Reguladores australianos finalmente deram um passo em relação às ofertas iniciais de moedas

p A Australian Securities and Investment Commission (ASIC) finalmente emitiu orientações para explicar como as “ofertas iniciais de moedas” (ICOs) serão regulamentadas.

p ICOs são uma forma de financiamento coletivo, com empresas que levantam fundos por meio da venda de tokens ou criptomoedas a investidores com promessas de um bem social ou benefício financeiro. ICOs explodiram este ano, com uma estimativa de que mais de US $ 2,2 bilhões foram arrecadados até agora.

p Mas os ICOs também são arriscados. Eles são criados principalmente por entidades anônimas, atualmente não regulamentados, e nem sempre pode reembolsar dinheiro mediante solicitação ou permitir a revenda de tokens. Os investidores muitas vezes ficam no escuro no que diz respeito aos seus direitos, direitos, e benefícios. ICOs normalmente não conferem direitos de propriedade na empresa e, ao contrário de títulos, os investidores em ICOs não recebem pagamentos de juros.

p Até recentemente, os reguladores em todo o mundo estavam lutando para descobrir como lidar com esse novo fenômeno.

p ICOs são populares porque o promotor ou operador não precisa se inscrever para registro ou licença, e não há demora na espera pela aprovação regulatória. O custo de instalação e liberação de um ICO é muito baixo. Para investidores, a popularidade é impulsionada pela expectativa de que o valor do criptotoken aumentará. Contudo, isso é arriscado porque quando uma moeda é objeto de intensa especulação, seu preço será volátil.

p Aumentando o risco para os investidores, as criptomoedas que prometem os maiores retornos no menor tempo são aquelas com a menor capitalização de mercado, e eles também são os mais voláteis. Por exemplo, A capitalização de mercado de Dent é pouco mais de US $ 5 milhões (em comparação com os US $ 67 bilhões do Bitcoin) e as flutuações no preço de Dent na semana passada soam como um sismograma durante um grande terremoto.

Os reguladores estão se atualizando

p A nova abordagem da Austrália é marcadamente diferente do caminho dos reguladores em outros países. O governo chinês decidiu recentemente banir todas as ICOs, com sete reguladores na China emitindo um decreto conjunto. ICOs foram declarados uma atividade de financiamento público não autorizada, envolvendo arrecadação ilegal de fundos, fraude financeira, e esquemas de pirâmide.

p Em resposta à proibição chinesa, muitos projetos de blockchain devolveram todo o dinheiro que haviam levantado. A proibição enviou o valor do bitcoin (no qual muitos ICOs são denominados) em queda livre. Enquanto isso, a capitalização de mercado da Ethereum diminuiu espantosos US $ 6 bilhões em 24 horas após o anúncio.

p Mas a China não é o único país a tomar medidas para dominar as OIC.

p Em julho, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) emitiu um aviso de que as leis de valores mobiliários dos Estados Unidos se aplicam às ICOs. Estipulou que independentemente da terminologia ou tecnologia usada, a venda de moedas digitais pode ser regulada como “valores mobiliários”. O efeito desta decisão é que os operadores da OIC devem cumprir a legislação de proteção ao consumidor e relatórios, incluindo a manutenção de um registro de “investidores” e apresentação de relatórios anuais.

A abordagem australiana

p A folha de informações da ASIC estabelece diretrizes claras sobre como operar dentro da estrutura regulatória da Austrália, ao mesmo tempo em que incentiva a inovação e o desenvolvimento de novos modelos de negócios financeiros. A abordagem da Austrália é um amálgama de um conjunto de regulamentações que podem ser aplicadas a empresas públicas e privadas quando lançam uma oferta pública inicial (IPO), levantar fundos de acionistas existentes, ou oferecer serviços financeiros.

p As muitas maneiras pelas quais as ICOs organizam a liberação de tokens permanecem orgânicas. Alguns antecipam o processo levantando capital de risco e a maioria publica um white paper para antecipar o lançamento. Recentemente, alguns ICOs começaram a impor um período de restrição de 3-12 meses, durante o qual os investidores não podem vender seus tokens. Entender os projetos e as regras impostas às vendas de tokens pode tornar mais difícil para os investidores tomarem uma decisão informada.

p Mais importante, se um ICO estiver operando como um Esquema de Investimento Gerenciado (MIS) com pessoas reunidas para contribuir com dinheiro em um investimento coletivo para obter um interesse no esquema (como um fundo de gestão de dinheiro ou um fundo de propriedade), a operadora precisará cumprir uma série de divulgações, cadastro, e obrigações de licenciamento nos termos da Lei das Sociedades por Ações. Um MIS surge quando o contribuinte obtém um interesse no plano, onde os ativos dos contribuidores são agrupados, e onde esse conjunto de ativos é controlado pelo operador do plano.

p De acordo com ASIC, uma OIC também pode ser uma oferta de ações. Nesse caso, a empresa deve manter um registro de todas as ações que emitiu. Isso é semelhante à maneira como as empresas públicas (ou seja, empresas com mais de 50 acionistas não funcionários) emitem valores mobiliários. O registro deve conter informações sobre os membros da empresa (ou acionistas) e o número de ações da empresa. O registro também deve conter informações de identificação da chave de cada membro, bem como o número e tipos de ações detidas por cada membro. Mais importante, este tipo de oferta deve vir acompanhada de um documento de divulgação.

p O documento de divulgação deve ser apresentado à ASIC antes do lançamento. Somente quando uma empresa estiver emitindo ações para menos de 20 pessoas e levantando menos de A $ 2 milhões nos primeiros 12 meses ela estará isenta de fornecer essa divulgação.

p Se o ICO for uma oferta de um derivado (por exemplo, uma opção ou um futuro), então, a empresa precisará ser licenciada. Na Austrália, as empresas precisarão de uma licença de serviços financeiros se, como parte de seus negócios, eles fornecem consultoria sobre produtos financeiros aos clientes, negociar em um produto financeiro, criar um mercado para um produto financeiro, operar um esquema registrado, fornecer um serviço de custódia ou de depósito, ou fornecer serviços tradicionais de empresas fiduciárias.

p Bem como esta orientação detalhada para operadores ICO, ASIC está direcionando potenciais investidores para seu site MoneySmart. Isso fornece orientação sobre os riscos de investir em uma OIC. Ele avisa que o valor dos cripto-tokens é volátil, que os tokens podem ser roubados, e que muitos ICOs são scams.

Comprador, cuidado

p Mesmo com essa nova orientação, o desafio para os investidores continua sendo separar os esquemas das fraudes. O comunicado à mídia e a folha de informações da ASIC não devem ser considerados como um selo geral de aprovação. O regulador não está de forma alguma sugerindo que eles são adequados para o consumo geral.

p A ASIC recomenda que qualquer pessoa que pretenda contribuir para uma ICO verifique primeiro se o emissor é uma empresa registrada na Austrália e se possui uma licença para operar uma ICO. Se a empresa não for registrada e não tiver uma licença na Austrália, os investidores terão pouca proteção se as coisas derem errado.

p Enquanto a China está regulamentando o uso de ICOs banindo-os (por enquanto), A Austrália está adotando uma abordagem mais favorável, encorajando as operadoras a seguirem as regras. Enquanto isso, para os consumidores, a mensagem é clara:quando se trata de ICOs, investidor, cuidado.