Resumo semanal do mercado:paralisação do governo e grande crescimento do Brexit

Os principais índices dos EUA reuniram uma quarta semana consecutiva de ganhos e terminaram a semana fortes com otimismo em relação às negociações comerciais dos EUA e da China. O setor financeiro foi o setor com melhor desempenho na semana, com vários dos principais bancos dos EUA relatando lucros para iniciar o início da temporada de lucros. Contudo, o evento mais notável da semana foi o duelo pela exibição governamental mais disfuncional que continua a ocorrer em ambos os lados do lago. A paralisação do governo dos EUA começou a semana quebrando o recorde mais longo da história, agora entrando no dia 28. Os Estados Unidos foram os principais corredores, até que o acordo do Brexit com a primeira-ministra do Reino Unido, Theresa May, fez história como a maior derrota do governo de todos os tempos na Câmara dos Comuns, que perdeu por impressionantes 230 votos. Se houvesse alguma dúvida sobre quem merecia a coroa, A Grã-Bretanha seguiu com um voto de desconfiança sobre se o governo existente deveria continuar, em que maio quase não sobreviveu.

Retornos Semanais

S&P 500:2671 (2,87%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(1,81%)
Rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos:2,79% (0,08%)
Ouro:$ 1, 281 (-0,49%)
EUR / USD:1,1368 (-0,88%)

Eventos importantes

• Segunda-feira - A PG&E anunciou planos de pedir concordata citando uma enorme responsabilidade potencial dos recentes incêndios florestais na Califórnia.
• Terça-feira - O acordo proposto com a Brexit pela primeira-ministra do Reino Unido, Teresa May, perdeu por 230 votos, o que a tornou a maior derrota para um governo em exercício pelo Parlamento britânico na história.
• Terça-feira - Os grandes bancos deram o pontapé inicial para a temporada de lucros, relatando resultados mistos.
• Quarta-feira - maio sobreviveu a um “voto de censura” apresentado pelo líder trabalhista Jeremy Corbyn por uma pequena margem.
• Quarta-feira - O presidente Trump assinou a Lei de Tratamento Justo para Funcionários do Governo de 2019, um projeto de lei que exige a compensação de funcionários do governo afetados pela paralisação em curso do governo dos Estados Unidos.
• Quinta-feira - A Netflix relatou ganhos no quarto trimestre de uma pequena perda de receita e ganhos superados com forte crescimento de assinantes, o que fez com que as ações caíssem cerca de 3% nas negociações após o expediente.
• Sexta-feira - O otimismo comercial aumentou os mercados depois que um relatório veio à tona na noite de quinta-feira de que o secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, estava considerando suspender algumas ou todas as tarifas impostas às importações chinesas.

Nossa opinião

As negociações para financiar o governo dos EUA estão paralisadas por causa do financiamento do muro de fronteira e divergências sobre quando reabrir o governo. Isso interrompeu nove departamentos federais, especificamente (mais de 800, 000 trabalhadores federais) Departamentos de:Agricultura, Comércio, Justiça, Segurança Interna, Habitação e Desenvolvimento Urbano, Interior, Estado, Transporte, e Tesouro. Apesar do que parecia ser alguns sinais de concessão esta semana, não houve nenhum desenvolvimento significativo que sugerisse muito progresso.

O presidente Trump já declarou que não assinará um projeto de lei a menos que o financiamento do muro de fronteira seja incluído. Eventualmente, alguém cederá às pressões políticas e cederá, pois isso tem um efeito real na vida das pessoas. Será necessário comprometer um ou ambos os lados, ou democratas e republicanos poderiam se unir para aprovar um projeto de lei de gastos com maioria à prova de veto para financiar o governo sem a aprovação de Trump, o que parece o menos provável.

Até aqui, o desligamento teve um impacto mínimo na economia geral dos EUA, mas há uma clara perturbação em certos setores da economia e impactos significativos sobre os funcionários públicos afetados. A Casa Branca recentemente dobrou sua própria estimativa do impacto do crescimento econômico do fechamento, estimando que agora reduziria o PIB do primeiro trimestre em 0,5% se durasse até o final de janeiro, que parece estar na extremidade superior das estimativas. Contudo, muitas pessoas não estão recebendo contracheques, alguns dados econômicos importantes não estão sendo relatados, e a dor está sendo sentida por muitos. Se essas coisas continuarem por muito tempo, eventualmente, haveria um impacto maior na economia e o mercado não seria capaz de ignorá-lo. A história mostra que as paralisações anteriores tiveram muito pouco impacto nos mercados de ações, mas quanto mais tempo esse desligamento durar, quanto mais aumentam os riscos. Embora estejamos cautelosamente otimistas, haverá uma resolução nas próximas semanas e não prevemos um impacto significativo na economia em geral, ainda existe um risco real se uma resolução não for alcançada em breve.

Enquanto isso, através da lagoa, o Reino Unido está programado para deixar a União Europeia em 29 de março, 2019. Um tribunal europeu decidiu que o Reino Unido pode interromper o processo, ou pode ser prorrogado se todos os 28 membros da UE concordarem. Contudo, Theresa May já colocou na lei britânica, portanto, interromper o Brexit exigiria uma mudança na lei. O maior risco para o Brexit seria um “Brexit difícil”, o que significa nenhum acordo e o Reino Unido deixando a UE sem acesso ao mercado único da UE e à união aduaneira. O medo disso é a melhor alavanca de maio para negociar um acordo, portanto, é improvável que ela remova esse resultado potencial nas negociações. Se um Brexit difícil acontecesse, seria um golpe significativo para a economia do Reino Unido e, em última análise, se espalharia para a Europa.

Os mercados de ações e moedas parecem estar precificando um Brexit suave como o resultado provável, com a libra britânica se recuperando ao longo da semana e os mercados globais apresentando uma semana sólida de retornos. Vale ressaltar que os desenvolvimentos desta semana reafirmam que um Brexit rígido ainda é um risco real para o Reino Unido. Ainda há uma chance pequena, mas notável, de que volte a votar e não haja Brexit, o que provavelmente seria otimista para os mercados. Em última análise, achamos que o cenário mais provável será uma saída negociada, e o Reino Unido será capaz de evitar um Brexit difícil. Se não, eles provavelmente enfrentariam uma auto-induzida, impacto potencialmente devastador na economia britânica. Não só impactaria o comércio, mas um Brexit rígido também pode resultar em empresas se mudando do Reino Unido para fazer parte da União Europeia e causar uma grande perturbação nos mercados de capital e moeda da Grã-Bretanha. O Reino Unido é a 5ª maior economia do mundo, então o impacto global seria perceptível, mas não o suficiente para causar uma recessão global por conta própria. Contudo, esse tipo de instabilidade seria particularmente preocupante no que parece ser um tema mais amplo de desaceleração do crescimento global. Continuaremos monitorando esses eventos para novos desenvolvimentos.