Planejamento de aposentadoria:estimando sua taxa de retorno de investimento

Eu uso um retorno médio anual de investimento estimado de 6,5% (antes da inflação) ao planejar minha aposentadoria. Elaborei essa estimativa com base em minha carteira de investimentos individual, que é aproximadamente 70/30 em ações e títulos. Seu número pode ser diferente.

Por que a taxa média de retorno anual é importante?

Ao calcular quanto dinheiro você precisa economizar para a aposentadoria, você deve estimar:

• Quanto você acha que gastará.
• A taxa média de inflação anual.
• Quanto dinheiro você espera receber do Seguro Social.
• E qual taxa média de retorno anual você pode esperar de seus investimentos.

Não é fácil, especialmente quando a aposentadoria está a décadas de distância.

Se você usar uma taxa de retorno estimada superior à realidade, corre o risco de não economizar o suficiente e ficar sem dinheiro na aposentadoria. Se sua taxa de retorno estimada for muito conservadora, você poderá acabar com mais dinheiro do que precisa quando for mais velho. Embora isso não seja necessariamente uma coisa ruim, pode colocar uma pressão financeira indevida sobre você agora.

Usando uma calculadora de investimento, você pode ver como até mesmo uma diferença de 1% no retorno médio anual pode fazer uma grande diferença ao longo de várias décadas. Por exemplo:

• Em 30 anos, um investimento de US$ 100.000 que gera um retorno médio de 7% valerá US$ 200.000 a mais do que se obtivesse um retorno médio de 6%.
• Se obtivesse um retorno médio de 8%, valeria quase US$ 500.000 a mais do que se obtivesse um retorno médio de 6%.

O que é ‘retorno médio anual’?

A frase “rendimento médio anual” é ambígua.

Se você investiu em uma ação que subiu 100% no primeiro ano e caiu 50% no ano seguinte (um retorno anual de -50%); pode-se argumentar que o retorno anual “médio” foi de 25%. Mas isso não faz sentido porque o valor do seu investimento é exatamente onde você começou. Seu ganho líquido é de $ 0.

Este tipo de “média simples” é por vezes utilizado para descrever o desempenho ao longo do tempo de investimentos muito voláteis. Mas, como você pode ver, é praticamente inútil para fins de planejamento.

Portanto, quando falamos em retorno médio anual do investimento para fins de planejamento, deveríamos estar falando do retorno anualizado, também conhecido como média geométrica ou taxa composta de crescimento anual (CAGR).

Taxa composta de crescimento anual (CAGR)

A taxa composta de crescimento anual (CAGR) é a taxa de juros fixa hipotética que resultaria em juros compostos transformando um determinado valor presente em um determinado valor futuro durante um período de tempo.

Você pode calcular o CAGR usando a seguinte fórmula, onde PV =valor presente, FV =valor futuro e Y =número de anos.

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 O CAGR levará em consideração quaisquer dividendos que sejam reinvestidos ao longo do período. É importante não subestimar a importância dos dividendos reinvestidos quando se olha para os retornos históricos dos investimentos. Seus retornos esperados serão menores sempre que você retirar dividendos em vez de reinvesti-los. 
 
Retornos históricos do mercado de ações
 
 Como é impossível prever os retornos futuros do mercado de ações, o melhor que podemos fazer é observar o desempenho passado do mercado. 
 
 Os retornos médios anuais variam quando se olha para períodos de 10 e até 20 anos, especialmente quando se contabiliza a inflação. 
 
 Mas quando você diminui o zoom para observar períodos de 30 anos, os retornos se estabilizam. (Apenas mais uma razão pela qual o tempo é o fator mais importante ao investir.) 
 
