Lucro Contábil x Lucro Econômico:Qual é a Diferença?

O lucro econômico permite que você saiba se sua empresa está ganhando mais do que o custo de oportunidade do capital. O Ascent mostra como calculá-lo e analisá-lo.
Algumas semanas atrás, escrevi sobre orçamento de capital e terminei o artigo com uma breve discussão sobre valor econômico agregado (EVA).

O EVA é uma forma de medir se os lucros do seu negócio retornam mais do que o custo de oportunidade do capital empregado para ganhá-los. É como fazer um orçamento de capital para todo o seu negócio.

Hoje, vamos aprofundar esse conceito. Calcularemos o lucro econômico subtraindo os custos econômicos, como o custo de oportunidade, do lucro líquido.

É importante que os empresários fiquem de olho no lucro econômico de seus negócios. Você pode ganhar milhares a cada ano em lucro contábil, mas perder ainda mais dinheiro se vender o negócio ou alterar sua estrutura de capital.

O que é lucro contábil?

O lucro contábil é o que você obtém com uma demonstração de resultados tradicional. Você começa com a receita e, em seguida, subtrai todas as despesas em dinheiro do ano, além de algumas despesas não monetárias, como depreciação e amortização.

O lucro contábil é o número que você informa ao IRS. É também o número que as finanças auditadas mostrarão como lucro líquido. Para a maioria das empresas, é o único número de resultados que os proprietários analisam.

Como calcular o lucro contábil

O lucro contábil é o que você obtém quando imprime um P&L do seu software de contabilidade. Vejamos um exemplo.

A Todd’s Tapers é uma empresa de alfaiataria local. O fundador, Todd, trabalhou até gerenciar vários locais e é dono de todos, exceto um deles.



Todd foi muito bem no ano passado. Ele gerou $ 1.200.000 de receita em suas lojas e transformou isso em $ 85.345 de lucros contábeis após todas as despesas.

A fórmula do lucro contábil

A fórmula usada para encontrar o lucro contábil total é:

Receita - Custo das Mercadorias Vendidas - Despesas Operacionais +/- Outras Receitas/Outras Despesas

Aqui está o cálculo para Todd's Tapers:

US$ 1.200.000 - US$ 850.000 - US$ 210.200 - US$ 54.455 =US$ 85.345

O que é lucro econômico?

O lucro econômico é o lucro contábil menos o custo de oportunidade. Uma maneira de calcular o lucro econômico é com o EVA, que foi discutido no artigo de orçamento de capital vinculado acima.

Com o EVA, o custo de oportunidade é a taxa cobrada sobre o capital. O capital é composto pelo passivo de longo prazo e pela conta de patrimônio líquido do negócio. Para calcular o custo de oportunidade, você multiplica a taxa de juros pela dívida de longo prazo e adiciona isso ao retorno exigido dos investidores em ações.

Vamos calcular um pouco diferente para este artigo, analisando o que Todd poderia ganhar se vendesse o negócio.

Como calcular o lucro econômico

É inegável que Todd teve sucesso em sua carreira e agora está começando a pensar em aposentadoria. Para decidir se ainda vale a pena administrar o negócio, ele quer ver o que seus ativos gerariam em fluxo de caixa se ele vendesse seu negócio. Dê uma olhada no gráfico a seguir e, em seguida, examinaremos cada entrada.



Todd acha que seria capaz de vender o negócio por 3x o lucro operacional. No ano passado, o lucro operacional foi de US$ 139.800, então o valor do negócio é de US$ 419.400.

Ele ainda tem um empréstimo em aberto com um saldo principal de $ 141.667 em um dos prédios que precisaria pagar. Levando em consideração o pagamento dessa dívida, o valor da venda para Todd é de $ 277.733.

Todd tem um sobrinho que trabalha como consultor financeiro com foco em ações de dividendos. Ele afirma que pode produzir um retorno constante de 6% se Todd transferir o dinheiro da venda para uma conta com ele. Isso significa que o fluxo de caixa anual esperado que Todd poderia alcançar com a venda é de US$ 16.664.

