Definição Trilema

O que é um trilema?

Trilema é um termo na teoria da tomada de decisão econômica. Ao contrário de um dilema, que tem duas soluções, um trilema oferece três soluções iguais para um problema complexo. Um trilema sugere que os países têm três opções de escolha ao tomar decisões fundamentais sobre a gestão de seus acordos internacionais de política monetária. Contudo, as opções do trilema são conflitantes por causa da exclusividade mútua, o que torna apenas uma opção do trilema viável em um determinado momento.

Trilema muitas vezes é sinônimo de "trindade impossível, também chamado de trilema Mundell-Fleming. Essa teoria expõe a instabilidade inerente ao uso das três opções principais disponíveis para um país ao estabelecer e monitorar seus acordos internacionais de política monetária.

Principais vantagens

• O trilema é uma teoria econômica, que postula que os países podem escolher entre três opções ao tomar decisões fundamentais sobre seus acordos internacionais de política monetária.
• Contudo, apenas uma opção do trilema é alcançável em um determinado momento, já que as três opções do trilema são mutuamente exclusivas.
• Hoje, a maioria dos países favorece o livre fluxo de capital e uma política monetária autônoma.

Trilema explicou

Ao tomar decisões fundamentais sobre a gestão da política monetária internacional, um trilema sugere que os países têm três opções possíveis para escolher. De acordo com o modelo do trilema Mundell-Fleming, essas opções incluem:

1. Definir uma taxa de câmbio fixa
2. Permitindo que o capital flua livremente sem acordo de taxa de câmbio fixa
3. Política monetária autônoma

Os aspectos técnicos de cada opção conflitam devido à exclusividade mútua. Como tal, a exclusividade mútua torna apenas um lado do triângulo do trilema alcançável em um determinado momento.

• Lado a :Um país pode escolher fixar taxas de câmbio com um ou mais países e ter um fluxo livre de capital com outros. Se escolher este cenário, uma política monetária independente não é alcançável porque as flutuações das taxas de juros criariam uma arbitragem monetária, estressando as paridades cambiais e fazendo com que quebrassem.
• Lado B :O país pode optar por um fluxo livre de capitais entre todas as nações estrangeiras e também por uma política monetária autônoma. Taxas de câmbio fixas entre todas as nações e o livre fluxo de capital são mutuamente exclusivos. Como resultado, apenas um pode ser escolhido por vez. Então, se houver um fluxo livre de capital entre todas as nações, não pode haver taxas de câmbio fixas.
• Lado C :Se um país escolhe taxas de câmbio fixas e política monetária independente, não pode ter um fluxo livre de capital. Novamente, Neste caso, as taxas de câmbio fixas e o fluxo livre de capital são mutuamente exclusivos.

Considerações do governo

O desafio para a política monetária internacional de um governo consiste em escolher quais dessas opções seguir e como gerenciá-las. Geralmente, a maioria dos países favorece o lado B do triângulo porque podem desfrutar da liberdade de uma política monetária independente e permitir que a política ajude a orientar o fluxo de capital.

Influências Acadêmicas

A teoria do trilema político é frequentemente creditada aos economistas Robert Mundell e Marcus Fleming, que descreveu independentemente as relações entre as taxas de câmbio, fluxos de capital, e a política monetária na década de 1960. Maurice Obstfeld, que se tornou economista-chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI) em 2015, apresentaram o modelo que desenvolveram como um "trilema" em um artigo de 1997.

A economista francesa Hélène Rey argumentou que o trilema não é tão simples quanto parece. Nos dias modernos, Rey acredita que a maioria dos países se depara com apenas duas opções, ou um dilema, uma vez que os atrelados a moedas fixas geralmente não são eficazes, levando a um foco na relação entre política monetária independente e livre fluxo de capital.

Exemplo do mundo real

Um exemplo do mundo real de como resolver esses trade-offs ocorre na zona do euro, onde os países estão intimamente interconectados. Ao formar a zona do euro e usar uma moeda, os países optaram pelo lado A do triângulo, manutenção de uma moeda única (na verdade, uma atrelagem um a um acoplada ao fluxo de capital livre).

Após a Segunda Guerra Mundial, os ricos optaram pelo lado C sob o Acordo de Bretton Woods, que atrelou moedas ao dólar dos EUA, mas permitiu que os países definissem suas próprias taxas de juros. Os fluxos de capital transfronteiriços eram tão pequenos que este sistema se manteve por algumas décadas - a exceção sendo o Canadá nativo de Mundell, onde obteve uma visão especial das tensões inerentes ao sistema de Bretton Woods.