Retornos anuais médios históricos do S&P 500
 
Períodos de 10 anos
 Período de 10 anos Retorno anualizado (CAGR)  Retorno ajustado pela inflação 1974-198310,62%2,27%1984-199315,07%10,95%1994-200311,11%8,53%2004-20137,36%4,88%2014-202312,07%9,03% 
Períodos de 20 anos
 Período de 20 anos Retorno anualizado (CAGR) Retorno ajustado pela inflação 1964-19838,26%2,02%1984-200313,07%9,74%2004-20239,69%6,93% 
Períodos de 30 anos
 Período de 30 anos Retorno anualizado (CAGR)  Retorno ajustado pela inflação 1933-196313,41%10,31%1963-199310,87%5,40%1993-202310,16%7,46% 
 Não recomendo que ninguém invista apenas no S&P 500. Mas se o fizesse, seria razoável – com base no desempenho passado – utilizar um retorno médio anual esperado de 10%, antes da inflação. 
 
 Na verdade, você deveria ter um portfólio mais diversificado. Embora o S&P 500 – um índice das 500 maiores empresas públicas dos EUA – seja provavelmente o parâmetro mais comum para o mercado de ações como um todo, não é toda a história. 
 
Retornos anuais médios históricos do portfólio 60/40
 
 Se quiséssemos um exemplo mais típico de quantas pessoas realmente investem para a reforma, deveríamos olhar para uma carteira que é composta por 60% de ações diversificadas (grandes e pequenas, norte-americanas e estrangeiras) e 40% de obrigações. 
 
 A carteira 60/40 é tão popular porque equilibra o alto risco e as maiores recompensas do investimento em ações com títulos de menor risco, mas de menor retorno. 
 
 Em 30 de abril de 2024, o retorno médio anual de 30 anos de uma carteira 60/40 era de 8,28%, ou 5,42% ajustado pela inflação (fonte). 
 
 Recentemente, a carteira 60/40 caiu um pouco em desuso porque as obrigações tiveram um desempenho muito mau no actual ambiente de taxas de juro elevadas. Mas o quadro real não é tão terrível como dizem alguns críticos:durante o período de 10 anos que terminou em 2022, a carteira 60/40 teve um retorno médio de 6,1%. Nos 9 anos anteriores a 2022, retornou 8,9%. 
 
Os retornos futuros do mercado de ações serão piores?
 
 De vez em quando, deparo-me com especialistas financeiros alertando que as décadas de retornos confiáveis do mercado de ações acabaram. Pessoalmente, eu não acredito. 
 
 Algum dia, a nossa economia global poderá atingir o seu limite e ser incapaz de crescer muito mais. Afinal, estamos a ficar sem recursos naturais e o crescimento populacional está a abrandar. Muito provavelmente, estas são preocupações para os nossos netos. 
 
 Dito isto, o futuro será sempre incerto. Não há garantia de que, nos próximos 30 anos, o mercado de ações irá igualar o seu desempenho passado. 
 
 É aqui que vale a pena ser ligeiramente conservador ao estimar os retornos médios futuros do investimento. 
 
 Dave Ramsey é famoso por usar um retorno médio esperado de 12% ao explicar a importância de investir. Acho que isso não é apenas uma suposição ruim, mas também uma perigosa um, assim como a maioria dos investidores inteligentes que conheço. 
 
Por que uso um retorno médio anual esperado de 6,5%
 
 Optei por usar um retorno médio anual esperado de 6,5% porque está no limite inferior dos retornos recentes de 30 anos para um portfólio 60/40. 
 
 Espero e espero que meus retornos reais sejam maiores, mas prefiro ser conservador em minha estimativa e ficar agradavelmente surpreso do que me aposentar e perceber que não posso pagar o estilo de vida que pensei que poderia. 
 
 Ainda assim, alguns diriam que não estou sendo conservador o suficiente. Já vi pessoas usarem retornos médios anuais estimados, antes da inflação, tão baixos quanto 5%. 
 
Qual retorno anual médio você deve usar?
 
 O maior fator individual na taxa de retorno estimada que você usará é sua tolerância ao risco e estratégia de investimento. 
 
