A campanha de desmonetização da Índia impulsionou bancos e start-ups,

Quando o primeiro-ministro indiano Narendra Modi anunciou a retirada de $ 500 (US $ 7,40) e $ 1, 000 (US $ 15) notas de circulação em novembro de 2016, O governo disse que sua campanha de desmonetização limitaria a economia paralela da Índia e suprimiria o uso de dinheiro ilícito e falsificado na economia.

Se há um setor que se saiu particularmente bem como resultado da ação do governo, é o setor bancário.

Os bancos receberam depósitos no valor de $ 6 trilhões (US $ 88 bilhões) e os depósitos bancários em geral com o Reserve Bank of India atingiram um recorde de $ 4,3 trilhões (US $ 63,1 bilhões) dentro de duas semanas da proibição da moeda.

Portanto, a desmonetização foi um movimento bem planejado em termos da saúde do sistema bancário indiano. Cinco meses antes da viagem, o montante total de ativos brutos de cobrança duvidosa (os empréstimos são classificados como este após 90 dias de não pagamento de juros ou principal) para os bancos do setor público e privado foi de cerca de 6 lakh crore (US $ 88 bilhões).

Para entender o quão grande era este problema, é preciso ver a figura em comparação com o total de empréstimos concedidos pelo sistema bancário da Índia. Esse índice correspondeu a 11,8% do crédito total adiantado em setembro de 2016, e espera-se que chegue a 12,5% até março de 2017.

A maior parte desses ativos inadimplentes são de bancos do setor público, e foram emprestados principalmente para financiar o setor de metais básicos e produtos de metal, a indústria têxtil e o setor de bebidas.

Em seu Relatório de Estabilidade Financeira de dezembro de 2016, o Reserve Bank observou que a qualidade dos ativos dos bancos do setor público se deteriorou ainda mais entre março e setembro de 2016. Isso refletiu a saúde precária do sistema bancário indiano, que é um grande fornecedor de crédito para a indústria e negócios. Se não for verificado a tempo, pode ter sérias repercussões para a economia.

Trazendo moeda de volta

Portanto, chamar a unidade de desmonetização de um fracasso completo, como muitos economistas e analistas financeiros fizeram então, é deixar de respeitar esta estratégia bem pensada para salvar os bancos indianos. A desmonetização cumpriu o objetivo de devolver a moeda ao sistema bancário.

No primeiro mês, praticamente todas as notas monetárias desmonetizadas do país estavam de volta aos cofres dos bancos. O fluxo repentino de dinheiro para os bancos do setor público deu-lhes uma salvação instantânea, claramente visível em todo o sistema bancário.

Enriquecido por esses depósitos mais elevados, o maior credor do país, o Banco do Estado da Índia, reduziu sua taxa de empréstimo de referência em 0,9%. Em outras palavras, após dificuldade em lidar com empréstimos inadimplentes, após a desmonetização, os bancos podem agora fornecer financiamento barato.

Não apenas as taxas de empréstimos foram reduzidas, o custo marginal overnight da taxa de empréstimo baseada em fundos (a taxa de juros mínima abaixo da qual um banco não pode emprestar) caiu de 8,65% para 7,75%. Enquanto isso, as taxas de empréstimos de três anos caíram de 9,05% para 8,15%. Embora essas porcentagens possam parecer pequenas, foi uma grande reviravolta, que sofriam com a pressão dos empréstimos inadimplentes.

Outro setor vencedor

Em meio ao frenesi após a desmonetização, outro setor que teve um grande impulso foi o de start-ups de tecnologia financeira, incluindo carteira digital e outras empresas de pagamento móvel. Devido à crise de caixa, muitas pessoas optaram por carteiras digitais que podem ser usadas em conjunto com sistemas de pagamento móvel, permitindo-lhes pagar as compras com seus smartphones.

As empresas de carteiras digitais observaram um aumento sem precedentes no número de pessoas que se inscreveram em seus serviços e adicionaram dinheiro às suas carteiras após a desmonetização.

Entre as empresas de carteira móvel, Paytm foi o maior beneficiário. Podemos avaliar o impacto da campanha de desmonetização em seus negócios, observando a base de usuários da empresa, que atingiu 160 milhões - um aumento de quatro vezes desde maio de 2016. O tráfego da Paytm aumentou 435%, os downloads de aplicativos aumentaram 200%, e a empresa viu um aumento de 250% no valor geral da transação.

Na verdade, “ Paytm Karo " (literalmente, “Do Paytm”) tornou-se uma das frases mais comuns durante as primeiras partes do processo de desmonetização, e setores que são tradicionalmente baseados em dinheiro, por exemplo, pequenos lojistas e transporte público, como táxis e riquixás de automóveis, começou a aceitar Paytm.

O estrelato da Paytm foi tal que apareceu em um estudo de caso da Harvard Business School sobre a transformação da empresa de plataforma de recarga online para a maior plataforma de pagamentos móveis da Índia.

Fracasso final

A unidade de desmonetização, então, pode ser visto como uma bênção para o movimento da Índia em direção a uma economia sem dinheiro e para encorajar os consumidores a usar plataformas de pagamento digital. Também apóia a iniciativa governamental Digital India, que tem como objetivo incentivar soluções de pagamento sem dinheiro em todo o país, implementando infraestrutura tecnológica.

Mas é difícil avaliar se a Índia está pronta para uma economia sem dinheiro. Os comerciantes tendem a não revelar sua renda real para evitar impostos e as pessoas estão tão acostumadas a pagar por serviços em dinheiro que mudar para um novo modo de pagamento exige uma grande mudança habitual.

A campanha de desmonetização do governo, então, pode ser visto como um esforço para conter a corrupção e o fluxo de dinheiro sujo, conforme declarado, mas também para forçar a população em geral a adotar opções de pagamento digital.

Infelizmente, parece ter falhado em ambas as aspirações. Embora o principal objetivo declarado de desmonetização fosse reduzir a extensão do dinheiro sujo na economia, durante os primeiros dois meses de viagem, quase 90% das notas descartadas e desonetizadas estavam de volta ao sistema bancário. Isso contrasta com a expectativa do governo de que cerca de 3 lakh crore (US $ 44 bilhões) das notas sucateadas nunca retornariam, porque fariam parte das reservas de dinheiro negro.

A segunda consequência de mudar para uma economia sem dinheiro também pode ser um fracasso. Quando o dinheiro retorna ao sistema, muitos indianos provavelmente voltarão às transações baseadas em dinheiro devido à dependência excessiva de transações baseadas em dinheiro no país devido à conectividade limitada e problemas de privacidade relacionados às transações.

Em última análise, o esforço de desmonetização tem tido sucesso em tornar o setor bancário mais saudável, mas não o que foi projetado para fazer em termos de “dinheiro negro” e transformar o país na “Índia digital”.