Pedidos Correspondentes

O que são pedidos correspondentes?

A correspondência de ordens é o processo pelo qual uma bolsa de valores emparelha uma ou mais ordens de compra não solicitadas com uma ou mais ordens de venda para fazer negócios. Isso pode ser contrastado com solicitações de cotação (RFQ) em um título para prosseguir com uma negociação.

Se um investidor deseja comprar uma quantidade de ações e outro deseja vender a mesma quantidade pelo mesmo preço, seus pedidos combinam, e uma transação é efetuada. O trabalho de emparelhar esses pedidos é o processo de casamento de pedidos, por meio do qual as trocas identificam os pedidos de compra, ou lances, com ordens de venda correspondentes, ou pergunta, para executá-los. Na última década, este processo tornou-se quase totalmente automatizado.

Principais vantagens

• A correspondência de ordens é o processo de identificar e efetuar uma negociação entre solicitações iguais e opostas de um título (ou seja, uma compra e uma venda pelo mesmo preço).
• A combinação de pedidos é o número de trocas emparelhados com compradores e vendedores a preços compatíveis para uma negociação eficiente e ordenada.
• Na última década, este processo tornou-se quase totalmente automatizado.

Como funciona a correspondência de pedidos

Combinar os pedidos de compradores e vendedores é o principal trabalho dos especialistas e criadores de mercado nas bolsas. As correspondências acontecem quando ordens de compra e ordens de venda compatíveis para o mesmo título são enviadas em grande proximidade no preço e no tempo.

Geralmente, uma ordem de compra e uma ordem de venda são compatíveis se o preço máximo da ordem de compra corresponder ou exceder o preço mínimo da ordem de venda. De lá, o computadorizado, os sistemas de correspondência de pedidos de diferentes bolsas usam uma variedade de métodos para priorizar os pedidos de correspondência.

Hoje, a maioria das bolsas combina ordens usando algoritmos de computador; mas historicamente, os corretores combinaram as ordens por meio de interações face a face em um pregão em um leilão aberto.

Rápido, a correspondência precisa de pedidos é um componente crítico de uma troca. Investidores, investidores e day traders particularmente ativos, procurará maneiras de minimizar as ineficiências na negociação de todas as fontes possíveis. Um sistema lento de correspondência de pedidos pode fazer com que os compradores ou vendedores executem negociações a preços abaixo do ideal, consumindo os lucros dos investidores. Se alguns protocolos de correspondência de pedidos tendem a favorecer os compradores, e outros favorecem vendedores, esses métodos se tornam exploráveis.

Esta é uma das áreas em que a negociação de alta frequência (HFT) conseguiu melhorar a eficiência. As bolsas visam priorizar as negociações de uma forma que beneficie compradores e vendedores igualmente, a fim de maximizar o volume de pedidos - a força vital da bolsa.

Algoritmos populares para pedidos correspondentes

Todos os principais mercados fizeram a transição para a correspondência eletrônica. Cada bolsa de valores usa seu próprio algoritmo específico para combinar as ordens. Em termos gerais, eles se enquadram em duas categorias:first-in-first-out (FIFO) e pro-rata.

FIFO

Em um algoritmo FIFO básico, ou algoritmo de prioridade preço-tempo, a primeira ordem de compra ativa com o preço mais alto tem prioridade sobre qualquer ordem subsequente com aquele preço, que, por sua vez, tem prioridade sobre qualquer ordem de compra ativa a um preço inferior. Por exemplo, se uma ordem de compra de 200 ações a $ 90 por ação preceder uma ordem de 50 ações da mesma ação ao mesmo preço, o sistema deve combinar todo o pedido de 200 ações com um ou mais pedidos de venda antes de começar a combinar qualquer parte do pedido de 50 ações.

Pro-Rata

Em um algoritmo pró-rata básico, o sistema prioriza os pedidos ativos a um determinado preço, proporcional ao tamanho relativo de cada pedido. Por exemplo, se uma ordem de compra de 200 ações e uma ordem de compra de 50 ações ao mesmo preço estiverem ativas quando uma ordem de venda de 200 ações compatível chega, o sistema combinará 160 ações com a ordem de compra de 200 ações e 40 ações com a ordem de compra de 50 ações.

Como o pedido de venda não é grande o suficiente para atender aos dois pedidos de compra, o sistema irá preencher parcialmente ambos. Nesse caso, o algoritmo de correspondência pró-rata preenche 80% de cada pedido.