Estratégias de negociação de opções

Quando se trata de negociação de opções, existem muitas estratégias diferentes que um trader pode aplicar, dependendo de seu nível de experiência, sua visão do mercado e seu apetite ao risco. O seguinte é uma introdução às estratégias de negociação de opções mais proeminentes.

Iniciantes, comecem aqui: Compreendendo o básico do mercado de opções

Opções nuas

Os contratos de opção são, em última análise, instrumentos de alavancagem. Eles podem ajudar um trader a ampliar uma certa visão de mercado que ele deseja exercer no mercado. A estratégia de opções mais básica é comprar opções nuas. Se um trader está otimista em um ativo subjacente e espera que seu preço suba, ele pode comprar uma chamada nua que lhe dará a oportunidade de comprar o subjacente a um preço mais baixo, caso o preço do ativo realmente suba. Ao comprar uma opção de compra nua, um trader está aproveitando sua visão positiva sobre o ativo subjacente da opção.

Os comerciantes que estão em baixa em um determinado ativo e esperam que seu preço caia podem comprar opções de venda nuas. Ao fazer isso, um trader pode assumir uma posição alavancada para especular sobre a queda dos preços, ao mesmo tempo em que está exposto a menos risco de queda do que se ele executasse uma estratégia de venda a descoberto.

Ao comprar uma opção de compra ou de venda, um trader pode comprar ou vender um ativo subjacente. Os comerciantes que querem tomar o lado oposto a esse comércio são os que vendem, ou seja, escrevem contratos de opção. Vender uma opção de compra se um trader estiver em baixa no ativo subjacente da opção, bem como vender uma opção de venda se um trader estiver em alta no ativo subjacente, são ambas estratégias para traders dispostos a ganhar um prêmio como uma potencial “renda passiva”. Ao mesmo tempo, as opções de compra e venda também podem ser vendidas se um vendedor estiver pensando que o mercado se moverá de lado por um tempo.

Chamada coberta

Se os traders esperam uma volatilidade bastante plana ou apenas ligeiramente ascendente no preço de um ativo durante um período de tempo definido, eles podem escolher a estratégia de uma chamada coberta. Nesse cenário, o trader compra o ativo subjacente no mercado à vista, ao mesmo tempo em que vende uma opção de compra contra o mesmo ativo. Como esse tipo de trader espera que o ativo subjacente permaneça estável e, portanto, próximo ao preço de exercício, ou seja, fora do dinheiro, ele está apostando em obter um fluxo de caixa na forma de prêmio da opção pelo tempo em que a opção estiver em execução.

Se o preço do ativo subjacente cair, o trader poderá perder nas compras à vista do ativo subjacente. Como ele vendeu uma opção de compra coberta, o prêmio coletado atuará como uma proteção limitada contra desvantagens, pois o trader é compensado pela venda da opção de compra coberta. Se o preço do ativo subjacente disparasse além do preço de exercício da opção de compra coberta, o que seria contra as expectativas do trader, ele precisaria vender o subjacente ao comprador da opção de compra pelo preço de exercício, mas ainda tendo ganho seu prêmio

Colocação Protetora ou Puta Casada

Outra estratégia de mitigação de risco funciona com a compra de puts de proteção, também conhecidas como puts casadas. Eles são usados ​​por traders com uma perspectiva positiva de longo prazo para um ativo. Devido a essa perspectiva otimista, o trader investe no respectivo ativo. Se, por algum motivo, a previsão de curto prazo para esse ativo for de baixa, o trader pode entrar nos mercados e comprar opções de proteção para esse ativo.

Ao manter o ativo, bem como as opções de venda protetoras para esse ativo, o trader pode obter um seguro contra a volatilidade negativa. Se o preço do ativo subjacente subir, ele lucra, pois está segurando o ativo e não precisará seguir sua opção de venda. Seus lucros vêm do aumento de preço do ativo subjacente menos o custo da opção de venda. Observe que esse tipo de proteção só está disponível para o trader desde que as opções de venda ainda não tenham expirado.

No entanto, se o preço do ativo realmente cair abaixo do preço de exercício de sua opção de venda, ele poderá exercer seus direitos de opção de venda e vender o ativo ao preço de exercício predefinido. Como o preço do ativo agora caiu, ele pode recomprar o ativo a um preço mais baixo. O lucro do trader é a diferença entre o preço de exercício da opção de venda e o preço atual do ativo menos o prêmio que ele pagou por ter a opção de venda.

Spread de opção vertical

As estratégias de spread são as chamadas estratégias multi-leg, pois envolvem duas ou mais opções ao mesmo tempo. Ao aplicar esta estratégia, um trader compra uma opção e simultaneamente vende outra com um preço de exercício diferente. Ambas as opções têm a mesma data de vencimento, bem como o mesmo ativo subjacente. Em um spread de opção vertical, um trader usa ambas as opções de compra ou ambas as opções de venda. A razão para colocar essa estratégia em ação é simples:por ter duas pernas, o trader pode limitar as perdas potenciais, enquanto ainda tem um potencial de alta limitado.

Em uma estratégia de call de alta, uma call é comprada e a call correspondente é vendida a um preço de exercício mais alto. Essa estratégia é aplicada se um trader se sentir otimista em relação ao mercado e acreditar que um ativo aumentará modestamente de preço. Quando se trata de uma estratégia de compra de urso, uma compra é vendida enquanto outra opção de compra com um preço de exercício mais alto é comprada simultaneamente. O trader que escolhe essa estratégia espera que o mercado caia modestamente, ele está em baixa.

