Explicação de uma corretora principal

Corretora principal é uma extensa lista de serviços agrupados que muitas corretoras oferecem a fundos de hedge. Inclui instalações de compensação, custódia e manutenção de ativos, empréstimo de títulos, financiamento para facilitar a alavancagem dos ativos do cliente, serviços de gestão de risco e introdução de capital. Os serviços de corretagem de primeira linha são uma das áreas de crescimento mais rápido do banco de investimento, apesar da crise de crédito e do colapso do Bear Sterns.

Uso tradicional de serviços de corretagem de primeira linha

Tradicionalmente, os principais usos da corretora principal eram para introdução de capital e financiamento. Como as principais corretoras lidam com centenas de fundos de hedge, e ter informações e dados detalhados do setor, Os Prime Brokers frequentemente fornecem informações valiosas e parceiros compatíveis para novos fundos de hedge iniciantes. Eles também fornecem fóruns para fundos de hedge por meio de introdução de capital. O financiamento que os corretores de primeira linha fornecem é um aspecto muito importante dos serviços de corretagem de primeira linha porque os fundos de hedge estão no negócio de produzir retornos anormais.

Mudança de cenário para a indústria

Um artigo recente produzido pelo ICFA explica que a indústria de corretagem de primeira linha está sendo reformulada devido à “convergência entre os fundos de hedge e as estratégias tradicionais de investimento de longo prazo”. Em outras palavras, gestores de ativos tradicionais estão começando a usar corretores de primeira linha e persuadindo a indústria a colocar mais ênfase na custódia, comunicando, e serviços de gestão de risco e menos em financiamento e introdução de capital.

O uso crescente de serviços de corretagem de primeira linha por gestores de ativos tradicionais apóia as tendências de previsão de crescimento da indústria. Por causa dessas mudanças na indústria, no entanto, menos financiamento para negociação de margem significa que a indústria não verá necessariamente maiores lucros. Uma grande porcentagem dos lucros da corretora de primeira linha provém desse tipo de empréstimo.

Venda a descoberto

Outro serviço importante que os corretores de primeira linha oferecem é o empréstimo de títulos para venda a descoberto. Os objetivos dos fundos de hedge geralmente são obter retornos anormais sobre os investimentos do cliente por meio de estratégias de arbitragem. Isso geralmente envolve vendas a descoberto. Uma das principais diferenças entre as corretoras de primeira linha reside na capacidade de ter acesso e emprestar títulos “difíceis de emprestar”.

Outra vantagem competitiva para uma corretora de primeira linha é a capacidade de ter acesso às ações de IPOs recentes mais rapidamente do que os concorrentes. Quando um IPOs é vendido para o mercado secundário pela primeira vez, tecnicamente, não há proprietários dos títulos. Isso significa que as ações não podem ser vendidas a descoberto por um período de tempo. Isso contribui para um viés de alta do valor total do mercado de ações ao longo do tempo.

Corretoras principais, como Goldman Sachs, Paine Webber, e Morgan Stanley fornecem serviços essenciais para fundos de hedge e ajudam esses fundos a minimizar os custos de transação. Contudo, uma mudança no setor causada pelas recentes mudanças na filosofia e na estrutura dos mercados financeiros está fazendo com que as corretoras de primeira linha se redefinam quanto à natureza dos serviços que prestam.