 Por exemplo:
 
 
Se você é um investidor agressivo e planeja permanecer investido em ações de 90% a 100%, um valor de 10%  a taxa de retorno estimada faz sentido.
 
Se você for um investidor médio  com uma carteira 60/40 (ou similar), recomendo um retorno estimado entre 6% e 8% .
 
Se você é um investidor muito conservador que planeja migrar para mais de 40% em títulos e/ou dinheiro, uma taxa de retorno estimada de 4% ou 5% é apropriado. 
 
 
E a inflação?
 
 A inflação é o outro curinga no planejamento da aposentadoria. 
 
 Historicamente, a taxa de inflação dos EUA oscila entre cerca de 1,5% e 4% ao ano. Portanto, se você obteve um retorno de 10% sobre seus investimentos em um ano que teve uma inflação de 3%, seu retorno ajustado pela inflação é mais próximo de 7% (isso é uma simplificação exagerada, mas você entendeu). 
 
 Lembre-se de que a inflação é a razão pela qual você não pode simplesmente guardar suas economias em uma conta bancária e esperar enriquecer. Se a inflação for de 3% e você ganhar apenas 2%, você está perdendo dinheiro! 
 
 Pessoalmente, gosto de olhar para a inflação separadamente dos retornos dos investimentos. Mas fazer isso requer analisar quais serão as suas necessidades de gastos ajustadas pela inflação no futuro. Vejamos a diferença:
 
Retornos não ajustados pela inflação
 
 Se você investir US$ 100.000 em 30 anos e obter uma taxa de retorno de 9,5%, seu dinheiro valerá cerca de US$ 1,7 milhão em dólares de hoje. Se você planeja gastar cerca de US$ 65.000 do valor atual na aposentadoria, pode achar que esse número parece muito bom. US$ 65.000 equivalem a 3,8% de US$ 1,7 milhão, e essa é uma taxa de retirada confortável, supondo que você se aposente aos 65 anos ou perto disso. 
 
 O que isso esquece de levar em conta é quanto dinheiro você precisará gastar após o ajuste pela inflação. Supondo uma taxa de inflação média anual de 3%, você precisará de US$ 157.000 em 30 anos para ter o mesmo estilo de vida que US$ 65.000 compra hoje. Retirar US$ 157.000 de US$ 1,7 milhão representa uma taxa de retirada de 9,2%, colocando sua aposentadoria em terreno instável. 
 
Retornos ajustados pela inflação
 
 Se, em vez disso, utilizarmos retornos ajustados pela inflação, descobriremos que 100.000 dólares investidos obtendo um retorno anual, após a inflação, de 6,5% renderão 700.000 dólares após 30 anos. 
 
 De qualquer forma, o resultado é o mesmo:você precisará sacar 9,2% do seu principal para cobrir US$ 65.000 em despesas, em dólares de hoje. Portanto, neste caso, pode ser necessário ajustar quanto você está economizando ou quanto planeja gastar na aposentadoria. 
 
Onde obter ajuda
 
 Antecipar sua taxa de retorno é uma peça de um quebra-cabeça de aposentadoria muito maior. 
 
 Se ainda não tiver certeza, a melhor maneira de começar seu planejamento de aposentadoria é trabalhar com um planejador financeiro certificado. Se precisar de ajuda para localizar um, Paladin é um ótimo recurso. Basta inserir informações sobre seus objetivos e o Paladin Registry irá combiná-lo com um fiduciário financeiro pré-selecionado que pode ajudá-lo a atingir seus objetivos de poupança. 
 
 Paladino 
 
 Paladin Registry é um diretório gratuito de planejadores financeiros e consultores de investimentos registrados (RIAs). O registro possui os mais altos padrões para seus consultores e atende às suas necessidades para encontrar a combinação perfeita. 
 
 Prós: 
 
 
Uso gratuito
 
Piscina restrita e controlada
 
Não há obrigação de seguir em frente
 
 
 Contras: 
 
 
Requer pelo menos US$ 100.000 em ativos para investir
 
 
  
 
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