Como calcular o custo de capital não alavancado

O custo de capital não alavancado mede o custo de capital sem dívida. p As empresas que são financiadas com dívida e patrimônio líquido têm um custo de capital misto. Mas é útil saber qual seria o custo de capital de uma empresa se ela fosse financiada com todo o patrimônio líquido e sem dívida. O custo de capital desalavancado mede isso, mostrando a taxa de retorno exigida sem os efeitos da alavancagem, ou dívida. Este é o mesmo que o retorno geral esperado sobre os ativos de uma empresa.

Calcular Beta Desalavancado

Passo 1

p Digite o símbolo de ação de uma empresa na caixa ao lado de "Obter Cotações" e pressione "Enter" para obter a cotação das ações no site de Finanças do Yahoo !. Encontre o beta listado na seção Principais estatísticas da cotação de ações. Beta é o mesmo que Bl, ou beta alavancado, e deve ser convertido em beta não alavancado para calcular o custo de capital não alavancado.

Passo 2

p Insira o símbolo de ação de uma empresa na caixa ao lado de "Citação" no site da Morningstar e pressione "Enter" para obter a cotação de suas ações. Encontre a taxa de imposto da empresa listada na seção Principais Índices da cotação de ações. Use a taxa dos últimos 12 meses (TTM).

etapa 3

p Localizado, que é a dívida total, no balanço da empresa. Use o passivo total para a dívida total.

Passo 4

p Encontre E, que é o valor de mercado do patrimônio, na seção Principais estatísticas da cotação das ações da empresa no site de finanças do Yahoo !. Use a capitalização de mercado para o valor de mercado do patrimônio.

Etapa 5

p Pegue as variáveis ​​e insira-as em uma calculadora com a fórmula beta não alavancada, que é Bu =Bl / (1 + (1 - taxa de imposto) (D / E)). Por exemplo, uma empresa com um beta alavancado de 1,2, uma taxa de imposto de 35 por cento, $ 40 milhões em dívida total e uma capitalização de mercado de $ 100 milhões tem um beta desalavancado, ou Bu, de 0,95:1,2 / (1 + (1 - 0,35) ($ 40 milhões / $ 100 milhões)) =0,95.

Calcule o modelo de precificação de ativos de capital com beta desalavancado

Passo 1

p Encontre rf, que é a taxa livre de risco, no site de finanças do Yahoo !, listado em Títulos na seção Investimentos. Use o rendimento do Tesouro de 10 anos, que fornece a taxa de retorno que um investidor poderia ganhar em um investimento sem risco.

Passo 2

p Estime o prêmio de risco do mercado, que é o excesso de retorno que os investidores exigem para uma ação média de risco em relação à taxa livre de risco. Isso é igual ao retorno de mercado esperado menos a taxa livre de risco, ou rm - rf. O prêmio de risco do mercado muda junto com a tolerância ao risco do investidor e normalmente varia de 4% a 8%.

etapa 3

p Use as variáveis ​​e a calculadora para calcular o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM), que é Ra =rf + Bu (rm - rf). Ra é igual a retorno sobre ativos, que é o mesmo que custo de capital não alavancado. Por exemplo, uma empresa com um beta desalavancado de 0,95 teria um custo de capital desalavancado de 11,2 por cento quando a taxa livre de risco é 3,6 por cento e o prêmio de risco do mercado é 8 por cento:0,036 + 0,95 (0,08) =0,112, ou 11,2 por cento.

Gorjeta

p Como os valores da dívida mudam com as taxas de juros, o valor de mercado da dívida pode ser substituído pela dívida do balanço no cálculo do beta desalavancado.

p A taxa marginal de imposto, que mede a taxa pela qual o próximo dólar de renda de uma empresa será tributado, pode ser substituído pela taxa de imposto de 12 meses no cálculo do beta não alavancado.