Uma estratégia de venda de alta é a imagem espelhada de uma estratégia de chamada de alta. Uma opção de venda é vendida e outra opção de venda é comprada a um preço de exercício mais baixo. Se o prêmio das puts for mais barato do que as chamadas, faz mais sentido optar pelo bull put spread em vez do bull call spread. Uma estratégia de venda de urso, por outro lado, é usada se um trader estiver modestamente em baixa no preço de um ativo. Ele, portanto, compra uma opção de venda e vende outra opção de venda com a mesma data de vencimento, mas um preço de exercício menor. Dessa forma, o trader pode gerar um prêmio e compensar parte do custo da opção de venda que comprou. Ao mesmo tempo, ele também limita seus lucros potenciais.

Estrada

Esta é uma estratégia em que um trader compra uma opção de compra e uma opção de venda pelo mesmo preço de exercício. Ao seguir essa estratégia, um trader compra volatilidade, pois espera que o ativo subjacente seja volátil, mas não tem certeza sobre qual direção o ativo irá. Se o ativo sair para cima e estiver acima de seu preço de exercício no vencimento, ele poderá executar a opção de compra e comprar o ativo pelo preço mais baixo que ele bloqueou com sua opção de compra.

Se, por outro lado, o preço do ativo afundar e estiver muito abaixo do preço de exercício da opção na data de vencimento, o trader executará sua segunda opção, ou seja, sua opção de venda. Isso significa que o trader pode vender o ativo subjacente a um preço mais alto do que o ativo está sendo negociado atualmente.

Em ambos os casos, se a volatilidade entrar em ação e o preço do ativo divergir significativamente do preço de exercício das opções, o investidor poderá embolsar a diferença da divergência de preço. Seu lucro virá da diferença entre o preço de mercado e o melhor preço que ele pode vender ou comprar o ativo subjacente menos os prêmios de opção que ele pagou por ter comprado a opção de compra e a opção de venda. Então, em última análise, ao se engajar nessa estratégia, um trader está apostando que o preço de um ativo subjacente se afastará mais do preço de exercício no vencimento do que o trader pagou em prêmios de opção.

O que acabamos de descrever é uma estratégia quando um trader está longo e espera grande volatilidade no ativo subjacente. Por outro lado, essa estratégia também pode ser adotada por um trader oposto, que acredita que o ativo subjacente não se moverá tanto devido à baixa volatilidade. Nesse caso, o trader está vendendo o straddle vendendo uma opção de compra e uma opção de venda pelo mesmo preço de exercício.

Como vendedor de opções, o trader lucra com o prêmio pago a ele pelo comprador da opção. Neste caso específico de estar a descoberto um straddle, o lucro máximo do trader é realizado, quando o preço do subjacente mal se move e permanece próximo do preço de exercício. O trader pode receber todo o prêmio pelo qual vendeu suas opções. Quanto mais o preço do ativo subjacente se afasta do preço de exercício, mais prêmios coletados o trader está perdendo.

Estrangular

Essa estratégia se assemelha à de um straddle com a diferença de que um trader compra uma opção de compra e uma opção de venda, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício de venda deve estar abaixo do preço de exercício de chamada.

Da mesma forma que a situação de straddle, essa estratégia é aplicada se um trader espera que um ativo subjacente se mova acentuadamente no preço, mas ele não tem certeza sobre a direção do movimento. Em um longo estrangulamento, a opção de compra comprada tem um preço de exercício superior ao preço atual do ativo subjacente. Se o ativo ultrapassar o preço de exercício, o comprador da opção poderá seguir seu direito de comprar o ativo abaixo do preço de mercado atual. Ao mesmo tempo, o trader também detém uma opção de venda, cujo preço de exercício é inferior ao preço do ativo. Se o ativo realmente cair abaixo do preço de exercício, o trader poderá novamente aproveitar seu direito de opção de venda e vender o ativo ao preço de exercício predefinido, que é maior que o preço atual do ativo. Em ambos os casos, os lucros do trader são iguais aos ganhos obtidos no strangle menos o custo de compra de ambas as opções. Normalmente, um strangle é considerado mais barato do que um straddle porque dois preços de exercício diferentes são usados. Com um straddle, o trader precisa apenas de pequenos saltos de preço em qualquer direção para compensar o prêmio pago. No caso do estrangulamento, o preço do ativo subjacente precisa se mover mais para que a estratégia seja lucrativa. Isso torna menos caro, mas também mais arriscado, para realmente gerar lucro.

Coisas a serem lembradas

As estratégias que descrevemos podem ser consideradas as mais proeminentes uma vez. Na verdade, existem mais estratégias que consistem em várias pernas diferentes, como por exemplo, spreads de borboleta. Quanto mais sofisticada for a estratégia realizada com opções, mais o trader realmente precisa saber o que está fazendo.

Especialmente se você vender opções de compra, as perdas podem teoricamente ser infinitas. É por isso que configurar alguma proteção usando outra opção pode ser importante. Mas também é quando fica mais complicado e é necessário um entendimento adequado do que está sendo feito.

Afinal, as opções são uma maneira de aproveitar a vantagem. Sempre que a alavancagem está envolvida, as coisas podem ficar difíceis rapidamente, e é por isso que as opções, especialmente as estratégias de opções complicadas, devem ser usadas apenas por traders avançados.

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