Estímulo Econômico

O que é estímulo econômico?

O estímulo econômico é uma ação do governo para incentivar a atividade econômica do setor privado, envolvendo-se em metas, política monetária ou fiscal expansionista baseada nas idéias da economia keynesiana. O termo estímulo econômico é baseado em uma analogia ao processo biológico de estímulo e resposta, com a intenção de usar a política governamental como um estímulo para obter uma resposta da economia do setor privado.

O estímulo econômico é comumente empregado em tempos de recessão. As ferramentas de política frequentemente usadas para implementar estímulos econômicos incluem a redução das taxas de juros, aumentando os gastos do governo, e flexibilização quantitativa, para nomear alguns.

Principais vantagens

• O estímulo econômico refere-se à política fiscal e monetária direcionada com o objetivo de obter uma resposta econômica do setor privado.
• O estímulo econômico é uma abordagem conservadora da política fiscal e monetária expansionista que se baseia no incentivo aos gastos do setor privado para compensar as perdas da demanda agregada.
• As medidas de estímulo fiscal são gastos deficitários e redução de impostos; as medidas de estímulo monetário são produzidas pelos bancos centrais e podem incluir a redução das taxas de juros.
• Os economistas ainda discutem sobre a utilidade do estímulo econômico coordenado, com alguns afirmando que, a longo prazo, pode causar mais danos do que benefícios de curto prazo.

Compreendendo o teto da dívida

Compreendendo o estímulo econômico

O conceito de estímulo econômico está principalmente associado às teorias do economista do século 20 John Maynard Keynes, e o conceito de multiplicador fiscal de seu aluno Richard Kahn.

Uma recessão, de acordo com a economia keynesiana, é uma deficiência persistente de demanda agregada, onde a economia não se auto-corrigirá e, em vez disso, poderá alcançar um novo equilíbrio com uma taxa de desemprego mais elevada, produção mais baixa, e / ou taxas de crescimento mais lentas. Sob esta teoria, a fim de combater a recessão, o governo deve se engajar na política fiscal expansionista (ou na variante do keynesianismo conhecida como monetarismo, política monetária) para compensar as deficiências no consumo do setor privado e nas despesas de investimento das empresas, a fim de restaurar a procura agregada e o pleno emprego.

O estímulo fiscal difere da política monetária e fiscal expansionista em geral, no sentido de que é uma abordagem mais especificamente direcionada e conservadora da política. Em vez de usar a política monetária e fiscal para substituir os gastos do setor privado, o estímulo econômico deve direcionar os gastos do déficit do governo, corte de impostos, taxas de juros reduzidas, ou nova criação de crédito para setores-chave específicos da economia para aproveitar os poderosos efeitos multiplicadores que aumentarão indiretamente o consumo do setor privado e os gastos com investimento.

Esse aumento nos gastos do setor privado impulsionará a economia da recessão, pelo menos de acordo com a teoria. O objetivo do estímulo econômico é atingir esse efeito de estímulo-resposta, de modo que a economia do setor privado possa fazer a maior parte do trabalho para combater a recessão e evitar os vários riscos que podem advir de déficits públicos maciços ou de política monetária extrema. Esses riscos podem incluir hiperinflação, padrões do governo, ou a nacionalização (presumivelmente não intencional) da indústria.

Ao estimular o crescimento do setor privado, os gastos com déficit de estímulo poderiam, alegadamente, até mesmo pagar por si mesma por meio de receitas fiscais mais altas resultantes de um crescimento mais rápido.

O CARES (Coronavirus Aid, Alívio, e Segurança Econômica), sancionada pelo presidente em 27 de março, 2020, empurra os limites do estímulo econômico na medida em que visa substituir diretamente grandes faixas de gastos do setor privado, embora em uma base temporária (espera-se), que foram destruídos pelo coronavírus.

Ao longo de um ciclo normal de negócios, os governos tentam influenciar o ritmo e a composição do crescimento econômico usando várias ferramentas à sua disposição. Governos centrais, incluindo o governo federal dos EUA, utilizar ferramentas de política fiscal e monetária para estimular o crescimento. De forma similar, os governos estaduais e locais também podem se envolver em projetos ou implementar políticas que estimulem o investimento do setor privado.

