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Intervenção Cambial

O que é intervenção cambial?

Uma intervenção cambial é uma ferramenta de política monetária que envolve um banco central tomando um ativo, papel participativo em influenciar a taxa de transferência de fundos monetários da moeda nacional, geralmente com suas próprias reservas ou sua própria autoridade para gerar a moeda. Bancos centrais, especialmente aqueles em países em desenvolvimento, intervir no mercado cambial com o objetivo de constituir reservas para si ou de as disponibilizar aos bancos do país. Seu objetivo é freqüentemente estabilizar a taxa de câmbio.

Principais vantagens

  • A intervenção cambial refere-se aos esforços dos bancos centrais para estabilizar uma moeda.
  • Os efeitos desestabilizadores podem vir de forças mercantis ou não mercantis.
  • A estabilização da moeda pode exigir intervenções de curto ou longo prazo.
  • A estabilização permite que os investidores fiquem mais confortáveis ​​com as transações usando a moeda em questão.

Compreendendo a intervenção cambial

Quando um banco central aumenta a oferta de moeda por meio de seus vários meios de fazê-lo, deve-se ter cuidado para minimizar efeitos indesejados, como inflação descontrolada. O sucesso da intervenção cambial depende de como o banco central esteriliza o impacto de suas intervenções, bem como políticas macroeconômicas gerais definidas pelo governo.

Duas dificuldades que os bancos centrais enfrentam são determinar o momento e a quantidade de intervenção, já que isso costuma ser um julgamento, e não um resfriado, fato difícil. A quantidade de reservas, o tipo de problema econômico que o país enfrenta, e as condições de mercado em constante mudança exigem que uma boa quantidade de pesquisa e compreensão esteja em vigor antes de determinar como tomar um curso de ação produtivo. Em alguns casos, pode ser necessário realizar uma intervenção corretiva logo após a primeira tentativa.

Por que intervir?

A intervenção cambial vem em dois sabores. Em primeiro lugar, um banco central ou governo pode avaliar que sua moeda aos poucos saiu de sincronia com a economia do país e está tendo efeitos adversos sobre ela. Por exemplo, os países que dependem fortemente das exportações podem descobrir que sua moeda é forte demais para que outros países possam pagar pelos bens que produzem. Eles podem intervir para manter a moeda alinhada com as moedas dos países que importam suas mercadorias.

O Banco Nacional da Suíça (SNB) tomou esse tipo de ação de setembro de 2011 a janeiro de 2015. O SNB estabeleceu uma taxa de câmbio mínima entre o franco suíço e o euro. Isso impediu o franco suíço de se fortalecer além de um nível aceitável para outros importadores europeus de produtos suíços.

Essa abordagem foi bem-sucedida por três anos e meio, após os quais o SNB determinou que deveria deixar o franco suíço flutuar livremente. De repente, sem aviso prévio, o banco central da Suíça divulgou a taxa de câmbio mínima. Isso teve consequências altamente negativas para algumas empresas, mas, geralmente, a economia suíça não se abalou com a intervenção.

A intervenção também pode ser uma reação de curto prazo a um determinado evento. Um evento único pode fazer com que a moeda de um país se mova em uma direção em um espaço de tempo muito curto. Os bancos centrais intervirão com o único objetivo de fornecer liquidez e reduzir a volatilidade. Depois que o SNB elevou o piso de sua moeda em relação ao euro, o franco suíço despencou até 25%. O SNB interveio no curto prazo para impedir que o franco caísse ainda mais e conter a volatilidade.

Riscos de intervenção cambial

As intervenções cambiais podem ser arriscadas porque podem minar a credibilidade de um banco central se ele não conseguir manter a estabilidade. Defender a moeda nacional da especulação foi a causa precipitante da crise monetária de 1994 no México, e foi um fator importante na crise financeira asiática de 1997.