Análise e comentário do mercado de capitais:o crescimento dos lucros supera o conflito comercial

O crescimento excepcional dos ganhos superou o conflito comercial em curso, impulsionando os estoques em alta em julho. Com 80% dos relatórios das empresas, O crescimento dos ganhos do segundo trimestre do S&P 500 está tendendo a 24%, de acordo com o Factset. Embora parte disso se deva à reforma tributária, os resultados são realmente impressionantes e não deve ser surpresa que eles estejam elevando os preços das ações.

Na primeira semana do mês, as tarifas entraram em vigor sobre US $ 34 bilhões em produtos chineses, e na segunda semana, O presidente Trump anunciou a intenção de arrecadar direitos sobre US $ 200 bilhões adicionais. Como as manchetes assustadoras dos últimos anos, a reação do mercado às novas notícias da guerra comercial está diminuindo ao longo do tempo. Os investidores estão percebendo que as tarifas são reais e o conflito comercial vai persistir por algum tempo, mas também que no nível macro representa apenas um fator entre muitos.

No final do mês, O Facebook anunciou um crescimento mais lento do que o esperado, enviando as ações para baixo de mais de 20% e arrastando para baixo as ações de tecnologia em geral. O declínio de um dia marcou a maior perda de valor de mercado de uma única ação da história em um único dia. Embora dramático, o estoque permanece praticamente estável para o ano e os estoques de tecnologia em geral continuam a superar o mercado mais amplo. Ainda, em nossa visão, o evento ilustrou que os estoques FAANG contêm mais, não menos, risco do que o mercado como um todo e que eles são precificados para resultados quase perfeitos. A maioria ainda está entregando, incluindo a Apple, que superou as expectativas e se tornou a primeira empresa pública americana de um trilhão de dólares no início de agosto.

O presidente do Fed, Powell, disse que a economia continua em boas condições e reiterou o provável plano de continuar a aumentar gradualmente as taxas. Os títulos pouco mudaram durante o mês.