Pesquisa:Principais especialistas do mercado dizem que as ações devem continuar em alta em 2021

p Com o mercado de ações próximo ao máximo de todos os tempos, os investidores tiveram um desempenho sólido em 2020, mesmo com alguns grandes solavancos ao longo do caminho. O aumento dos gastos do governo e as taxas de juros próximas a zero amorteceram o golpe econômico da crise COVID-19 e aumentaram o otimismo dos investidores. Apesar de correr mais alto, A pesquisa de Market Mavens do quarto trimestre do Bankrate com os principais analistas revela que as ações devem subir quase 9 por cento em 2021, quase em linha com os retornos históricos.

p Esses observadores do mercado se tornaram um pouco mais otimistas do que estavam na pesquisa do terceiro trimestre do Bankrate, quando esperavam que as ações subissem cerca de 7,5 por cento nos próximos 12 meses. Uma recuperação sustentada do mercado, a resolução da incerteza em torno das eleições americanas e o advento das vacinas COVID-19 parecem ter tornado mais viável uma perspectiva mais brilhante.

p “Depois de um ano como nenhum outro, é natural e até apropriado esperar que 2021 marque um retorno ao normal, uma vez que as vacinas são mais amplamente administradas, ”Diz Mark Hamrick, Analista econômico sênior do Bankrate.

p A pesquisa do Bankrate perguntou aos 10 especialistas para onde o mercado iria nos próximos cinco anos, onde o Tesouro de 10 anos estaria em um ano, e se as ações dos EUA são uma aposta melhor do que as ações globais. A pesquisa também os questionou sobre se o mercado estava precificando a inflação com precisão e se eles viam uma desconexão entre Main Street e Wall Street.

p

Principais conclusões:

• Os especialistas veem o S&P 500 subindo 8,9% em 2021.
• Os retornos das ações devem ser médios ou acima da média nos próximos cinco anos.
• Os observadores do mercado estão divididos em ações dos EUA vs. ações globais, mas prefira ações de valor.
• Os analistas esperam que o rendimento do Tesouro de 10 anos suba para 1,2% em 2021.
• A maioria dos entrevistados acredita que o mercado está medindo com precisão a inflação de curto prazo.
• Muitos especialistas veem uma desconexão entre Wall Street e Main Street.

Previsão do S&P 500 para 2021:especialistas veem aumento de 8,9%

p Após o desempenho do mercado em 2020, os profissionais de finanças estavam notavelmente otimistas com o índice Standard &Poor’s 500 nos 12 meses seguintes, esperando que o índice suba 8,9 por cento.

p A partir do fechamento do índice em 3, 722,48 ao final do período da pesquisa, o analista médio espera que o S&P 500 feche no próximo ano a um preço de 4, 053. As estimativas variaram de 3, 699 a 4, 225, com apenas um analista esperando que o mercado caia (e então apenas modestamente).

p Este aumento esperado está alinhado com o retorno anual médio de longo prazo do mercado de cerca de 10 por cento.

p “Não sabemos quanto da chamada reabertura já está cotado em estoque, ”Diz Hamrick. “Tanto no próximo ano como nos anos seguintes, a aposta mais segura entre os profissionais do mercado é dizer que as coisas serão mais típicas do que vivemos recentemente. ”

p Os respondentes da pesquisa ficaram otimistas com relação aos próximos 12 meses após a queda do mercado no início do ano. Embora a pesquisa do primeiro trimestre tenha mostrado que os analistas esperavam um ganho de 22 por cento, os resultados do segundo trimestre mostraram uma estimativa visivelmente pessimista de 1 por cento. As expectativas foram mais altas na pesquisa do terceiro trimestre, para uma previsão de 7,5 por cento nos próximos 12 meses.

p

Analistas mais otimistas sobre os retornos de cinco anos do mercado

p Semelhante a como eles aumentaram suas expectativas de retorno nos próximos 12 meses, os respondentes da pesquisa também estão mais otimistas com as perspectivas do mercado nos próximos cinco anos.

