Ensinando Goblins a Negociar:Usando Futuros para Hedge de Ações

A ideia de proteger uma carteira de ações com índices futuros de baixo custo pode fazer você se sentir como aquela criança ansiosa novamente. Algo assustador e imprevisível a cada dia de negociação, direito? Talvez não. Ter em mente, as sebes podem ser caras. Antes de implementar uma cerca viva, considere reservar alguns de seus ganhos, e reequilibrar seu portfólio para o nível de risco correto. Isso pode ajudar a reduzir sua exposição e quanto você precisa se proteger. Com mais dinheiro em seu portfólio, você pode comprar a preços mais baixos quando a correção realmente ocorrer.

Grego nunca assustador

Se você está segurando um livro de ações de grande capitalização, o futuro do índice E-Mini S&P 500 é um hedge comum e pode ter um imposto potencial muito bom, povoado, e benefícios de liquidez. A questão é, quanto é o suficiente? Comerciante, Conheça o beta.

Beta é um índice que compara a volatilidade de uma ação com uma referência, geralmente o S&P 500. Se uma ação tem um beta de 1,50, é aproximadamente 50% mais volátil do que o S&P 500 com um beta de 1,00. Em outras palavras, para cada 1% de movimento de preço no S&P 500, o estoque deve se mover 1,50%. A “ponderação beta” de seu portfólio ajuda a entender cada componente em termos semelhantes. É como transformar maçãs e laranjas em bananas. Medir bananas para tudo torna o processo mais fácil.

Delta descreve a magnitude do valor que um ativo provavelmente ganhará ou perderá, dado um movimento de um dólar no benchmark. Por exemplo, 100 ações com um delta de beta ponderado de 70 mudariam o valor de $ 70 para cada variação de dólar no S&P 500. Some os deltas de beta ponderados de suas posições e você terá seu delta. Considere o portfólio na Figura 1, beta ponderado para o contrato contínuo E-Mini S&P 500 Futures (/ ES).

FIGURA 1:MEDINDO BETA

In thinkorswim ^® clique na subguia “Atividade e posições” na guia Monitor. Marque a caixa “Beta Weighting” no canto superior direito e digite “/ ES” para comparar seu portfólio com o futuro índice S&P 500 E-Mini. # 1 acima mostra o Delta de portfólio com beta ponderado, enquanto o nº 2 mostra que estamos avaliando a versão beta com / ES. Apenas para fins ilustrativos.

O delta de cada posição é expresso em termos de beta ponderado de / ES, com o delta exibido como aproximadamente 200. Em outras palavras, este portfólio de bananas ganhará ou perderá aproximadamente $ 200 para cada movimento de um dólar em / ES.

Escolha seus demônios com sabedoria

Agora que você organizou seu portfólio em termos mensuráveis, a última etapa é escolher quanto delta você deseja compensar. É comum atirar em uma faixa de 30-50%, ao mesmo tempo em que mantém a exigência de capital em não mais do que 3% do valor da carteira. (Uma cobertura 100% muitas vezes é impraticável e cara, nesse caso, é melhor avaliar a base do seu livro.)

Para atingir uma cobertura de quase 50% acima, precisaríamos vender contratos / ES suficientes para produzir -100 deltas. A tabela a seguir mostra como a venda de dois contratos / ES compensaria os deltas-alvo a um custo inferior a 3% do portfólio.

Apenas para fins ilustrativos.

Not for nothing, deltas change over time as the market moves. Depending on how long you keep the hedge, you may need to adjust several times to keep it aligned with target percentages.

Lembrar, hedges are often temporary by nature. If your temporary hedge becomes permanent, it may be time to rethink objectives, and just how much Fright Juice you want stashed in the fridge.

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