Qual setor normalmente tem os maiores índices de endividamento?

Indústrias que requerem investimentos intensivos de capital normalmente têm índices de dívida / patrimônio acima da média, já que as empresas devem usar empréstimos para complementar seu próprio patrimônio para sustentar uma escala maior de operações. Por exemplo, a indústria automobilística e as empresas de serviços públicos estão historicamente entre as indústrias com altos índices de endividamento, porque sua natureza de negócios envolve intensidade de capital. Contudo, outros fatores podem aumentar ainda mais os índices de endividamento de uma empresa, como a falta de rendimentos e a facilidade de utilização de garantias transferíveis. O setor de aviação civil costuma ser considerado o país com os maiores índices de endividamento.

Intensidade de capital

Ao contrário de outras indústrias, como automóveis ou utilitários, em que uma empresa pode precisar gastar centenas de milhões de dólares para construir uma fábrica de automóveis ou um gerador de eletricidade, o setor de aviação civil costuma ver suas empresas gastando muito mais investindo em centenas de aviões apenas para uma frota média. Os aviões são o maior ativo de capital para a indústria aérea, tornando as operações aéreas muito intensivas em capital. Um modelo mais recente de avião da Boeing pode custar mais de US $ 300 milhões. Além disso, a vida útil de um avião é provavelmente menor do que uma fabricação de automóveis ou usina de energia elétrica, aumentando ainda mais os investimentos de capital.

Restrições de ganhos

Os lucros retidos são a fonte de autofinanciamento contínua após qualquer emissão inicial de ações. A falta de lucro das operações pode tornar uma empresa mais dependente de dívidas para financiar as necessidades de capital, aumentando assim os rácios dívida-capital. Em comparação com outras indústrias de capital intensivo, o setor de aviação é mais suscetível a flutuações de receita, tornar os lucros retidos um meio de financiamento não confiável para implementar planos de investimento de capital. Os custos de combustível e os custos relacionados às medidas de segurança cada vez maiores são os dois principais entraves nas receitas das companhias aéreas. Em comparação, empresas automotivas podem enfrentar problemas de demanda às vezes, mas eles podem controlar seus próprios custos, e as empresas de serviços públicos são capazes de gerar ganhos estáveis ​​com a venda de eletricidade, uma necessidade diária, para uma grande base de consumidores.

Conveniência de Empréstimo

A conveniência de tomar empréstimos para o setor de aviação provavelmente também contribui para seus altos índices de endividamento e é possibilitada pelo índice de recuperação relativamente alto do setor, conforme atribuído pelas agências de classificação de crédito. Um rating de recuperação é a probabilidade de recuperação de dinheiro para os credores em caso de inadimplência. As garantias usadas no empréstimo de companhias aéreas podem ser aviões, que são altamente transferíveis. Embora seja improvável que um credor assumisse uma fábrica ou possuísse qualquer equipamento para recuperação de dinheiro em caso de inadimplência de uma empresa automotiva ou de serviços públicos, o mesmo credor poderia apreender um avião e transferi-lo a um novo comprador para cobrança de dívidas. É mais fácil encontrar compradores para um avião do que para uma usina de energia ou concessionária de automóveis.

Rotação da dívida

As companhias aéreas às vezes contraem novas dívidas na forma de dívidas giratórias para simplesmente pagar as dívidas existentes, além de atender aos requisitos de capital. A continuação do endividamento impede o setor de aviação civil de reduzir seus altos índices de endividamento. Um nível alto e persistente de dívida acaba tendo efeitos negativos sobre os lucros devido aos pesados ​​pagamentos de juros sempre presentes provenientes dos lucros. Quando o principal da dívida é devido, pode não haver ganhos suficientes para pagar a dívida, e as empresas precisam refinanciá-lo, ou continue girando, para evitar um potencial inadimplemento.