Ações Meme:Compreendendo a volatilidade e o impacto do investidor

O mercado de ações dos EUA sofreu uma queda no início de agosto de 2024, à medida que aumentavam os temores de uma desaceleração económica. Então, alguns dias depois, a calma foi restaurada, lembrando-nos a rapidez com que as coisas podem mudar no mundo financeiro.

E de todas as subidas e descidas do mercado, um tipo de ações tornou-se particularmente volátil. Conhecidas como “ações meme”, são ações que ganham popularidade viral entre um grande número de investidores por meio das redes sociais.

Isto significa que as ações meme muitas vezes têm um preço que não reflete o verdadeiro valor estimado da empresa que as emitiu. Um dos mais famosos é o GameStop, que disparou de valor no início deste ano, aparentemente em resposta a uma única postagem de um influenciador conhecido como Roaring Kitty.

No centro do movimento de ações de memes está uma comunidade de investimentos online conhecida como WallStreetBets (WSB), que usa o Reddit para trocar ideias e informações sobre investimentos. Esta comunidade – composta por “comerciantes retalhistas sociais” e não por profissionais da indústria – é impulsionada por rumores e publicações nas redes sociais, em vez de informações financeiras tradicionais.

Um “senhor dos memes” é um influenciador dentro desta comunidade, como Ryan Cohen (agora presidente e CEO da GameStop), que certa vez postou uma foto de uma casquinha de sorvete do McDonald’s com um emoji de sapo que fez com que as ações da GameStop subissem 104% naquele dia.

Em Janeiro de 2021, o WSB mobilizou os seus membros para investirem o suficiente para aumentar o preço da GameStop de 17,25 dólares (13,17 libras) para 500 dólares (381,85 libras) por acção. Os fundos de hedge de Wall Street que apostaram contra o preço das ações perderam bilhões.

Na verdade, este era aparentemente um objectivo explícito da comunidade do WSB, que queria desferir um golpe contra o sistema financeiro tradicional.

E o “short squeeze” da GameStop (quando o preço das ações sobe acentuadamente) teve certamente sucesso em alarmar os traders profissionais que foram apanhados. Mas também foram levantadas preocupações pelos reguladores financeiros que sabiam pouco sobre estes novos jovens no bloco financeiro, com os números e o poder para afectar a estabilidade do mercado.

O CEO do regulador financeiro do Reino Unido refletiu mais tarde que o “episódio GameStop” ilustrou um fenómeno em que mais pessoas viam “o investimento como entretenimento” e “se comportavam de forma menos racional e mais emocional, instigadas por influenciadores anónimos e inexplicáveis das redes sociais”.

Ele acrescentou:“Esta é uma categoria de consumidor com a qual não estamos acostumados”.

Então, quem são esses investidores em mídia social? E o que os motiva a fazer o que fazem? Nossa pesquisa sugere que muitos membros da comunidade de investidores em ações memes se sentem economicamente deixados para trás.

Ao estudar as publicações do fórum WSB, descobrimos que o investidor médio nesta comunidade exige um retorno de pelo menos 36% para se sentir satisfeito com o seu investimento. Isto é significativamente maior do que o retorno típico do mercado de ações de cerca de 10%.

Deixados para trás

Estas grandes expectativas reflectem a necessidade da comunidade de uma rápida acumulação de capital. E a nossa pesquisa também descobriu que as perdas são sentidas de forma muito dura pelos investidores das redes sociais, a tal ponto que, para o WallStreetBetters, perder 1 dólar é na verdade como perder 4 dólares. Isto é duas vezes mais doloroso do que as perdas sentidas pelos traders profissionais tradicionais.

O nosso trabalho sugere que as perdas são particularmente dolorosas para os investidores sociais de retalho porque, se perderem, não só perdem o dinheiro investido, mas também a esperança de fazer progressos financeiros ou de recuperar o atraso numa economia global que consideram tê-los deixado para trás.


Jogando por grandes vitórias? EPA-EFE/JUSTIN LANE
Estas conclusões apoiam uma teoria anterior apresentada por um antigo (agora expulso) membro do WSB, Jaime Rogozinski. No seu livro WallStreetBets:How Boomers Made the World’s Biggest Casino for Millennials, ele afirma que o típico investidor social de retalho vê as ações de memes como uma espécie de oração pela redenção financeira – a sua única oportunidade de chegar onde pensam que deveriam estar economicamente.

Rogozinski diz que os investidores do WSB apontam muitas vezes que a aquisição de casa própria está fora do alcance da sua geração, mas é a norma para os seus pais e avós, que então poderão ter sido capazes de investir dinheiro em fundos lentos e estáveis para as suas reformas. Eles provavelmente também tinham menos dívidas.

Muitos dos atuais investidores em ações de memes sentem que precisam ganhar muito dinheiro – e rápido. Investir US$ 1.000 em um ISA ou em uma conta poupança, mesmo que tenha um desempenho excepcionalmente bom, não será suficiente e não proporcionará o retorno transformador necessário para entrar no mercado imobiliário.

Aqueles que se sentem tão deixados para trás podem, em vez disso, ser tentados por um investimento altamente arriscado, com um retorno potencialmente grande e rápido – e as ações de memes fornecem essa saída. Se esse investimento (que pode, naturalmente, resultar numa grande perda) puder ajudar a prejudicar o sistema financeiro tradicional que muitos investidores sociais de retalho consideram que está contra eles, tanto melhor.

Mas a nossa investigação também sugere que o comportamento dos comerciantes retalhistas sociais não se resume simplesmente a uma revolta contra as finanças ou a apostas arriscadas e irracionais. Trata-se de como o mercado accionista actual reflecte uma nova geração de investidores, que enfrentam pressões económicas bastante diferentes das das gerações anteriores. E estas diferenças serão cruciais para a nossa compreensão dos movimentos do mercado e do comportamento dos investidores no futuro.