A Aproximação de Crescimento Constante à Avaliação de Ações

O modelo de crescimento de Gordon para avaliação de ações é comumente chamado de aproximação de crescimento constante . É uma fórmula simples para estimar o valor atual de uma ação com base em potenciais retornos futuros. Nesse sentido, valor não deve ser confundido com preço. O preço de uma ação é simplesmente o que um comprador está disposto a pagar por ela, e, portanto, o preço definido pelo mercado. O valor pode ser maior ou menor que o preço, dependendo se a consideração de mercado do valor é precisa.

Estoque Subvalorizado

Todo investidor está procurando ações subvalorizadas. Quando uma ação tem um preço inferior ao que você acredita que seu valor real seja, você vai comprar o estoque. O mesmo se aplica a qualquer investimento, como uma casa ou uma obra de arte. Você gostaria de comprar o investimento por menos do que vale para capitalizar sobre o retorno ao vender. Se todos avaliassem o estoque de acordo com o mesmo método, nenhuma ação estaria subvalorizada ou abaixo do preço. O vendedor manteria as ações até que surgisse uma oferta de preço mais alto.

Estoque Supervalorizado

É possível que um estoque esteja supervalorizado. Isso significa que o preço corrente é maior do que o valor do ativo subjacente. Isso ocorre em alta taxa quando um setor ou ação está em uma "bolha". Simplificando, uma bolha significa que o preço de uma ação está falsamente inflado porque os consultores, analistas ou investidores acreditam que seu valor seja maior do que realmente é. Comprar ações supervalorizadas é o pesadelo de um investidor. Quando um estoque tem um preço muito alto, eventualmente, cairá no preço para compensar a discrepância, e essa queda pode até mesmo fazer com que ele seja desvalorizado. Isso representaria uma grande perda para o investidor.

Usando o Modelo de Aproximação de Crescimento Constante

Existem várias fórmulas e modelos diferentes que os analistas usam para determinar o valor de uma ação. Uma opção é o modelo de aproximação de crescimento constante. Neste modelo, um analista opera na suposição de que o dividendo por ação de uma ação crescerá a uma taxa constante ao longo do tempo. O valor das ações é igual ao dividendo dividido pela diferença entre a taxa de retorno exigida para o investidor e a taxa de crescimento dos dividendos. Isso é expresso na fórmula:

Valor =D (dividendo) / k (taxa de retorno exigida) - G (crescimento constante)

Problemas com o modelo de aproximação de crescimento constante

Este modelo só funciona se a suposição subjacente de que um dividendo crescerá a uma taxa constante for verdadeira. Se esta suposição não for verdadeira para um determinado ativo, então, o modelo não conseguirá avaliar com precisão uma ação. É muito difícil estimar a taxa constante de crescimento de uma nova ação ou de uma ação altamente volátil; na verdade, a taxa normalmente não será constante neste caso. Portanto, o modelo é mais bem usado para ações corporativas que já existem há um período significativo de tempo e produziram dividendos de crescimento constante no passado.