Análise e comentários sobre o mercado de capitais

p A conversa sobre comércio dominou as manchetes em junho. De um modo geral, a escalada e as novas tarifas empurraram os mercados para baixo, enquanto comentários conciliatórios aumentaram a maré. O resultado geral foi assimétrico, com os estoques dos EUA terminando o segundo trimestre com ganhos em cada mês enquanto os estoques internacionais foram atingidos, especialmente os mercados emergentes, que perderam quase 5% em junho. O índice composto de Xangai da China entrou em território de mercado em baixa este mês, enfrentando preocupações duelo de tarifas e esforços do governo para desalavancar o sistema financeiro.

p A administração Trump provou ser muito difícil de prever, e especialmente no comércio. Em uma negociação, que acreditamos ser a forma como o presidente vê isso, isso pode ser um benefício. Não achamos que nenhum país deseja trocar aumentos nos custos de comércio apenas por fazê-lo. Portanto, esperamos que o mundo provavelmente seja capaz de evitar vários ciclos de tarifas prejudiciais, mas isso está longe de ser certo.

p As tarifas de aço e alumínio entraram em vigor em março e a partir de 6 de julho, os EUA impõem tarifas de até 25% sobre US $ 34 bilhões em produtos chineses. A China está implementando tarifas retaliatórias que devem ser de escala igual. Para perspectiva, 25% de US $ 34 bilhões estão abaixo de US $ 9 bilhões, que é cerca de 1% do valor da Apple. Portanto, a economia global pode absorver isso, mas os custos reais estão começando a se acumular e há evidências de que algumas empresas estão esperando para ver a abordagem de novos investimentos.

p Imagem maior, coisas assustadoras que parecem prejudicar a economia global acontecem com frequência. Alguns deles fazem, mas a maioria não, por causa da magnitude que requer. Este mercado em alta apresentou vários eventos e histórias que foram tão assustadoras, ou mais assustador, do que as tarifas. Nesta fase do ciclo de mercado, os investidores devem estar confiantes de que estão em uma alocação estratégica de longo prazo apropriada para sua tolerância ao risco e necessidades de crescimento. Se não, eles devem se ajustar, mas tentar comercializar o tempo em torno das manchetes é perigoso e geralmente deve ser evitado.

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