2 maneiras de os fundos de hedge evitam pagar impostos

Uma importante estratégia de planejamento tributário para fundos de hedge é usar juros transportados de um fundo de hedge para os sócios gerais para taxas de desempenho pagas aos gestores de fundos de hedge. Uma nova estratégia fiscal que muitos fundos estão usando é entrar no negócio de resseguros com uma empresa sediada nas Bermudas. Esses dois métodos permitem que os fundos de hedge reduzam substancialmente suas obrigações fiscais. Neste artigo, olhamos como ambas as estratégias funcionam, junto com a forma como os fundos de hedge são compensados.

Principais vantagens

• Os fundos de hedge são investimentos alternativos que estão disponíveis para investidores credenciados no mercado privado.
• Os gerentes são remunerados por meio de uma taxa de administração fixa de 2% e uma taxa de desempenho de 20%.
• Os fundos de hedge têm sido capazes de evitar a tributação usando juros transportados, que permite que os fundos sejam tratados como parcerias.
• Os fundos também podem evitar o pagamento de impostos, enviando lucros para resseguradoras offshore nas Bermudas, onde eles crescem sem impostos e são posteriormente reinvestidos no fundo.

O que é um fundo de hedge?

Um fundo de hedge é uma classe de investimento alternativa que tenta obter retornos ativos para seus investidores, aproveitando as diferentes oportunidades de mercado. Muitas vezes são estabelecidas como parcerias de investimento privado. Por causa de seus grandes requisitos mínimos de investimento, geralmente são cortados para o investidor médio. Em vez de, eles atendem a investidores credenciados - aqueles que têm um alto patrimônio líquido, alta renda, e cujo tamanho do ativo é bastante grande. Os fundos de hedge são geralmente considerados ilíquidos, o que significa que os investidores precisam ter um horizonte de longo prazo e não podem capitalizar nos ganhos de curto prazo.

Estruturas de Compensação

A maioria dos fundos de hedge é administrada sob a estrutura de compensação vinte e dois ou alguma outra variação. Esta estrutura normalmente é composta por uma taxa de administração e uma taxa de performance, que dependem e podem variar entre os fundos.

O gestor do fundo de hedge cobra uma taxa de administração de taxa fixa de 2% com base no valor do valor total dos ativos do fundo. Essas taxas de administração cobrem os custos operacionais do fundo, incluindo os custos de negociação.

A taxa de desempenho é uma porcentagem dos lucros realizados sob a gestão do fundo de hedge. A taxa de desempenho mais comum é de 20% dos lucros. Esse número pode ser maior ou menor dependendo do fundo individual. Muitos fundos também utilizam marcas d'água altas para garantir que o gerente não seja pago por desempenho abaixo da média.

Juros transportados

Muitos fundos de hedge são estruturados para aproveitar as vantagens dos juros realizados. Sob esta estrutura, um fundo é tratado como uma parceria. Os fundadores e gestores de fundos são considerados sócios gerais, enquanto os investidores são chamados de sócios limitados. Os fundadores também são proprietários da empresa de gestão que administra o fundo de hedge. Os gestores recebem a taxa de desempenho de 20% dos juros transportados como o sócio geral do fundo.

Os gestores de fundos de hedge são remunerados com esses juros transportados. A receita que recebem do fundo é tributada como retorno do investimento, e não como salário ou remuneração por serviços prestados. A taxa de incentivo é tributada à taxa de ganhos de capital de longo prazo de 23,8% - 20% sobre ganhos de capital líquidos e outros 3,8% para o imposto de renda líquido sobre investimentos - em oposição às taxas de imposto de renda ordinárias, onde a taxa máxima é de 37%, o que representa uma economia significativa de impostos para os gestores de fundos de hedge.

Este arranjo de negócios tem seus críticos, que dizem que a estrutura é uma brecha que permite aos fundos de hedge evitar o pagamento de impostos. A Lei de cortes de impostos e empregos fez algumas alterações na regra de juros transportados. Abaixo da lei, os fundos devem deter ativos por mais de três anos para que os ganhos sejam considerados de longo prazo. Quaisquer ganhos mantidos por menos de três anos são considerados de curto prazo, e são tributados a uma alíquota de 40,8%. Mas essa mudança raramente se aplica à maioria dos fundos de hedge, que geralmente detêm ativos por mais de cinco anos.

p De acordo com a Lei de Reduções de Impostos e Emprego, os fundos devem manter ativos por mais de três anos ou enfrentarão tributação.

Negócio de resseguro nas Bermudas

Muitos fundos de hedge proeminentes usam os negócios de resseguro nas Bermudas para reduzir suas obrigações fiscais. Bermuda não cobra imposto de renda corporativo, então, os fundos de hedge abriram suas próprias empresas de resseguros nas Bermudas. uma resseguradora é um tipo de seguradora que oferece proteção às seguradoras. Eles lidam com riscos que são considerados grandes demais para as seguradoras assumirem por conta própria. as seguradoras podem compartilhar o risco com as resseguradoras, e manter menos capital nos livros para cobrir quaisquer perdas potenciais.

Os fundos de hedge enviam dinheiro para as resseguradoras nas Bermudas. Essas resseguradoras, por sua vez, investir esses fundos de volta nos fundos de hedge. Quaisquer lucros dos fundos de hedge vão para as resseguradoras nas Bermudas, onde eles não devem imposto de renda corporativo. Os lucros dos investimentos dos fundos de hedge crescem sem qualquer responsabilidade fiscal. Os impostos sobre ganhos de capital são devidos apenas quando os investidores vendem suas participações nas resseguradoras.

O negócio nas Bermudas deve ser um negócio de seguros. Qualquer outro tipo de negócio provavelmente incorreria em penalidades do Internal Revenue Service (IRS) dos Estados Unidos para empresas de investimento estrangeiro passivo. O IRS define seguro como um negócio ativo.

Para se qualificar como uma empresa ativa, a resseguradora não pode ter um pool de capital muito maior do que o necessário para respaldar o seguro que vende. Embora muitas resseguradoras se envolvam em negócios, parece ser bastante menor quando comparado ao pool de dinheiro do fundo de hedge usado para formar as empresas.