Fundos de obrigações geridos ativamente:superando o mercado

Os fundos de ações geridos ativamente apresentam desempenho consistentemente inferior ao dos seus homólogos geridos passivamente. Na verdade, apenas 20% dos fundos de índices de ações de grande capitalização ativos nos últimos 10 anos sobreviveram e superaram os seus pares de fundos de índice.1

Quando se trata de títulos gerenciados ativamente No entanto, o oposto é verdadeiro:cerca de 80% dos fundos de obrigações principais activos sobreviventes, com um historial de 15 anos, superaram os seus homólogos de índice durante esse período.2

O motivo? “Flexibilidade”, diz Dan Weiss, diretor de due diligence de investimentos do Schwab Center for Financial Research. "O mercado obrigacionista é menos eficiente do que o mercado accionista, e os gestores activos podem ajustar as suas participações, dentro dos limites da sua estratégia, para explorar essas ineficiências. Os fundos passivos, por outro lado, devem acompanhar fielmente o seu índice de referência."

Por exemplo, o Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index – a referência mais comum para títulos passivos e fundos activos – detém apenas obrigações com grau de investimento, enquanto um gestor activo pode ser capaz de adicionar obrigações empresariais de alto rendimento para gerar potencialmente retornos excessivos.

Isto ajuda a explicar por que razão 72% dos fundos activos na categoria de obrigações de núcleo intermédio registaram um desempenho superior ao dos seus pares passivos durante o período de 12 meses que terminou em 30 de Junho de 2024, impulsionados em parte por um aumento nos preços de alto rendimento num contexto de incerteza nas taxas de juro.3 (O prospecto de um fundo abordará até que ponto as participações de um fundo podem desviar-se da sua estratégia alvo.)

Dito isto, um investidor só pode beneficiar desse potencial desempenho superior se o fundo tiver o gestor certo. Mas encontrar um que atenda às suas metas de investimento e tolerância ao risco é uma tarefa difícil.

Normalmente não é suficiente observar o desempenho recente. Em vez disso, avalie o desempenho do fundo em diferentes condições de mercado e em períodos de tempo mais longos. Compare também a semelhança entre as participações do fundo e as dos seus pares passivos. “Cuidado com os 'fundos de índice de armário', que são fundos ativos que se parecem muito com seus equivalentes passivos”, diz Dan. "Se você está pagando por uma gestão ativa, você deve fazer valer o seu dinheiro."



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   • Categoria do fundo, depois as categorias de títulos relevantes e as categorias relevantes da Morningstar.
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1,2,3Bryan Armour, Ryan Jackson e Hyunmin Kim, Barômetro Ativo/Passivo dos EUA da Morningstar , 09/2024.

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