Que métricas devo usar para avaliar a compensação entre risco e retorno de um fundo mútuo?

Um dos princípios de investimento é a compensação risco-retorno, definido como a correlação entre o nível de risco e o nível de retorno potencial de um investimento. Para a maioria das ações, títulos, e fundos mútuos, os investidores sabem que aceitar um maior grau de risco ou resultados de volatilidade em um maior potencial para retornos mais elevados. Para determinar a compensação risco-retorno de um fundo mútuo específico, os investidores analisam o alfa do investimento, beta, desvio padrão, e proporção de Sharpe. Cada uma dessas métricas é normalmente disponibilizada pela empresa de fundo mútuo que oferece o investimento.

Fundo Mútuo Alfa

Alpha é usado como uma medida do retorno de um fundo mútuo em comparação com um determinado benchmark, ajustado para o risco. Para a maioria dos fundos mútuos de ações, o benchmark usado para calcular o alfa é o S&P 500, e qualquer valor do retorno ajustado ao risco de um fundo acima do desempenho do benchmark é considerado seu alfa. Um alfa positivo de 1 significa que o fundo superou o índice de referência em 1%, enquanto um alfa negativo significa que o fundo teve um desempenho inferior. Quanto maior o alfa, quanto maior o retorno potencial com aquele fundo mútuo específico.

Beta de fundo mútuo

Outra medida de compensação risco-recompensa é o beta de um fundo mútuo. Esta métrica calcula a volatilidade por meio do movimento de preços em comparação com um índice de mercado, como o S&P 500. Um fundo mútuo com um beta de 1 significa que seus investimentos subjacentes se movem em linha com o benchmark de comparação. Um beta acima de 1 resulta em um investimento que tem mais volatilidade do que o benchmark, enquanto um beta negativo significa que o fundo mútuo pode ter menos flutuações ao longo do tempo. Os investidores conservadores preferem betas mais baixos e muitas vezes estão dispostos a aceitar retornos mais baixos em troca de menos volatilidade.

Desvio padrão

Além de alfa e beta, uma empresa de fundo mútuo fornece aos investidores o cálculo do desvio padrão de um fundo para mostrar sua volatilidade e compensação de risco-recompensa. O desvio padrão mede o retorno individual de um investimento ao longo do tempo e compara-o ao retorno médio do fundo no mesmo período. Este cálculo é mais frequentemente concluído usando o preço de fechamento do fundo a cada dia durante um determinado período de tempo, como um mês ou um único trimestre.

Quando os retornos individuais diários regularmente se desviam do retorno médio do fundo ao longo desse período, o desvio padrão é considerado alto. Por exemplo, um fundo mútuo com um desvio padrão de 17,5 tem maior volatilidade e maior risco do que um fundo mútuo com um desvio padrão de 11. Freqüentemente, essa medida é comparada a fundos com objetivos de investimento semelhantes para determinar qual tem potencial para maiores flutuações ao longo do tempo.

Razão de Sharpe

A compensação risco-recompensa de um fundo mútuo também pode ser medida por meio de seu índice de Sharpe. Este cálculo compara o retorno de um fundo com o desempenho de um investimento sem risco, mais comumente, a letra do Tesouro dos EUA (T-bill) de três meses. Um maior nível de risco deve resultar em maiores retornos ao longo do tempo, portanto, uma proporção maior que 1 representa um retorno maior do que o esperado para o nível de risco assumido. De forma similar, uma proporção de 1 significa que o desempenho de um fundo mútuo é relativo ao seu risco, enquanto um rácio inferior a 1 indica que o retorno não foi justificado pela quantidade de risco assumido.