Bitcoin ETF à vista e com base em futuros:qual é a diferença?

Em 19 de outubro, 2021, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos aprovou o primeiro fundo negociado em bolsa de Bitcoin (ETF) lastreado em futuros.

Um ETF aprovado pela SEC é algo que a comunidade de criptomoedas espera há muito tempo, mas usualmente, a ênfase estava nos produtos à vista, e não nos baseados em futuros. Mesmo assim, este é um marco significativo e um passo em frente definitivo quando se trata de legitimar ainda mais o Bitcoin, além de abrir as portas para investidores tradicionais.

Por meio de um ETF lastreado em futuros, jogadores do setor financeiro legado têm um produto regulamentado que lhes permite receber exposição ao preço do Bitcoin. Contudo, ainda há uma grande diferença entre este e um ETF baseado em spot.

Este artigo procura explorar ambos e delinear suas diferenças.

Antes de mergulharmos, no entanto, vamos primeiro responder à pergunta mais urgente.

O que é um Exchange-Traded Fund (ETF)?

Um ETF é um veículo de investimento tradicional projetado para rastrear o desempenho de um determinado ativo ou grupo de ativos. Eles permitem que os investidores recebam exposição a esses ativos e diversifiquem suas carteiras sem se preocupar em possuir os produtos subjacentes.

Em essência, são uma alternativa muito mais simples do que comprar ou vender ativos individuais. Existem diferentes tipos de ETFs, e uma característica comum entre a maioria deles é que agrupam ativos com base no setor ao qual pertencem.

Por exemplo, existem ETFs que rastreiam empresas no ramo de aviação, no negócio de gasolina, no campo da energia (ou energia verde), e assim por diante.

O que é um ETF Bitcoin Futures?

Para entender o que é um ETF futuro de Bitcoin, primeiro é importante saber o que são os futuros do Bitcoin. Eles são um instrumento de negociação de derivativos, permitindo que duas partes concordem em comprar ou vender BTC a um preço e data predeterminados.

Basicamente, uma das partes concorda em comprar ou vender BTC a um preço específico em uma data específica, independente do preço que acabar nessa data. Essa data específica também é chamada de data de liquidação (ou data de vencimento).

Uma vez que o contrato futuro do Bitcoin expire (ou seja liquidado), uma parte deve comprar (ou vender) Bitcoin pelo preço acordado - essencialmente, eles o obterão com desconto ou pagarão um prêmio porque é improvável que o preço seja o mesmo de quando o contrato foi fechado.

Esses contratos são normalmente negociados em bolsas de mercadorias, como a Chicago Mercantile Exchange (CME), por exemplo. O preço dos contratos futuros de bitcoin e o preço de mercado do bitcoin podem ser diferentes com base na liquidação dos negociadores de futuros. Por exemplo, se mais pessoas acreditarem que o preço do bitcoin aumentará e estiverem apostando nisso, o valor desses contratos futuros será maior do que o preço atual de mercado do bitcoin. Isso é importante para o nosso próximo ponto.

Com todos os itens acima, vamos agora explorar o que é um Bitcoin ETF lastreado em futuros.

Como você pode ter deduzido, representa um fundo negociado em bolsa que não é apoiado por bitcoins físicos, em vez de contratos futuros de bitcoin. O valor deste ETF seria derivado do movimento do preço dos futuros do bitcoin, e a empresa que emite o ETF deve deter posições nesses contratos futuros e ancorar o preço de seu ETF a eles.

Em essência, em vez de rastrear o preço do Bitcoin, ele rastreia o preço dos futuros do Bitcoin.

O que é um ETF Spot Bitcoin?

Um Bitcoin ETF regular baseado em spot seria aquele que rastreia o preço real, bitcoins físicos. A ideia principal disso seria permitir que os investidores recebessem exposição ao BTC por meio de um produto regulamentado e financeiramente familiar sem que eles possuíssem o ativo subjacente real.

Isso traz alguns benefícios, especialmente para investidores não experientes em criptografia que vêm do campo de finanças legadas. Alguns deles incluem:

• Exposição ao preço do Bitcoin por meio de um produto regulamentado
• Fácil acesso
• Não há necessidade de armazenar bitcoins
• Não há necessidade de gerenciar chaves privadas
• A capacidade de reduzir o preço do bitcoin

O último é uma consideração importante porque o investimento baseado em spot não permite que os usuários apostem na queda do preço. Se houver um ETF, os investidores podem vender a descoberto as ações do ETF e se beneficiar dos movimentos de queda.

Resumindo as diferenças

Em essência, as diferenças entre ETFs lastreados em futuros e à vista podem ser reduzidas a algumas coisas. Primeiro, o ETF baseado em spot é apoiado por bitcoin real, onde o ETF futuro é lastreado por derivativos (neste caso - contratos futuros de bitcoin).

Mais importante, no entanto, o preço dos contratos futuros de bitcoin pode divergir do preço de mercado atual com base no sentimento dos investidores e, ocasionalmente, pode rastrear o preço de forma imprecisa. Quando se trata de um ETF baseado em spot, por outro lado, este risco não existe.