• 40 por cento dos participantes esperam que as ações tenham um desempenho em linha com as médias históricas.
• 30 por cento disseram que as ações teriam um desempenho acima da média.
• Os 30% restantes indicam que as ações terão desempenho abaixo de sua média de longo prazo.

p É a primeira vez neste ano que uma pluralidade de nossos analistas espera que os retornos das ações estejam em linha com a história. E para enquadrar os resultados de outra forma, 70% dos analistas esperavam que as ações tivessem desempenho em sua média de longo prazo ou melhor.

p À medida que o ano avançava - e as ações subiam - o número de analistas pessimistas nas pesquisas do Bankrate diminuiu, de 61 por cento no segundo trimestre para 30 por cento na última pesquisa. Por outro lado, o número de entrevistados que esperam resultados médios e acima da tendência aumentou nos trimestres sucessivos.

p E para mais perspectiva, na pesquisa do primeiro trimestre de 2020, 75 por cento dos entrevistados esperavam um crescimento acima da média para os próximos cinco anos.

p

p Os respondentes da pesquisa apontaram alguns motivos principais para sua alta.

p “Os bancos centrais que fornecem liquidez apontam para ativos reais e ações com desempenho superior, ”Diz Kim Forrest, diretor de investimentos, Bokeh Capital Partners em Pittsburgh.

p “As baixas taxas de juros que as empresas estão acessando atualmente no mercado irão gerar margens mais altas e melhor crescimento dos lucros do que os mercados estão antecipando, ”Diz Wayne Wicker, diretor de investimentos, Consultores de investimentos da Vantagepoint em Washington, D.C.

p Outros são menos otimistas sobre as ações, especialmente no curto prazo, e espere um passeio agitado.

p “A volatilidade nos próximos 12 a 24 meses pode não resultar em muito progresso para as ações. Isso reduzirá o número de cinco anos, ”Diz Chuck Self, diretor de investimentos, iSectors, um estrategista ETF baseado em Appleton, Wisconsin. Ele espera que os retornos de cinco anos sejam menores do que o normal.

p Wicker também vê instabilidade de curto prazo, mas espera um crescimento acima da tendência das ações. “Embora a volatilidade de curto prazo tenha o potencial de registrar perdas de curto prazo, a tendência de longo prazo será maior, " ele diz.

p Os investidores não devem ficar muito presos em cronometrar essas previsões, Contudo, para que não percam o movimento de alta das ações a longo prazo. As ações ainda têm um histórico invejável de retornos, portanto, mesmo o crescimento abaixo da tendência pode ser muito melhor do que o que os investidores podem encontrar em outros lugares.

p “Para aqueles que investem para a aposentadoria, a abordagem deve ser algo semelhante a lento e constante para vencer a corrida, ”Diz Hamrick. “Pesquisas de bankrate constataram consistentemente que o fracasso em poupar para a aposentadoria está entre os maiores arrependimentos financeiros entre os indivíduos. A maneira de evitar esse triste resultado é ser focado e metódico com economias e investimentos de longo prazo, incluindo a participação em um plano 401 (k) fornecido pelo empregador, quando possível. ”

Os especialistas dividiram se as ações dos EUA ou globais teriam um desempenho melhor, mas prefira ações de valor

p Os analistas consultados pelo Bankrate estavam amplamente divididos sobre se as ações dos EUA ou as ações globais deveriam apresentar desempenho superior ao longo do próximo ano. Contudo, uma ligeira pluralidade favorecia os estoques globais.

• 40 por cento dos participantes preferem ações globais
• 30 por cento favoreceu ações dos EUA
• 30 por cento disseram que esperavam que os retornos fossem quase os mesmos

p Para contexto, na pesquisa do terceiro trimestre, especialistas favorecem ações globais, enquanto eles foram divididos uniformemente no segundo trimestre. As ações dos EUA foram as fortes favoritas nos resultados do primeiro trimestre.

p Contudo, ao discutir o desempenho das ações de crescimento em relação às ações de valor, os analistas esperam decididamente que as ações de valor superem o crescimento. Na verdade, as ações de crescimento não obtiveram um único voto na pesquisa do quarto trimestre.

p Metade dos entrevistados da pesquisa acredita que as ações de valor têm mais probabilidade de fornecer maiores retornos no próximo ano, enquanto a outra metade espera que o crescimento e as ações de valor tenham o mesmo desempenho.

p

p Anteriormente, o crescimento foi favorecido em todas as três pesquisas anteriores deste ano, mas a proporção de analistas a favor de ações de valor aumentou nos últimos trimestres.

