Moral Suasion

O que é supressão moral?

Persuasão moral é o ato de persuadir uma pessoa ou grupo a agir de determinada maneira por meio de apelos retóricos, persuasão, ou ameaças implícitas e explícitas - em oposição ao uso de coerção direta ou força física. Em economia, às vezes é usado em referência aos bancos centrais.

Principais vantagens

• A persuasão moral busca persuadir uma entidade a agir de determinada maneira por meio de apelos retóricos, persuasão ou ameaças implícitas, em oposição ao uso de coerção direta ou força física.
• Em economia, os banqueiros centrais usam a persuasão moral para influenciar o mercado e o sentimento público, fazendo-os acreditar que estão no controle da economia e prontos para agir, se necessário.
• A maior parte dessa persuasão moral envolve gestos verbais e sinalização por meio de atas do banco central que podem ser escolhidas por analistas e jornalistas.
• Um exemplo famoso do uso de persuasão moral é a intervenção do Federal Reserve de Nova York no salvamento do Long-Term Capital Management (LTCM) em 1998.

Compreendendo suas qualidades morais

Qualquer um pode, em princípio, use persuasão moral para tentar convencer outra parte a mudar sua atitude ou comportamento, mas, em um contexto econômico, geralmente se refere ao uso por parte dos bancos centrais de táticas persuasivas no setor público ou privado. Muitas vezes é simplesmente chamado de "persuasão" e os motivos por trás disso nem sempre são altruístas, mas têm mais a ver com a busca de políticas específicas.

Nos E.U.A., persuasão moral também é conhecida como "jawboning, "já que equivale a falar, em contraste com métodos mais vigorosos que o Federal Reserve (Fed) e outros formuladores de políticas têm à sua disposição. Mais especificamente, as tentativas dos bancos centrais de influenciar a taxa de inflação sem recorrer a operações de mercado aberto são algumas vezes chamadas de "operações boca aberta".

Jawboning está se tornando cada vez mais prevalente em muitos bancos centrais, após anos de baixas taxas de juros e política monetária agressiva, têm menos ferramentas alternativas para impulsionar a economia.

'Fedspeak'

A persuasão moral pode ser empregada em público ou a portas fechadas. A crítica do presidente do Fed, Alan Greenspan, ao clima econômico predominante como "exuberância irracional" em 1996 é lembrada como um exemplo clássico do uso da persuasão pelo Fed. mas quando os preços dos ativos despencaram em 2000, os críticos atacaram Greenspan por ter feito muito pouco - seja com as taxas de juros, requisitos de empréstimo de margem ou jawboning - para verificar a exuberância dos anos 90.

Nos últimos anos, o Fed tem feito um esforço concentrado para se envolver mais com o público, o que poderia ser visto como um esforço para aumentar a transparência - ou para alavancar seu poder de persuasão moral. Greenspan defendeu uma política de "ambigüidade construtiva" - indiscutivelmente o oposto da persuasão moral - notoriamente dizendo a um senador, "se você entendeu o que eu disse, Devo ter falado mal. "Ben Bernanke rompeu com essa abordagem e fez um esforço para comunicar a política do Fed de forma mais clara; ele apresentou coletivas de imprensa em 2011 por sugestão de seu sucessor, Janet Yellen.

O aumento da mandíbula pode ter sido visto como necessário, dada a capacidade reduzida do Fed de cortar as taxas de juros - que estavam perto de zero de dezembro de 2008 a dezembro de 2015 - ou aumentar o tamanho de seu balanço patrimonial muito mais. Com as ferramentas de política monetária tradicionais mais difíceis de empregar, o Fed tem tentado convencer os mercados de sua disposição de apoiar uma recuperação econômica sustentada por meio de palavras em vez de ações, quando possivel.

A persuasão moral não se limita aos EUA. Em 2012, o presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, disse que o banco faria "o que fosse necessário" para preservar o euro, que serviu para sustentar a moeda sitiada e levou à sua recuperação subsequente.

Exemplo Moral de Suasion

Um exemplo famoso do uso de persuasão moral é a intervenção do Federal Reserve de Nova York no salvamento do Long-Term Capital Management (LTCM) em 1998.

LTCM foi um fundo de hedge de grande sucesso, gerando uma série de retornos anuais de dois dígitos elevados na década de 1990. Foi altamente alavancado, Contudo, com cerca de US $ 30 de dívida por dólar de capital no final de 1997. A crise financeira asiática o deixou em parafuso, levando a temores de que uma liquidação imediata de seus ativos baixaria os preços e deixaria seus credores - a maior parte dos principais bancos de Wall Street - com enormes empréstimos não pagos em seus livros.

Em vez de injetar dinheiro público diretamente, o Fed de Nova York convocou uma reunião em seus escritórios de três bancos que haviam emprestado ao LTCM. Esses bancos decidiram cooperar em um resgate, que o Fed ajudou a coordenar, mas não financiou. Eventualmente, um consórcio de 14 bancos resgatou o LTCM por US $ 3,6 bilhões. O fundo foi liquidado dois anos depois e os bancos tiveram um pequeno lucro.

O Fed de Nova York foi criticado por criar a impressão de que o LTCM era "grande demais para falir, "mas a decisão de pressionar os bancos a fornecer fundos de resgate foi vista como uma alternativa às táticas mais pesadas - e potencialmente prejudiciais.