Os ganhos estão aqui. Mas eles importam?

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p A temporada de ganhos do primeiro trimestre chegou como investigadores para um incêndio em uma casa.

p Acabamos de passar um mês em que a economia dos Estados Unidos praticamente fechou e os mercados estavam mais voláteis em 12 anos, incluindo oscilações violentas comparadas apenas com a Black Monday em 1987 e a Grande Depressão. Agora vem a parte em que as empresas saem, tente avaliar a situação, diga-nos o quão ruim é o dano, e, esperançosamente, fornecer alguma orientação voltada para o futuro.

p Assim como os dados econômicos, os números vão ser ruins. Mesmo que a situação não tenha começado a se deteriorar nos EUA até o final de fevereiro, as consequências de março foram tão rápidas que parece quase certo que estamos caminhando para uma recessão econômica.

p Para comerciantes e investidores, não é tanto uma questão de quais serão os números, mas quão ruim?

p Expectativas não tão grandes
Primeira coisa:a barra é extremamente baixo. Como o Refinitiv aponta, analistas fizeram mais de 1, 700 revisões de ganhos para ações no S&P 500 desde o início do ano - e 1, 506 dessas revisões, ou 87%, foram negativos. Diminua o zoom para incluir todo o mercado de ações dos EUA, e o número de revisões decrescentes de ganhos aumenta para 3, 150

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p Geral, o consenso é que os ganhos do S&P 500 caíram 9% em uma base ano a ano no primeiro trimestre, de acordo com dados I / B / E / S da Refinitiv, com a dor real vinda do consumidor discricionário, energia, financeiro, industrial, e setores de materiais.

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Fonte:dados I / B / E / S da Refinitiv

p E as expectativas são ainda piores para o segundo trimestre. A Refinitiv estima que os ganhos do S&P 500 diminuam em 20% no segundo trimestre, e para que os ganhos do setor de energia caiam 119%.

p Takeaways iniciais
Então, nós sabemos que vai ser um doozy. A próxima pergunta lógica é:o mercado vai deixar de lado eles? O S&P 500 está agora com 30% de desconto em sua baixa de 23 de março (no momento desta redação), sugerindo que o mercado já está olhando para a desaceleração do vírus e a inevitável recuperação econômica que o acompanharia (ou pelo menos as pessoas têm medo de perder).

p Com base nos primeiros resultados, parece que isso pode acontecer. Em 14 de abril, o dia JP Morgan, Wells Fargo, e a Johnson &Johnson deu início à parada de ganhos, o S&P 500 subiu 3%. Isso apesar do fato de que os resultados dos bancos estavam longe de ser encorajadores. Ambas as empresas não apenas relataram quedas dramáticas no lucro líquido e reservaram bilhões de dólares para se proteger contra empréstimos inadimplentes, mas muito pouca orientação foi fornecida entre eles.

p Por enquanto, o mercado ignorou esses relatórios. E embora o quadro pintado pelos dois grandes bancos seja sombrio, é bom finalmente entender o quão ruim é o dano no nível individual da empresa. Quanto mais buracos podemos preencher, menos incógnitas conhecidas haverá para enfrentar.

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