O Chamado Nu:Não para Novatos

UMA chamada nua ocorre quando você escreve ou vende uma opção de compra por si só. É denominado "opção de compra a descoberto" por causa do risco de queda ilimitado. Você também pode comprar uma chamada com risco limitado; você arriscaria apenas o preço da chamada em si. A chamada nua que você vende, Contudo, pode facilmente se tornar um grande passivo em sua conta de corretora. Aqui estão alguns fatores que você deve ter em mente antes de escolher esta estratégia de negociação.

Delta

O delta da opção de compra é importante porque mede a sensibilidade do preço ao veículo de investimento subjacente no qual a opção de compra é baseada. Como o delta varia de -1 a 1, o delta ficará entre esses dois números. Vamos imaginar, por exemplo, decidimos negociar uma opção de compra a descoberto que tem um delta de 0,80 e vendemos a opção; isso significa que o delta é, na verdade, -0,80. Em outras palavras, para cada ponto, a segurança subjacente aumenta, nossa opção de compra a descoberto perderá 80% do valor que o título subjacente ganhou. Já que vendemos a opção, a conta pode ficar negativa, o que significaria que devemos mais dinheiro do que o prêmio real recebido no início.

Volatilidade implícita

A volatilidade do mercado é imprevisível, mas, uma vez que as opções são derivadas com base na mudança no valor do mercado, a volatilidade é o principal fator nas opções de preços. Portanto, quanto maior a volatilidade, maiores serão os preços das opções. De outra perspectiva, as opções serão mais caras se a volatilidade aumentar drasticamente. Um bom momento para vender uma opção de compra a descoberto é quando a volatilidade é alta e há uma expectativa de uma queda dramática na volatilidade. Observe que a volatilidade implícita é diferente da volatilidade histórica experimentada nos mercados. A volatilidade histórica é a volatilidade real experimentada nos mercados, enquanto a volatilidade implícita é a volatilidade futura esperada que é precificada nos mercados de opções. As ferramentas estatísticas podem ajudar a decifrar quando os preços das opções são baratos ou caros com base nessas duas medidas estatísticas:volatilidade histórica e volatilidade implícita.

Período de espera

Uma vez que a natureza das opções de compra a descoberto é o tipo mais arriscado de negociação de opções, o período de detenção deve ser curto. Além disso, o tempo até a expiração também é um fator chave. Tipicamente, as opções a descoberto não devem ser mantidas por mais de algumas semanas.

Theta

O theta da opção de compra é importante porque mede a sensibilidade do preço da opção em relação ao vencimento do prazo conforme a opção atinge sua data de vencimento. O valor theta pode ser positivo, mas na maioria das vezes é negativo, dado que a opção perde seu valor no tempo à medida que se aproxima do vencimento. Quanto maior for o teta negativo, mais a opção perderá valor por dia detido. As melhores opções para escolher são aquelas que expiram no próximo mês ou antes. Todo o resto sendo igual, deve-se escolher a chamada com o maior valor theta negativo.