Como calcular os custos de flotação

Como calcular os custos de flotação p Quando uma empresa de capital aberto emite novos títulos, como estoque, espera lucrar com os investidores que comprarem esses títulos. Mas a empresa incorre em certas taxas apenas pela emissão de títulos. Essas taxas são chamadas coletivamente de custos de flutuação, que são matematicamente expressos como uma porcentagem do preço de emissão do título. Embora os custos reais de flutuação variem entre diferentes empresas, o cálculo desses custos segue o mesmo caminho.

Quais são os custos de flotação?

p Não há duas empresas com os mesmos totais de custo de flutuação quando emitem novos títulos porque essas taxas representam várias despesas que são específicas da empresa . Categorias de taxas comuns, Contudo, incluem taxas legais, taxas de registro, taxas de auditoria e taxas de subscrição. A empresa também deve pagar uma taxa a uma bolsa de valores para listar suas novas ações.

p Como essas taxas podem aumentar o custo de novas ações, que impacta diretamente quanto capital uma empresa pode levantar quando emite as ações, os custos de flutuação são uma parte essencial da equação que determina o custo total que uma empresa frente para emitir novas ações. Geralmente, custos de flutuação representam o diferença entre o custo do patrimônio líquido existente de uma empresa e o custo de seu novo patrimônio .

Quantidade de custos de flotação

p Por causa da variação nas taxas de custo de flutuação específicas de empresa para empresa, não há um valor fixo generalizado para esse gasto monetário. Os custos de flotação dependem de vários fatores, que incluem o tamanho da empresa, os riscos de investimento e o tipo específico de valores mobiliários que serão emitidos. Normalmente, as ações ordinárias acarretam custos de emissão mais elevados do que as ações preferenciais ou títulos de dívida. Os custos de flutuação para a emissão de ações ordinárias normalmente caem na faixa de 2 por cento a 8 por cento do preço final dos títulos recém-emitidos.

Custos de flutuação e custos de capital

p Total de uma empresa custo de capital representa a menor taxa de retorno que uma empresa deve ter antes de gerar lucro. Os custos de flutuação afetam os custos de capital totais de uma empresa porque o total dessas taxas aumenta os custos de capital totais e impacta o preço dos novos títulos. As empresas recuperam seus custos de flutuação incluindo os custos no preço de emissão do título ou absorvendo esses custos em seus fluxos de caixa futuros.

Calculadora de flutuação usando custos de capital

p Se uma empresa decidir incorporar custos de flutuação em seu cálculo de custos de capital, ele primeiro usa um calculador de custo de patrimônio líquido para determinar o valor de seu patrimônio antes de ajustar o preço de emissão de seus novos títulos. O preço atual da ação, representado por P ₀ na seguinte equação, é ajustado pelos custos de flutuação, representado por "f."

p O cálculo do custo de capital próprio antes o ajuste para os custos de flutuação é:

p r _e =(D ₁ / P ₀ ) + g , onde "r _e " representa o custo de capital próprio, "D ₁ "representa dividendos por ação após 1 ano, "P ₀ "representa o preço atual da ação e" g "representa a taxa de crescimento dos dividendos.

p O cálculo do custo de capital próprio depois de o ajuste para os custos de flutuação é:

p r _e =D ₁ / [P ₀ (1 - f)] + g

p Na equação acima, o único fator diferente da equação anterior é "f, "que representa os custos de flutuação, expressa como uma porcentagem.

Custos de flutuação e ajuste de fluxo de caixa

p Como os custos de flutuação são únicos, taxas não recorrentes , o uso da calculadora de custos de flutuação para determinar o preço de uma empresa para novos títulos normalmente fornece uma visão distorcida do custo de capital de longo prazo da empresa. Muitos analistas financeiros concordam que os custos de flutuação devem ser absorvidos pelos fluxos de caixa futuros, em vez de considerados como um fator para os custos de títulos recém-emitidos. Por aqui, os custos de capital de uma empresa não são exagerados por taxas de custos de flutuação não recorrentes.