p “O valor deve - 'deveria' sendo a palavra-chave - superar o crescimento se a economia dos EUA funcionar de acordo com um roteiro baseado no sucesso dos esforços de vacinação, ”Diz Patrick J. O'Hare, Analista-chefe de mercado da Briefing.com.

p “O valor deve melhorar na reabertura do comércio, mas as tendências de crescimento secular embutidas provavelmente ainda estão intactas, ”Diz Eli Powell Niepoky, diretor de investimentos, Berman Capital Advisors em Atlanta. Niepoky espera que os retornos do crescimento e das ações de valor estejam alinhados.

p E dado o forte desempenho das ações de crescimento este ano - muitos dos grandes nomes da tecnologia, como Amazon, A Apple e a Microsoft impulsionaram o S&P 500 mais alto em 2020 - pode ser a hora para as ações de valor superarem um pouco o desempenho.

p “A porcentagem relativa de desempenho superior do crescimento é insustentável, ”Diz Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA Research na cidade de Nova York. Stovall espera que o valor tenha um desempenho melhor.

p “Há muita demanda reprimida do consumidor que estará pronta para ser gasta se houver uma reabertura no próximo ano, ”Diz David Wagner CFA, gerente de portfólio, Aptus Capital Advisors em Fairhope, Alabama. Wagner espera que as ações de valor superem o desempenho.

p “A economia do consumidor é US $ 1 trilhão maior do que a que estavam no ano passado (graças ao estímulo), " ele diz, e isso deve impulsionar a economia se tudo correr bem. “Se esse capital for liberado, você pode continuar a ver algum tipo de rali cíclico, o que beneficia uma inclinação de valor. ”

Analistas esperam que os rendimentos do Tesouro de 10 anos subam

p Os rendimentos do Tesouro despencaram no início deste ano, à medida que o Federal Reserve reduziu as taxas de juros para quase zero e os investidores correram para a segurança dos títulos do Tesouro, reduzindo seus rendimentos. O Fed prometeu manter sua política de taxa quase zero até pelo menos 2024.

p Mas como serão as taxas das notas de 10 anos no próximo ano? Nossos analistas esperam que as taxas aumentem, embora não substancialmente em média.

p A estimativa de consenso da pesquisa para o rendimento do Tesouro de 10 anos no próximo ano é de 1,2 por cento, em comparação com 0,94 por cento, onde estava no final do período da pesquisa. As estimativas variaram de 0,9 por cento a 1,75 por cento, embora 7 em cada 10 analistas vejam o rendimento atingindo pelo menos 1%.

p Para comparação, na pesquisa do terceiro trimestre do Bankrate, analistas esperavam que o rendimento de 10 anos ficasse em 0,87 por cento em um ano, enquanto a pesquisa do segundo trimestre teve uma estimativa quase idêntica de 0,86. Enquanto isso, as estimativas do primeiro trimestre foram de 1,39 por cento.

p

A maioria concorda com as expectativas do mercado sobre a inflação

p Bankrate lançou algumas perguntas curinga para os participantes da pesquisa, e perguntou-lhes sobre suas expectativas para a inflação nos próximos 12-18 meses. Eles achavam que o mercado estava precificando a inflação de maneira adequada, está subestimando ou superfaturando?

p Os analistas concordaram amplamente que o mercado estava precificando a inflação corretamente:

• 70 por cento dizem que o mercado está calculando a inflação "quase certo".
• 20% dizem que o mercado está "subestimando" a inflação.
• 10 por cento dizem que o mercado está "superestimando" a inflação.

p O'Hare calcula que o mercado está subestimando o risco de inflação depois que a inflação esteve abaixo da meta durante a maior parte da última década.

p “A oferta de dinheiro aumentou tremendamente e está pronta para ser implantada em uma economia em recuperação que deve apresentar o desencadeamento da demanda reprimida por bens e, particularmente, serviços em uma economia orientada a serviços que é alimentada pelos gastos do consumidor, " ele diz.

p Scott Clemons, estrategista-chefe de investimentos, Brown Brothers Harriman, pensa que o mercado está subestimando a chance de inflação:“A combinação de gastos deficitários e expansão do balanço do Fed é, em última análise, inflacionária, embora não seja provável que esse risco se materialize até que as economias e a demanda final se recuperem ”.

