Como os fundos de hedge usam a alavancagem?

Os fundos de hedge usam várias formas de alavancagem para perseguir grandes retornos. Eles compram títulos na margem, o que significa que eles alavancam o dinheiro de um corretor para fazer investimentos maiores. Eles investem usando linhas de crédito e esperam que seus retornos superem os juros. A alavancagem permite que os fundos de hedge ampliem seus retornos, mas também pode aumentar as perdas e aumentar o risco de falha se as apostas forem contra eles. Os fundos de hedge também negociam em derivativos, que consideram ter risco assimétrico; a perda máxima é muito menor do que o ganho potencial.

Principais vantagens

• Alguns fundos de hedge empregam alavancagem para aumentar o tamanho de suas apostas no mercado.
• A alavancagem envolve a compra de títulos na margem - pedir dinheiro emprestado para fortalecer seu poder de compra no mercado.
• A margem também pode ser usada para fazer apostas curtas ou negociar em derivativos, como contratos de futuros e swaps, que podem ser altamente alavancados.
• Usar a alavancagem pode amplificar os retornos, mas também pode amplificar as perdas. Os fundos de hedge podem estar expostos ao risco de crédito ou enfrentar chamadas de margem se suas apostas de investimento derem errado.

O que são fundos de hedge?

Os fundos de hedge são pools de dinheiro, geralmente de pessoas com patrimônio líquido ultra-alto ou investidores institucionais, que o gestor do fundo usa para perseguir altos retornos com táticas de investimento heterodoxas. Essas estratégias incluem a busca de títulos gravemente desvalorizados ou sobrevalorizados, e assumir uma posição longa ou curta com base nas descobertas, e usando estratégias de opções (como long straddle e long strangle) para capitalizar sobre a volatilidade do mercado sem ter que adivinhar corretamente a direção do movimento.

Comprando na margem

Um método popular de fundos de hedge para gerar grandes retornos é comprar títulos na margem. Uma conta de margem é dinheiro emprestado de uma corretora que é usado para investir em títulos. Negociar com margem amplifica os ganhos, mas também amplifica as perdas.

Considere um investidor que compra ações por $ 1, 000, usando $ 500 de seu próprio dinheiro e $ 500 de margem. O estoque sobe para $ 2, 000. Em vez de dobrar seu dinheiro, que é o caso se o $ 1 inicial, 000 é todo deles, eles o quadruplicam usando a margem.

Contudo, suponha que caia para $ 200. Neste cenário, o investidor vende as ações com uma perda de $ 300 e então deve pagar de volta ao seu corretor os $ 500 com uma perda total de $ 800 mais juros e comissões. Por causa da negociação na margem, o investidor perdeu mais dinheiro do que seu investimento original.

Linhas de crédito

O investimento em títulos usando linhas de crédito segue uma filosofia semelhante à negociação na margem, apenas em vez de pedir emprestado a um corretor, o fundo de hedge toma emprestado de um credor terceirizado. De qualquer jeito, é usar o dinheiro de outra pessoa para alavancar um investimento na esperança de ampliar os ganhos. Enquanto o valor do título subjacente aumenta, esta é uma estratégia vencedora. Contudo, pode levar a grandes perdas em um mau investimento, especialmente quando os juros da linha de crédito são considerados no negócio.

Negociação de Derivados

Um derivado financeiro é um contrato derivado do preço de um título subjacente. Futuros, opções, e os swaps são exemplos de derivativos. Os fundos de hedge investem em derivativos porque oferecem risco assimétrico.

Suponha que uma ação seja negociada por $ 100, mas o administrador do fundo de hedge espera que cresça rapidamente. Ao comprar 1, 000 ações imediatamente, eles correm o risco de perder $ 100, 000 se o palpite estiver errado e o estoque entrar em colapso. Em vez de, por uma pequena fração do preço da ação, o gerente adquire uma opção de compra em 1, 000 ações. Isso lhes dá a opção de comprar as ações ao preço de hoje a qualquer momento antes de uma data futura especificada.

Se o palpite estiver correto e o estoque disparar, eles exercem a opção e obtêm lucro rápido. Se eles estiverem errados e o estoque permanecer estável ou pior, colapsos, eles simplesmente deixam a opção expirar e a perda é limitada ao pequeno prêmio pago por ela.

Conselheiro Insight

p Dan Stewart, CFA®
Revere o gerenciamento de ativos, Dallas, TX

p Os fundos de hedge usam a alavancagem de várias maneiras, mas o mais comum é tomar emprestado na margem para aumentar a magnitude ou "apostar" no investimento. Os contratos futuros operam com margem e são populares entre os fundos de hedge. Mas a alavancagem funciona nos dois sentidos, aumenta os ganhos, mas também as perdas.

p É interessante notar que os fundos de hedge originais eram, na verdade, estratégias de redução de risco (daí o nome "hedge") para reduzir a volatilidade e o potencial de queda. Por exemplo, eles eram 70% comprados / 30% vendidos e visavam manter as melhores ações de 70% e vendidas as piores ações de 30%, de forma que a carteira total fosse protegida contra a volatilidade e oscilações do mercado. Isso ocorre porque 75% -80% de todas as ações sobem quando o mercado sobe, e vice-versa quando o mercado cai, mas com um viés para cima ao longo do tempo.