O que é o padrão ouro?

O padrão ouro é um sistema monetário em que a moeda ou papel-moeda de um país tem um valor diretamente vinculado ao ouro. Com o padrão ouro, os países concordaram em converter papel-moeda em uma quantia fixa de ouro. Um país que usa o padrão ouro define um preço fixo para o ouro e compra e vende ouro a esse preço. Esse preço fixo é usado para determinar o valor da moeda. Por exemplo, se os EUA fixarem o preço do ouro em US $ 500 a onça, o valor do dólar seria 1/500 de uma onça de ouro.

O padrão ouro não é usado atualmente por nenhum governo. A Grã-Bretanha parou de usar o padrão ouro em 1931 e os EUA seguiram o exemplo em 1933 e abandonaram os remanescentes do sistema em 1973. O padrão ouro foi completamente substituído por moeda fiduciária, um termo para descrever a moeda usada por causa de uma ordem governamental, ou fiat, que a moeda deve ser aceita como meio de pagamento. Nos E.U.A., por exemplo, o dólar é moeda fiduciária, e para a Nigéria, é a naira.

O apelo de um padrão ouro é que ele retém o controle da emissão de dinheiro das mãos de seres humanos imperfeitos. Com a quantidade física de ouro atuando como um limite para essa emissão, uma sociedade pode seguir uma regra simples para evitar os males da inflação. O objetivo da política monetária não é apenas evitar a inflação, mas também deflação, e para ajudar a promover um ambiente monetário estável no qual o pleno emprego possa ser alcançado. Uma breve história do padrão ouro dos EUA é suficiente para mostrar que, quando uma regra tão simples é adotada, a inflação pode ser evitada, mas a adesão estrita a essa regra pode criar instabilidade econômica, se não agitação política.

Onde comprar uma moeda de $ 10 milhões

Sistema Gold Standard Versus Sistema Fiat

Como o nome sugere, o termo padrão ouro refere-se a um sistema monetário no qual o valor da moeda é baseado no ouro. Um sistema fiduciário, por contraste, é um sistema monetário no qual o valor da moeda não se baseia em nenhuma mercadoria física, mas pode flutuar dinamicamente em relação a outras moedas nos mercados de câmbio. O termo "fiat" é derivado do latim "fieri, "significando um ato ou decreto arbitrário. De acordo com esta etimologia, o valor das moedas fiduciárias baseia-se, em última análise, no fato de serem definidas como moeda com curso legal por meio de decreto governamental.

Nas décadas anteriores à Primeira Guerra Mundial, o comércio internacional era conduzido com base no que veio a ser conhecido como o padrão ouro clássico. Neste sistema, o comércio entre as nações era resolvido com ouro físico. Nações com superávits comerciais acumularam ouro como pagamento por suas exportações. Por outro lado, nações com déficits comerciais viram suas reservas de ouro diminuir, à medida que o ouro fluía dessas nações como pagamento por suas importações.

O padrão ouro:uma história

“Temos ouro porque não podemos confiar nos governos, "O presidente Herbert Hoover disse a famosa frase em 1933 em sua declaração a Franklin D. Roosevelt. Essa declaração previu um dos eventos mais draconianos da história financeira dos Estados Unidos:o Ato Bancário de Emergência, que forçou todos os americanos a converter suas moedas de ouro, ouro, e certificados em dólares americanos. Embora a legislação tenha impedido com sucesso a saída de ouro durante a Grande Depressão, não mudou a convicção dos insetos de ouro, pessoas que estão sempre confiantes na estabilidade do ouro como fonte de riqueza.

O ouro tem uma história como nenhuma outra classe de ativos, pois exerce uma influência única sobre sua própria oferta e demanda. Os insetos do ouro ainda se apegam a um passado quando o ouro era rei, mas o passado do ouro também inclui uma queda que deve ser entendida para avaliar adequadamente seu futuro.

