Ganhe até 9% com esses fundos fechados

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Quando os investidores falam sobre possuir fundos, eles geralmente significam fundos mútuos abertos, como os que você encontrará em nossa análise dos melhores desempenhos. Com menos frequência hoje em dia você ouve muito sobre fundos fechados (CEFs), embora suas raízes possam ser rastreadas há mais de um século. Cerca de 500 CEFs são negociados nas bolsas dos EUA, em comparação com quase 8, 000 fundos mútuos e cerca de 1, 800 fundos negociados em bolsa. Mas os CEFs podem oferecer aos investidores uma cesta de ativos de investimento a baixo custo. E eles fornecem recompensas suculentas em média 8%. Se isso te agrada, então, vale a pena dar uma olhada nesses investimentos às vezes complicados.

Como fundos mútuos abertos, Os CEFs vendem ações para investidores e usam o dinheiro para montar e administrar uma carteira de títulos. As carteiras podem conter ações dos EUA ou estrangeiras, incluindo aqueles que visam setores específicos, como energia ou finanças. Mas a maior parte dos CEFs investe em títulos de renda fixa.

Considerando que os fundos mútuos tradicionais e ETFs podem vender um número ilimitado de ações aos investidores, As CEFs emitem um determinado número de ações em uma oferta pública inicial, depois disso, eles deixam de aceitar o dinheiro de novos investidores. Em vez de, os investidores negociam ações da CEF da mesma forma que negociam ações ou ETFs em uma bolsa, com os preços de suas ações subindo ou caindo com a demanda dos investidores.

Oitenta e cinco centavos por dólar. Essa dinâmica de negociação chega ao cerne dos fundos fechados. Dadas as flutuações na demanda, As ações da CEF quase sempre são negociadas com um desconto ou prêmio para as participações da carteira subjacente do fundo - ou, mais exatamente, ao valor patrimonial líquido por ação (NAV) do fundo, que são os ativos do fundo menos seus passivos. Comprar com desconto oferece uma oportunidade óbvia. "Idealmente, você compra um bem, fundo bem administrado com 15% de desconto, e se as despesas forem razoáveis, você acabou de comprar um dólar com 85 centavos, ”Diz John Cole Scott, diretor de investimentos da Closed-End Fund Advisors, uma empresa de investimento com foco na CEF.

No mercado imobiliário, é a localização, localização, localização. Para fundos fechados, é rendimento, produção, produção.

Os investidores podem obter ganhos comprando um CEF com desconto e vendendo se o desconto diminuir ou, mais raramente, se o fundo começar a ser negociado com prêmio. Mas não há garantia de que o CEF que você comprou com desconto acabará sendo negociado no NAV ou acima dele, mesmo se a carteira subjacente de um fundo está indo bem. No entanto, a valorização do capital não é o objetivo principal para a maioria dos investidores da CEF, diz Joe Hussain, vice-presidente assistente de pesquisa de investimentos da Wells Fargo Wealth and Investment Management. “No mercado imobiliário, é a localização, localização, localização, " ele diz. “Para CEFs, é rendimento, produção, produção."

Os CEFs podem gerar seus rendimentos generosos (mais precisamente chamados de taxas de distribuição), investindo em áreas de maior rendimento do mercado, como títulos “lixo” de baixa classificação, fundos de investimento imobiliário ou sociedades limitadas master. Mas muitos gerentes da CEF buscam aumentar as taxas de distribuição investindo mais de 100% do capital de seu portfólio. Fazer isso, eles costumam pedir dinheiro emprestado, ou eles emitem dívidas ou ações preferenciais. A extensão em que o dinheiro investido de um fundo excede seu NAV é chamada de alavancagem. Um fundo que toma emprestado 30 centavos para cada dólar de valor líquido do ativo está 30% alavancado - mais ou menos a média da CEF. Essa alavancagem pode aumentar os retornos se os ativos do portfólio se valorizarem, mas aumentará as perdas se as coisas acontecerem de outra maneira. Alavancagem acima de 40% deve gerar preocupações.

Compre de forma inteligente. É importante colocar o desconto de um fundo no contexto. Compare o desconto atual do fundo para o NAV com sua média histórica e com as médias de outros fundos em seu grupo de pares. Os CEFs que investem em imóveis podem parecer uma negociação barata com um desconto médio de 8,1% para o NAV, mas eles são um pouco mais caros do que o normal, dado o desconto médio de cinco anos do setor de 10,2%. CEFs de títulos tributáveis ​​de alto rendimento, Enquanto isso, comércio a 7,4% abaixo do par, em média - um desconto menor do que os fundos imobiliários, mas mais barato do que o desconto médio de cinco anos do setor de 6,6%. Em vez de gravitar em direção aos fundos com os rendimentos mais altos, tenha em mente que um fundo pode cortar sua distribuição a qualquer momento, e considere se a política de distribuição é realista e sustentável. Os fundos devem indicar como as distribuições são financiadas; verifique quanto do pagamento mais recente veio da receita de investimentos, ganhos de capital ou retorno de capital. Cada tipo de pagamento acarreta uma obrigação fiscal diferente para os investidores. As distribuições financiadas por pagamentos de juros de títulos e dividendos de ações são consideradas mais sustentáveis ​​do que aquelas financiadas por ganhos de capital. Um retorno de capital, Contudo, significa que o fundo basicamente está devolvendo seu dinheiro como uma distribuição, e é uma bandeira vermelha se consistentemente corroer o valor patrimonial líquido de um fundo.

Fique de olho nas despesas. Os CEFs cobram em média 1,5% dos ativos sob gestão, em comparação com 1,2% para o fundo de ações diversificado aberto médio. Quando os custos de empréstimos são incluídos no índice de despesas - algo que os CEFs alavancados devem fazer - despesas medidas como um percentual do total de ativos investidos em média 2,4%, mas podem variar de menos de 1% a 5% ou mais, dependendo do valor da alavancagem e da complexidade da estratégia de investimento do fundo.

CEFs são investimentos pouco negociados, comparável a ações de mercado de balcão ou de micro-capitalização. Mercados finos podem ser voláteis, e os preços pelos quais um comprador está disposto a comprar e um vendedor está disposto a vender nem sempre correspondem. Para ajudar a mitigar o risco de pagar a mais por um CEF (ou vender muito baixo), considere o uso de pedidos com limite, que permitem que você defina um preço acima do qual você não comprará ou abaixo do qual você não venderá.

Identificamos quatro fundos com rendimentos robustos e preços de ações negociados com um desconto em relação ao valor de suas carteiras de investimento. Confira:4 fundos fechados com rendimentos muito altos.