade dos MLPs cortaram suas distribuições em 2020 para sobreviver à tempestade. A indústria também enfrenta riscos regulatórios consideráveis ​​do governo Biden.

Como investir: A ironia é que a hostilidade do governo Biden em construir novos oleodutos e gasodutos é otimista para os atuais. “Esses ativos são essenciais para a economia, ”Diz o especialista em MLP Paul Baiocchi, na empresa de consultoria e gestão de investimentos SS&C ALPS. “Se for mais difícil de construir, torna os dutos existentes mais atraentes. ” Por causa dessa visão e uma recuperação na demanda de energia, os estoques de gasodutos aumentaram 20% este ano.

Simon Lack, gerente do Catalyst MLP &Infrastructure Fund, prefere gasodutos envolvidos em gás natural de queima mais limpa e produtos relacionados. Uma empresa que ele gosta é Williams Companies (WMB, $ 24, 7,0%), que lida com cerca de 30% do gás natural nos EUA e opera uma rede de gasodutos do Texas a Nova York. Firma canadense Enbridge (ENB, $ 37, 7,1%) move petróleo e gás canadense para os EUA e é a maior operadora de oleoduto na América do Norte.

Stewart Glickman, analista de energia na CFRA Research, procura negócios fortes em líquidos de gás natural, que são separados em componentes com demanda subjacente robusta, como etano, usado para fazer plásticos. O maior MLP midstream, Parceiros de produtos empresariais (EPD, $ 23, 7,9%), é um grande player no mercado de NGL. Outro MLP com forte pegada de gás natural é Habilitar parceiros intermediários (ENBL, $ 7, 9,6%).

Para uma cesta de negócios de infraestrutura de energia, considerar Alerian MLP (AMLP, $ 31, 7,6%). Por meio de um pouco de engenharia financeira, o fundo negociado em bolsa investe apenas em MLPs, mas emite um Formulário 1099 para renda aos acionistas, em vez do irritante Formulário K-1. Pacer American Energy Independence (USAI, $ 22, 5,1%) detém uma cesta de empresas americanas e canadenses e jogadores de MLP. Ao manter o peso do MLP em menos de 25% dos ativos, este ETF também evita o problema do K-1.