Quer saber sobre fundos fechados? Aprenda algumas noções básicas antes de mergulhar

Os fundos fechados (CEFs) são negociados como ações nas bolsas, subir e descer no preço, e fazer outras coisas com as quais os investidores provavelmente estão familiarizados. Os CEFs também são uma categoria de fundos mútuos. Conhecendo esses fundamentos, os investidores podem pular direto para o pool CEF? Não tão rápido.

Os CEFs têm algumas características únicas e diferem de maneira crítica dos fundos mútuos "abertos" e outros veículos de investimento, de acordo com Michael Fairbourn, treinador de educação na TD Ameritrade. O que é um fundo fechado e como funcionam os fundos fechados? Vamos examinar algumas questões importantes do CEF para os investidores.

Os fundos fechados são como ações em alguns aspectos. O que isso significa?

Como fundos mútuos em geral, CEFs são pools de ativos - ações, títulos, e outros investimentos - supervisionados por empresas de gestão de investimentos. Os gerentes da CEF realizam ofertas públicas iniciais (IPOs) para levantar capital, vender um número fixo de ações (isso é o que as torna "fechadas") de um único CEF, e cada CEF recebe seu próprio símbolo de ação.

Depois que um CEF é emitido para o público, uma dinâmica mais ampla de oferta e demanda do mercado entra em vigor, Fairbourn observou. No entanto, são essas mesmas dinâmicas que podem tornar os CEFs mais voláteis e difíceis de navegar do que alguns outros investimentos.

Os fundos fechados são regulamentados, e quantos CEFs existem?

CEFs são um dos três tipos básicos de empresas de investimento regulamentadas pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, ou SEC (os outros dois são fundos abertos e fundos de investimento unitário). Isso significa que os gerentes da CEF, como empresas de capital aberto, são obrigados a apresentar prospectos, relatórios de acionistas, e outras informações, que os investidores devem estudar exaustivamente.

Os fundos fechados “vêm em muitas variedades, ”Conforme declarado no site da SEC. CEFs “podem ter diferentes objetivos de investimento, estratégias, e carteiras de investimento. Eles também podem estar sujeitos a riscos diferentes, volatilidade, e taxas e despesas. ”

No final de 2018, havia 506 CEFs com ativos totais de $ 250 bilhões, de acordo com o Investment Company Institute.

Como um fundo fechado difere de um fundo aberto?

Fundos abertos, também regulado pela SEC, vender ações em uma base contínua, o que em tese significa que esses fundos têm um número ilimitado de cotas.

Ações de fundos abertos podem ser emitidas e resgatadas repetidamente por meio de um gerente ou corretor, e no final de cada dia de negociação, um fundo aberto é “equilibrado” para determinar seu valor patrimonial líquido (NAV).

O que é valor líquido do ativo e por que ele é fundamental para os investidores de fundos mútuos entenderem?

NAV, o valor por ação de um CEF ou outro tipo de fundo mútuo, é calculado tomando o valor de mercado dos ativos do fundo menos os passivos do fundo e dividindo pelo número total de ações em circulação.

Por exemplo, se um CEF detém ativos no valor de $ 100 milhões e passivos de $ 10 milhões, seu NAV será de $ 90 milhões. Os ativos e passivos do fundo mudam diariamente com os mercados gerais, então o NAV também mudará. NAV pode ser $ 90 milhões um dia, $ 100 milhões no próximo, e $ 80 milhões no dia seguinte.

Um determinado CEF é um investimento “bom” ou “ruim”? Compreender o NAV pode ajudar a esclarecer essa questão.

De acordo com Fairbourn, o valor de mercado real dos ativos individuais em um CEF pode diferir do preço do CEF. Uma negociação de CEF “subvalorizada” com um desconto em seu NAV poderia gerar um retorno maior do que as ações reais ou outros ativos que a compõem. Por outro lado, um CEF “supervalorizado”, negociando com um prêmio para seu NAV, poderia ter um desempenho inferior. Considere o NAV (entre outros fatores) cuidadosamente antes de investir em qualquer CEF.

Quais são algumas vantagens potenciais dos fundos fechados?

Os CEFs têm potencial para rendimentos de dividendos mais elevados em comparação com ações individuais com rendimento. Uma cesta de ações pode oferecer um rendimento de dividendos de, dizer, 3%; por contraste, um CEF construído de forma semelhante, mas subvalorizado poderia, em alguns casos, pague 8% a 10%. Novamente, NAV é uma métrica crítica, mas apenas uma de várias considerações.

Que fundo mútuo é certo para você?

As ferramentas e serviços da TD Ameritrade podem ajudá-lo a decidir.

Também, porque os CEFs são negociados como ações, os investidores podem obter mais flexibilidade e oportunidades de diversificação.

Por exemplo, se o mercado de ações estava subindo ou caindo acentuadamente em um determinado dia, e os investidores queriam agir imediatamente, eles não teriam que esperar até o final do dia de negociação com um CEF (em oposição às contrapartes abertas). CEFs "permitem uma abordagem de investimento ou negociação mais 'ativa', ”Fairbourn explicou.

Quais são as desvantagens potenciais dos fundos fechados?

Os benefícios dos CEFs também podem cortar o caminho inverso.

De acordo com Fairbourn, Os CEFs podem ser mais voláteis do que os fundos abertos, uma consideração para os investidores que procuram evitar mercados instáveis ​​e impulsionados pelas manchetes. Alguns CEFs também usam alavancagem de margem, o que significa que o gestor do fundo toma dinheiro emprestado com o objetivo de ampliar os retornos. A margem não é necessariamente ruim, mas carrega certos riscos, e os investidores devem pensar bem antes de investir em um CEF que usa alavancagem.

CEFs cobram taxas de gestão, assim como outros tipos de fundos. Dependendo do CEF, as taxas podem ser mais altas do que para alguns outros fundos, particularmente se o CEF for alavancado. “Certifique-se de estudar a estrutura de taxas de qualquer CEF e ver como ela se compara a outros fundos, ”Fairbourn concluiu.