Todd também precisa considerar que o negócio atualmente ocupa quatro prédios, possuindo três e alugando um. A despesa anual de aluguel que ele paga por aquele foi de US$ 16.200 na demonstração de resultados.

Para facilitar, vamos supor que Todd poderá alugar os outros três de volta ao comprador do negócio por três vezes esse valor, ou US$ 48.600 por ano.

Isso coloca o custo total de oportunidade de vender o negócio em $ 65.264, o que é substancialmente menor do que o lucro que o negócio obteve no ano passado de $ 85.345. Isso significa que o lucro econômico atual do negócio é de $ 20.081.

A fórmula do lucro econômico

A fórmula do lucro econômico é:

Lucro contábil - Custos de oportunidade

Para Todd, esta fórmula é calculada da seguinte forma:

US$ 93.845 - US$ 16.200 - US$ 48.600 =US$ 28.581

Lucro contábil x lucro econômico:qual é a diferença?

Vejamos três diferenças principais entre lucro contábil e econômico.

1. Custos implícitos x explícitos

O lucro contábil subtrai apenas os custos explícitos da receita. Estes são os custos reais do negócio, como salários ou custo das mercadorias vendidas. O lucro econômico subtrai os custos explícitos e implícitos.

Exemplos de custos implícitos para Todd's Tapers foram o fluxo de caixa anual das ações se ele vendesse o negócio e os pagamentos anuais de aluguel que receberia da propriedade. As palavras-chave para custos implícitos são “se” e “seria”.

2. Reportado ao IRS

Pode ser tentador tentar reportar o lucro econômico ao IRS porque sempre será menor do que o lucro contábil, mas apenas o lucro contábil é reportado ao IRS. Outros terceiros, como bancos e seguradoras, também estão interessados ​​apenas no lucro contábil.

O lucro econômico é uma medida interna usada pelos proprietários para garantir que eles sejam um investimento que valha a pena.

3. Escrituração

Você não pode contabilizar custos implícitos. Não há faturas a serem inseridas para fluxo de caixa que você poderia ganhar tomando uma decisão comercial diferente.

O lucro econômico é uma análise separada que deve ser feita no final do período. Também é totalmente subjetivo. Cabe a você determinar quais taxas de retorno você pode obter em outros investimentos e quais outros insumos podem precisar ser aplicados à fórmula.

4. Análise da estrutura de capital

A estrutura de capital é a composição da dívida e do patrimônio de um negócio. A estrutura de capital de Todd é principalmente de capital, pois ele possui três locais e tem dívidas em apenas um.

Se a análise de Todd mostrasse que o negócio tinha lucro econômico negativo, uma forma de ele aproveitar o custo de oportunidade, mantendo seu negócio, seria alterando a estrutura de capital.

Todd refinanciaria cada um dos prédios para sacar o máximo de dinheiro possível e depois distribuiria o dinheiro do negócio para ser usado em um investimento diferente.

Nesse cenário, Todd troca parte de seu patrimônio na empresa por dívida e reduz o custo de oportunidade do negócio para qualquer que seja a taxa de juros da dívida.

O negócio agora poderia ter um lucro econômico se o lucro contábil fosse suficiente para efetuar os pagamentos de juros. Todd também pode investir o dinheiro que recebe em distribuições em qualquer oportunidade que tenha mais potencial do que o negócio.

Conta para lucro econômico

Da próxima vez que você estiver revisando as finanças trimestrais, reserve um tempo extra e calcule seu lucro econômico.

Isso ajudará você não apenas a tomar a decisão de vender seu negócio, mas também saber quando é inteligente investir em grandes novos projetos ou se você deve aproveitar mais dívidas bancárias a taxas de juros baixas para financiar seus negócios enquanto diversifica em algumas ações de dividendos.