p Outros esperam que a tendência de baixa inflação dos últimos 10 anos continue.

p “O estímulo monetário manteve a economia viva, mas tem sido ineficaz em provocar até mesmo um pouco de inflação, ”Diz Michael K. Farr, CEO da Farr, Miller e Washington, LLC em Washington, D.C.

p Apenas um analista, Kim Forrest, números, o mercado está supervalorizando o risco de inflação. “O emprego e o aumento dos salários permitem a inflação, " ela diz. “Não vejo nenhuma dessas coisas se o governo Biden for Obama 2.0, que é o que parece agora. ”

Muitos veem a desconexão entre Wall Street e Main Street

p A segunda questão curinga de Bankrate focou na percepção de uma desconexão entre Wall Street e Main Street e se esses especialistas acham que ela existe.

p “Nos últimos meses, tem havido muito foco na chamada desconexão entre Main Street e Wall Street, ”Diz Hamrick. “Com cerca de metade das famílias sofrendo um declínio na renda no ano passado, a pandemia causou perdas em vidas e finanças pessoais. ”

p Apesar da perda generalizada de empregos, especialmente em certos setores, como hospitalidade e lazer, o mercado de ações parece ter ignorado as más notícias e atingiu novos máximos.

p "Ao mesmo tempo, muitos investidores têm olhado para além da situação atual para tempos melhores à frente, ”Diz Hamrick. “A pandemia forçou inovações e mudanças rápidas, mesmo em meio aos desafios, acelerando a seleção de vencedores e perdedores. ”

p A pesquisa revelou que 60 por cento dos entrevistados acreditam que há uma desconexão entre os dois, enquanto os 40 por cento restantes disseram não ver uma desconexão.

p “Embora pareça haver uma diferença significativa entre o mercado de capitais e a economia, o ambiente atual reflete o mecanismo voltado para o futuro dos mercados de ações, ”Diz Wicker, quem não acha que há uma desconexão.

p “Ao contrário dos ambientes tradicionais de recessão, os investidores reconhecem que os impulsionadores da situação atual estão em processo de reversão à medida que introduzimos uma vacina nas populações globais, " ele diz. “Isso explica a retomada significativa dos preços em muitos setores, como empresas de serviços financeiros e discricionários ao consumidor.”

p Clemons concorda, dizendo, “Vimos a mesma‘ desconexão ’saindo da crise financeira global em 2009.”

p Mas outros apontam o quanto os indivíduos e as pequenas empresas estão sofrendo.

p “Os principais índices estão em níveis recordes. Existem mais de 20 milhões de pessoas reivindicando algum tipo de seguro-desemprego, ”Diz O'Hare. "Disse o suficiente."

p Wagner acha que há uma desconexão e diz que “as pequenas empresas precisam de capital para se manter à tona” e acrescenta que “o mercado de trabalho é mais terrível” do que o que o mercado está incorporando.

p Embora o mercado esteja voltado para o futuro, muitos problemas precisam ser resolvidos antes que a economia volte a funcionar a todo vapor, com o pleno emprego e o salário líquido subindo para os níveis anteriores à crise.

Metodologia

p A pesquisa do Bankrate do quarto trimestre de 2020 com profissionais do mercado de ações foi realizada de 9 a 17 de dezembro por meio de uma pesquisa online. Os pedidos de pesquisa foram enviados por e-mail para potenciais entrevistados em todo o país, e as respostas foram enviadas voluntariamente por meio de um site. Os respondentes foram:Chuck Carlson, CFA, CEO, Horizon Investment Services; Kim Forrest, diretor de investimentos / fundador, Bokeh Capital Partners; Chuck Self, diretor de investimentos, iSectors; Wayne Wicker, diretor de investimentos, Consultores de investimento da Vantagepoint; G. Scott Clemons, estrategista-chefe de investimentos, Brown Brothers Harriman; Michael K. Farr, CEO da Farr, Miller e Washington, LLC; David Wagner CFA, gerente de portfólio, Aptus Capital Advisors; Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos, CFRA Research; Eli Powell Niepoky, diretor de investimentos, Berman Capital Advisors; Patrick J. O'Hare, Analista-chefe de mercado da Briefing.com.