Um caso de amor do padrão ouro com duração de 5, 000 anos

Para 5, 000 anos, combinação de ouro de brilho, maleabilidade, densidade e escassez cativaram a humanidade como nenhum outro metal. De acordo com o livro de Peter Bernstein O poder do ouro:a história da obsessão , o ouro é tão denso que uma tonelada dele pode ser compactada em um pé cúbico.

No início desta obsessão, ouro era usado exclusivamente para adoração, demonstrado por uma viagem a qualquer um dos antigos locais sagrados do mundo. Hoje, o uso mais popular do ouro é na fabricação de joias.

Por volta de 700 a.C., ouro foi transformado em moedas pela primeira vez, melhorando sua usabilidade como uma unidade monetária. Antes disso, o ouro tinha que ser pesado e verificado quanto à pureza ao fechar negócios.

Moedas de ouro não eram uma solução perfeita, já que uma prática comum nos séculos vindouros era cortar essas moedas ligeiramente irregulares para acumular ouro suficiente que pudesse ser derretido em barras de ouro. Em 1696, o Grande Recoinage, na Inglaterra, introduziu uma tecnologia que automatizou a produção de moedas e acabou com a tosquia.

Uma vez que nem sempre poderia contar com suprimentos adicionais da terra, a oferta de ouro se expandiu apenas por meio da deflação, troca, pilhagem ou aviltamento.

A primeira grande corrida do ouro ocorreu na América no século XV. A pilhagem de tesouros do Novo Mundo pela Espanha aumentou o suprimento de ouro da Europa cinco vezes no século XVI. Subseqüentes corridas do ouro nas Américas, Austrália, e a África do Sul ocorreu no século XIX.

A introdução do papel-moeda na Europa ocorreu no século 16, com a utilização de instrumentos de dívida emitidos por particulares. Enquanto moedas de ouro e barras de ouro continuaram a dominar o sistema monetário da Europa, foi somente no século 18 que o papel-moeda começou a dominar. A luta entre o papel-moeda e o ouro acabaria por resultar na introdução de um padrão ouro.

A ascensão do padrão ouro

O padrão ouro é um sistema monetário no qual o papel-moeda pode ser livremente convertido em uma quantidade fixa de ouro. Em outras palavras, em tal sistema monetário, o ouro sustenta o valor do dinheiro. Entre 1696 e 1812, o desenvolvimento e a formalização do padrão ouro começaram à medida que a introdução do papel-moeda colocava alguns problemas.

A Constituição dos Estados Unidos em 1789 deu ao Congresso o direito exclusivo de cunhar dinheiro e o poder de regular seu valor. A criação de uma moeda nacional unida permitiu a padronização de um sistema monetário que até então consistia na circulação de moeda estrangeira, principalmente prata.

Com prata em maior abundância em relação ao ouro, um padrão bimetálico foi adotado em 1792. Embora a proporção de paridade prata / ouro oficialmente adotada de 15:1 refletisse com precisão a proporção do mercado na época, Depois de 1793, o valor da prata diminuiu constantemente, empurrando o ouro para fora de circulação, de acordo com a lei de Gresham.

O problema não seria resolvido até a Lei de Cunhagem de 1834, e não sem forte animosidade política. Os entusiastas do dinheiro duro defenderam uma proporção que retornaria as moedas de ouro à circulação, não necessariamente para empurrar a prata, mas para empurrar notas de papel de pequeno valor emitidas pelo então odiado Banco dos Estados Unidos. Uma proporção de 16:1 que evidentemente sobrevalorizou o ouro foi estabelecida e inverteu a situação, colocando os EUA em um padrão ouro de fato.

Em 1821, A Inglaterra se tornou o primeiro país a adotar oficialmente um padrão ouro. O aumento dramático do século no comércio e produção global trouxe grandes descobertas de ouro, que ajudou o padrão ouro a permanecer intacto até o século seguinte. Como todos os desequilíbrios comerciais entre as nações foram resolvidos com ouro, os governos tinham forte incentivo para estocar ouro para tempos mais difíceis. Esses estoques ainda existem hoje.