O estímulo fiscal refere-se a medidas de política tomadas por um governo que normalmente reduzem impostos ou regulamentações - ou aumentam os gastos do governo - a fim de impulsionar a atividade econômica. Estímulo monetário, por outro lado, refere-se às ações do banco central, como redução das taxas de juros ou compra de títulos no mercado, para tornar mais fácil ou mais barato pedir emprestado e investir. Um pacote de estímulo é uma combinação coordenada de medidas fiscais e monetárias elaboradas por um governo para estimular uma economia em crise.

Riscos potenciais de gastos com estímulo econômico

Existem vários contra-argumentos para Keynes, incluindo o conceito de "equivalência ricardiana", a exclusão do investimento privado, e a ideia de que o estímulo econômico pode realmente atrasar ou impedir a recuperação do setor privado da causa real de uma recessão.

Equivalência ricardiana e exclusão

Equivalência ricardiana, nomeado para o trabalho de David Ricardo que remonta ao início de 1800, sugere que os consumidores internalizam as decisões de gastos do governo de uma forma que contrabalança as medidas de estímulo atuais. Em outras palavras, Ricardo argumentou que os consumidores gastariam menos hoje se acreditassem que pagariam impostos futuros mais altos para cobrir os déficits do governo. Embora a evidência empírica para a equivalência ricardiana não seja clara, continua a ser uma consideração importante nas decisões políticas.

A crítica do crowding-out sugere que os gastos do déficit do governo reduzirão o investimento privado de duas maneiras. Primeiro, a crescente demanda por trabalho aumentará os salários, o que prejudica os lucros das empresas. Segundo, déficits devem ser financiados no curto prazo por dívidas, o que causará um aumento marginal nas taxas de juros, tornando mais oneroso para as empresas a obtenção de financiamentos necessários para seus próprios investimentos.

Tanto a equivalência ricardiana quanto o efeito de exclusão giram essencialmente em torno da ideia de que as pessoas respondem a incentivos econômicos. Por causa disso, consumidores e empresas ajustarão seu comportamento de forma a compensar e cancelar a política de estímulo. A resposta ao estímulo não será um simples efeito multiplicador, mas também incluirá esses comportamentos compensatórios.

Prevenindo o ajuste econômico e a recuperação

Outras teorias econômicas que dedicam atenção às causas específicas das recessões também contestam a utilidade da política de estímulo econômico. Na Teoria do Ciclo de Negócios Real, uma recessão é um processo de ajuste do mercado e recuperação de um grande choque econômico negativo, e, na Teoria do Ciclo de Negócios austríaca, uma recessão é um processo de liquidação de investimentos errados iniciados sob condições de mercado distorcidas anteriores e realocação dos recursos envolvidos em linha com os verdadeiros fundamentos econômicos - descritos pelo famoso economista austríaco Joseph Schumpeter como o "processo de destruição criativa". Em ambos os casos, o estímulo econômico pode ser contraproducente para o necessário processo de ajuste e recuperação dos mercados.

Isso é especialmente um problema quando, como é frequentemente o caso, os gastos com estímulo econômico visam impulsionar as indústrias dos setores mais afetados pela recessão. Essas são precisamente as áreas da economia que podem precisar ser cortadas ou liquidadas para se ajustar às condições econômicas reais de acordo com essas teorias. Os gastos com estímulos que os sustentam correm o risco de arrastar uma recessão ao criar empresas e setores econômicos zumbis que continuam a consumir e desperdiçar os recursos escassos da sociedade enquanto continuarem operando. Isso significa que não apenas o estímulo econômico não ajudará a economia a sair da recessão, mas pode piorar ainda mais as coisas.

Outros argumentos

Argumentos adicionais contra o gasto de estímulo reconhecem que, embora algumas formas de estímulo possam ser benéficas em uma base teórica, usá-los enfrenta desafios práticos. Por exemplo, os gastos com estímulos podem ocorrer na hora errada devido a atrasos na identificação e alocação de fundos. Segundo, os governos centrais são indiscutivelmente menos eficientes na alocação de capital para sua finalidade mais útil, levando a projetos perdulários com baixo retorno.