Investimento vs. Financiamento:Compreendendo as principais diferenças

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Já vimos que existem muitas diferenças entre o que aprendemos em contabilidade e como o usamos em finanças corporativas. A separação das decisões de financiamento e investimento é um conceito importante.

É importante porque temos que fazer um ajuste muito importante com base neste princípio. Esse ajuste é o fato de não subtrairmos os custos dos juros no cálculo dos fluxos de caixa que um projeto irá gerar. Isso é diferente da contabilidade, onde estávamos acostumados a subtrair os custos dos juros para calcular nossa receita. Portanto, aqui devemos lembrar que temos de excluir os custos de juros do nosso cálculo. Não fazer isso é um dos erros mais comuns cometidos pelos alunos.

Entender o que realmente é uma decisão de investimento e uma decisão de financiamento?

Quando iniciamos um projeto, precisamos realmente entender que estamos tomando duas decisões e não uma. A primeira decisão é quanto aos ativos em que devemos investir. Isso significa que se formos abrir um restaurante precisamos considerar quanto custaria o imóvel, quanto custariam as melhorias para criar o ambiente desejado, quanto custaria o equipamento de cozinha e assim por diante. Depois devemos considerar os retornos que esses investimentos irão gerar. Esta é a decisão de investimento.

Agora, os investimentos acima poderiam ser feitos com o caixa sobrando que a empresa tem, a empresa poderia vender mais ações para arrecadar fundos ou até mesmo pedir empréstimos para arrecadar fundos para o projeto. A forma como a empresa arrecada dinheiro para o projeto é uma decisão de investimento. Cada uma das opções acima tem seus próprios custos relacionados. Por exemplo, a dívida terá custo de juros, o capital próprio terá custo de dividendos, etc. Mas isso não altera realmente os fluxos de caixa do projecto, pois não?

O restaurante (investimento) gerará os mesmos retornos independentemente da forma como for financiado. O financiamento apenas altera as pessoas com direito a esses lucros. Isso não altera o valor dos lucros obtidos pelo projeto.

O Procedimento para Separar Investimentos e Decisões de Financiamento

É por esta razão que devemos primeiro ver o projecto sem os seus custos de financiamento para verificar se é viável. Isto significa simplesmente que a decisão de investimento deve ser separada da decisão de financiamento.

Uma vez estabelecida a viabilidade do projeto, a empresa pode então realizar uma análise separada para determinar como o projeto precisa ser financiado. A empresa pode verificar se um financiamento integral da dívida é melhor do que usar todo o seu próprio dinheiro ou se uma combinação dos dois é necessária. Contudo, esta decisão diz respeito à estrutura de capital e não ao orçamento de capital.



Artigo Escrito por

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.


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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.



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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.

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