O padrão ouro internacional surgiu em 1871 após sua adoção pela Alemanha. Em 1900, a maioria das nações desenvolvidas estava ligada ao padrão ouro. Ironicamente, os EUA foram um dos últimos países a aderir. Na verdade, um forte lobby de prata impediu que o ouro fosse o único padrão monetário nos EUA ao longo do século XIX.

De 1871 a 1914, o padrão ouro estava no auge. Durante este período, condições políticas quase ideais existiam no mundo. Os governos trabalharam muito bem juntos para fazer o sistema funcionar, mas tudo isso mudou para sempre com a eclosão da Grande Guerra em 1914.

A queda do padrão ouro

Com a Primeira Guerra Mundial, alianças políticas mudaram, o endividamento internacional aumentou e as finanças públicas deterioraram-se. Embora o padrão ouro não tenha sido suspenso, estava no limbo durante a guerra, demonstrando sua incapacidade de aguentar os bons e os maus momentos. Isso criou uma falta de confiança no padrão ouro que apenas exacerbou as dificuldades econômicas. Tornou-se cada vez mais evidente que o mundo precisava de algo mais flexível em que basear sua economia global.

Ao mesmo tempo, o desejo de retornar aos anos idílicos do padrão ouro permaneceu forte entre as nações. Como o suprimento de ouro continuou a ficar para trás do crescimento da economia global, a libra esterlina britânica e o dólar americano tornaram-se as moedas de reserva global. Os países menores começaram a deter mais dessas moedas em vez de ouro. O resultado foi uma consolidação acentuada do ouro nas mãos de algumas grandes nações.

A quebra do mercado de ações em 1929 foi apenas uma das dificuldades mundiais do pós-guerra. A libra e o franco francês estavam terrivelmente desalinhados com outras moedas; dívidas de guerra e repatriações ainda estavam sufocando a Alemanha; os preços das commodities estavam despencando; e os bancos foram sobrecarregados. Muitos países tentaram proteger seu estoque de ouro aumentando as taxas de juros para atrair os investidores a manter seus depósitos intactos, em vez de convertê-los em ouro. Essas taxas de juros mais altas só pioraram as coisas para a economia global. Em 1931, o padrão ouro na Inglaterra foi suspenso, deixando apenas os EUA e a França com grandes reservas de ouro.

Então, em 1934, o governo dos EUA reavaliou o ouro de $ 20,67 / onça para $ 35 / onça, aumentar a quantidade de papel-moeda necessária para comprar uma onça para ajudar a melhorar sua economia. Como outras nações poderiam converter seus atuais acervos de ouro em mais dólares americanos, uma desvalorização dramática do dólar ocorreu instantaneamente. Este preço mais alto do ouro aumentou a conversão do ouro em dólares americanos, efetivamente permitindo que os EUA controlem o mercado de ouro. A produção de ouro disparou tanto que em 1939 havia o suficiente no mundo para substituir todas as moedas globais em circulação.

Como a Segunda Guerra Mundial estava chegando ao fim, as principais potências ocidentais se reuniram para desenvolver o Acordo de Bretton Woods, que seria a estrutura para os mercados monetários globais até 1971. Dentro do sistema de Bretton Woods, todas as moedas nacionais foram avaliadas em relação ao dólar americano, que se tornou a moeda de reserva dominante. O dólar, por sua vez, era conversível em ouro a uma taxa fixa de $ 35 por onça. O sistema financeiro global continuou a operar em um padrão ouro, embora de forma mais indireta.

O acordo resultou em uma relação interessante entre o ouro e o dólar americano ao longo do tempo. À longo prazo, um dólar em declínio geralmente significa um aumento nos preços do ouro. A curto prazo, Isto não é sempre verdade, e a relação pode ser tênue na melhor das hipóteses, como o gráfico diário de um ano a seguir demonstra. Na figura abaixo, observe o indicador de correlação que se move de uma correlação negativa forte para uma correlação positiva e vice-versa. A correlação ainda é tendenciosa para o inverso (negativo no estudo de correlação), no entanto, então conforme o dólar sobe, o ouro normalmente diminui.