Taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE)

O que são taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE)?

Taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE) são um item de linha em um prospecto multi-gestor ou fundo de fundos (FOF) que mostra as despesas operacionais dos fundos subjacentes. Isso se tornou um requisito a partir de janeiro de 2007. Este item de linha agora está incluído na tabela de taxas do fundo sob o título "taxas e despesas" e em seu prospecto.

Principais vantagens

• As taxas e despesas de fundos adquiridos (AFFE) permitem que os investidores de um fundo de fundos (FOF) entendam quanto estão pagando em taxas de administração aos fundos de portfólio em que o FOF investe.
• O AFFE aparece como um item de linha obrigatório na tabela de taxas do fundo e reconhece a estrutura de taxas mais complexa e em camadas que vem com o investimento multi-gestor.
• O AFFE típico pode variar até 10%, dependendo dos tipos de fundos e suas taxas associadas que o FOF mantém.

Noções básicas sobre taxas e despesas de fundos adquiridos

As taxas e despesas de fundos adquiridos estão associadas a opções de múltiplos gestores e fundos de fundos que têm estruturas de taxas mais complexas. Essas taxas aumentam as despesas anuais totais de um fundo e incluem taxas de administração pagas a vários gestores.

Um fundo de fundos (FOF) é um fundo de investimento conjunto, como um fundo mútuo ou fundo de hedge, que não escolhe seus próprios investimentos. Em vez de, esses FOFs investem em outros fundos mútuos ou fundos de hedge. Em outras palavras, sua carteira contém diferentes carteiras subjacentes de outros fundos administrados por seus próprios gestores de carteira. Essas participações substituem quaisquer investimentos diretos em ativos como títulos, ações, e outros tipos de títulos. A estratégia de fundo de fundos (FOF) visa alcançar ampla diversificação e alocação apropriada de ativos com investimentos em uma variedade de categorias de fundos, todas agrupadas em uma carteira.

Um investidor que compra um FOF deve pagar dois níveis de taxas. Assim como um fundo individual, um FOF pode cobrar taxas de gestão e uma taxa de desempenho, embora as taxas de desempenho sejam normalmente mais baixas do que os fundos mútuos individuais para refletir o fato de que a maior parte da gestão é delegada aos próprios subfundos.

Regulamentação e divulgação da SEC

Em janeiro de 2007, a Securities and Exchange Commission (SEC) começou a instituir novas disposições para o Investment Company Act de 1940, o que tornou mais fácil para as empresas de fundos registrar opções de fundos de fundos. A SEC ampliou a legislação de acordo com a Seção 12 (d) (1) da Lei de 1940 para fundos de múltiplos gestores. A SEC também revisou seus formulários de declaração de registro para incluir detalhes adicionais sobre as despesas desses fundos. Especificamente, as declarações de registro agora exigem que os gestores de fundos incluam "taxas e despesas de fundos adquiridos" como um requisito de divulgação de taxa adicional para multi-gestores, que deve ser incluída na tabela abrangente de taxas encontrada no prospecto.

Antes de 2007, o investimento em fundos de fundos só era permitido em circunstâncias específicas aprovadas pela SEC. Na maioria dos casos, esses investimentos de fundo de fundos reportariam índices de despesas de zero. A divulgação era enganosa, apresentar que não houve despesas e informar que haveria despesas operacionais incorridas pelos vários fundos subjacentes na carteira.

Os novos requisitos do AFFE agora fornecem uma divulgação mais transparente das relações combinadas e despesas incorridas pelos acionistas. O item de linha AFFE é adicionado à tabela de taxas de um fundo e é um acréscimo a outras despesas padrão de um fundo. O AFFE é estabelecido como uma taxa abrangente composta de taxas individuais que o consultor de investimentos concorda em pagar aos multi-gestores. O AFFE pode variar de 0,02% a 10%, dependendo dos acordos com gerentes individuais.

Exemplo:Fundo Multi-gestor de Retorno Absoluto Neuberger Berman

O Fundo Multi-gestor Neuberger Berman Absolute Return fornece um exemplo da estruturação de taxas encontrada em fundos multi-gestor. O Fundo é um fundo mútuo aberto que oferece Classe A, Classe C, e ações institucionais.

As taxas padrão aplicam-se ao fundo com taxas de gestão que variam de 1,92% a 1,81% em todas as classes de ações. As taxas de distribuição são cobradas para as ações da Classe A e Classe C a 0,25% e 1,00%, respectivamente, sem taxa de distribuição de ações institucionais. O total de outras despesas operacionais varia de 1,04% a 1,02%. As taxas e despesas de fundo adquiridas completam o último item de linha de despesa de taxa para o Fundo, com todas as classes de ações pagando uma taxa de 0,05%. As despesas anuais totais com dispensas variam de 3,94% a 2,83%.