Por que agora seria um bom momento para o Banco da Reserva da Nova Zelândia publicar os resultados do teste de estresse para bancos individuais

p Tendo como pano de fundo uma economia se recuperando de 2020 Annus horribilis , o Relatório de Estabilidade Financeira (FSR) desta semana do Reserve Bank (RBNZ) foi cautelosamente tranquilizador:o sistema financeiro do país é sólido, embora as vulnerabilidades permaneçam.

p Os bancos conseguiram aumentar seus buffers de capital, permitindo-lhes resistir melhor às perdas em empréstimos e hipotecas, que protegeu o sistema financeiro das consequências econômicas da pandemia. Com os lucros se estabilizando, as perspectivas para os bancos da Nova Zelândia devem melhorar ainda mais.

p Por outro lado, o relatório expressa preocupação com o aumento dos preços das casas e o forte crescimento dos empréstimos hipotecários. Especificamente, o RBNZ se preocupa com empréstimos para compradores de primeira viagem financeiramente vulneráveis ​​e tomadores de empréstimos altamente endividados.

p O vice-governador do RBNZ, Geoff Bascand, disse que "os riscos estão aumentando" e não descartou uma correção brusca no mercado imobiliário. Aparentemente preparando o terreno para mais iniciativas para domar um mercado imobiliário aquecido, ele disse que “é necessária mais resiliência”.

p Então, o FSR é um pouco duplo. Comparando o presente com o passado imediato, dá a impressão de que está tudo bem porque indicadores importantes da saúde do banco melhoraram.

p Mas o relatório é muito menos certo sobre o futuro. Com as palavras “vulnerabilidade” e “vulnerabilidades” mencionadas cerca de 20 vezes em suas 60 páginas, o leitor pode ser perdoado por pensar que o sistema financeiro da Nova Zelândia talvez não seja tão bom assim.

Especulação e confusão

p A imprensa financeira reflete essas preocupações. Um comentarista alertou recentemente sobre os perigos do crescimento do crédito estendido no mercado imobiliário aquecido e pediu restrições aos empréstimos.

p Outro temia que "a quantidade de dinheiro sendo injetada exclusivamente na propriedade, nenhum outro ativo, vem com enormes riscos de estabilidade financeira ”.

p O problema é, sem evidência empírica adequada, essas preocupações são especulativas na melhor das hipóteses, e certamente confuso. Alegações não comprovadas sobre vulnerabilidade no sistema bancário também permitem que os funcionários experimentem políticas que não provaram sua eficácia.

p Um caso em questão é a introdução proposta de uma ferramenta de dívida para receita (DTI), que complementaria as atuais restrições do valor do empréstimo. De acordo com o RBNZ, esta seria a melhor opção para apoiar a estabilidade financeira e os preços sustentáveis ​​da habitação a médio prazo.

p Infelizmente, na conferência de imprensa do FSR, o RBNZ não conseguiu explicar claramente os detalhes do DTI, nem poderia definir o conceito de preços de habitação sustentáveis ​​a médio prazo.

p Os políticos podem responder à confusão promovendo políticas aparentemente populares, mas que pode não ser do interesse público de longo prazo. Por exemplo, o Partido Verde pediu controles de aluguel, apesar de ampla evidência de economistas, eles não são necessariamente eficazes.

Vamos ver os resultados do teste de estresse

p O que nos traz à importância dos bancos de teste de estresse - mais importante, publicar resultados de testes de estresse de bancos individuais, em vez dos dados agregados e anônimos que o RBNZ tradicionalmente apresenta.

p Esses dados não são úteis para investidores e depositantes porque esta abordagem esconde bancos fracos que, se eles falhassem, poderia colocar em risco o sistema financeiro como um todo.

p Antes da crise financeira global, era prática padrão manter a confidencialidade dos resultados do teste de resistência. Contudo, o Federal Reserve dos EUA em 2009 deu o passo então altamente incomum de relatar publicamente suas descobertas do teste de estresse.

p Fez isso porque acreditava que a divulgação restauraria a confiança nos bancos americanos em um momento de grande incerteza. E funcionou. Pouco depois de os resultados serem publicados, os bancos entraram em ação e aumentaram seus buffers de capital sem a necessidade de intervenção do governo.

p Sem duvida, o teste de estresse de 2009 nos EUA contribuiu para a recuperação do sistema financeiro americano.

p A Autoridade Bancária Europeia (EBA) aprendeu sobre testes de estresse da maneira mais difícil. Ele também começou a testar bancos a partir de 2009, mas publicou inicialmente apenas resultados anônimos.

p Infelizmente, logo após a publicação dos resultados, dois bancos irlandeses faliram, apesar de ter recebido um atestado de saúde limpo. Em 2011, O banco belga Dexia falhou após um bom resultado de teste.

p A EBA respondeu vigorosamente, fazendo de tudo para melhorar a transparência do teste de estresse. Desde 2011, publica todos os dados relevantes sobre testes de estresse:cenários, cronogramas e resultados bancários individuais. Isso foi tanto para restaurar a confiança na própria EBA quanto para informar os investidores e depositantes sobre a resiliência do sistema bancário europeu.

A transparência é boa para todos

p Duas lições importantes podem ser aprendidas com as experiências dos Estados Unidos e da Europa.

p Primeiro, a publicação de resultados de testes de estresse individuais permite que investidores e depositantes vejam por si mesmos o quão resistente é o sistema bancário. Ele corta especulações infundadas pela raiz. Isso é importante porque, no momento, o RBNZ e a imprensa financeira alimentam narrativas especulativas sobre vulnerabilidades no sistema financeiro da Nova Zelândia.

p Segundo, contribui para a credibilidade do RBNZ como supervisor bancário, bem como à qualidade do teste de resistência. As partes interessadas irão comentar sobre o que é publicado, e isso ajudará a melhorar o teste de estresse, o que beneficia a todos nós.

p Como um supervisor de banco que depende muito da disciplina e transparência do mercado, o RBNZ deve considerar acelerar a publicação de resultados atualizados de testes de estresse de bancos individuais. É claramente de interesse público, e acabaria com as especulações infundadas sobre a vulnerabilidade do sistema bancário da Nova Zelândia.