Resumo semanal do mercado:os mercados experimentam uma semana volátil

Após uma curta semana de negociação, todos os principais índices de ações globais terminaram a semana com desempenho negativo. Só nos EUA, quatro dias tumultuosos foram destacados pela Amazon se juntando brevemente à Apple como a segunda empresa a alcançar uma avaliação de 13 dígitos, CEOs de grandes empresas de tecnologia testemunhando antes do congresso sobre segurança de dados novamente, ataques públicos a grandes empresas de tecnologia como Google e Amazon de ambos os lados do espectro político, e 2 executivos partindo da Tesla. Como tem sido parte do curso internacionalmente nos últimos 6 meses ou mais, as discussões comerciais dominaram as preocupações, já que os EUA, O México e o Canadá trabalham para substituir o Nafta. Adicionalmente, as ações dos mercados emergentes continuaram a vender à medida que aumentavam os temores de contágio.

Retornos Semanais

S&P 500:2871,79 (-1,0%)
FTSE All-World ex-US (VEU):50,52 (-3,0%)
Rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos:2,94 (+0,08)
Ouro:1196,32 / oz (-0,4%)
EUR / USD:1,156 (-0,03%)

Eventos importantes

• Segunda-feira - Mercados fechados em observância ao Dia do Trabalho
• Terça-feira - Amazon se junta à Apple como a segunda empresa a atingir uma avaliação de US $ 1 trilhão (fechando a semana com queda de 3,01%)
• Quarta-feira - Setor de tecnologia cai 1,5% em meio a preocupações regulatórias
• Quinta-feira - O MSCI Emerging Markets Index entra em território baixista, queda de mais de 20% desde que atingiu o maior recorde histórico em janeiro
• Sexta-feira - As ações da Tesla caíram 6,30% depois que o diretor de contabilidade Dave Morton se demitiu após 1 mês no emprego e vídeos de Elon musk parecendo fumar maconha durante uma entrevista
• Sexta-feira - O presidente Trump sinaliza disposição para iniciar tarifas sobre US $ 267 bilhões adicionais em produtos chineses

Nossa opinião

Embora essa volatilidade do mercado possa ser uma mudança nos últimos 2 anos ou mais, é normal no longo prazo e é algo que levamos em consideração quando construímos carteiras de investimento. Para contexto, o CBOE Volatility Index (VIX), que mede a volatilidade implícita do índice S&P 500, tem uma média histórica próxima a 20, e o modo histórico está entre 12 e 13. Passamos a maior parte de 2017 abaixo de 10 e terminamos esta semana em 14,88.

Então, certamente houve um aumento em 2018, mas ainda estamos abaixo das médias históricas. Esta semana, uma boa parte da volatilidade foi impulsionada pelas ações “FAANG” - uma tendência que certamente poderia continuar, dado seu peso crescente em índices de mercado amplo. No fechamento da sexta-feira, as 10 maiores empresas por participação de mercado no S&P 500 representavam mais de 20% do índice, com a Apple, Microsoft, Amazonas, Facebook e Google somando mais de 15%. Essa é uma quantidade considerável de concentração.

Isso significa que, com o aumento recente de estoques de tecnologia, e ações FAANG especificamente, uma carteira ponderada por limite pode ser significativamente menos diversificada do que os investidores imaginam. Um dos princípios fundamentais por trás da diversificação é reduzir o risco não sistemático, ou os riscos associados a uma única empresa que não afetam o mercado em geral. Essa concentração pode ser benéfica durante os bons tempos, mas pode ser desastrosa durante as reversões e recessões do mercado. À medida que os índices ponderados de capitalização se concentram cada vez mais nas maiores empresas, os níveis de risco específico do estoque também crescerão inerentemente. Não estamos dizendo que os investidores devem evitar completamente essas empresas, mas eles devem pelo menos estar atentos à sua exposição. Só porque eles possuem um fundo S&P 500, isso não significa que eles estão devidamente diversificados.

Os mercados emergentes também tiveram um passeio selvagem. Até aqui, Os ativos dos mercados emergentes estão sendo vendidos de forma indiscriminada, enquanto os mercados desenvolvidos permanecem imunes. Três grandes influências que impulsionam a volatilidade nos mercados emergentes são o aumento das taxas de juros dos EUA, medos de contágio, e sustos da guerra comercial. Argentina e Turquia têm sérios problemas e lugares como Brasil e África do Sul estão estagnados. Contudo, não esperamos que as emissões em países de Mercados Emergentes menores tenham um impacto significativo no crescimento dos mercados desenvolvidos ou ameace o mercado altista. Embora alguns países e economias estejam em péssimas condições, economias emergentes e balanços agregados são bastante sólidos, especialmente em comparação com períodos anteriores de estresse. Acreditamos que os mercados emergentes sempre surgiram com maior volatilidade, mas retêm oportunidades fantásticas de crescimento e benefícios de diversificação a longo prazo.