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Venda a descoberto:como vender ações a descoberto

A venda a descoberto é uma forma de investir para que você possa tentar lucrar quando o preço de um título - como uma ação - cair.

O que significa vender a descoberto uma ação?

Em vez de comprar uma ação (chamada de “longo prazo”) e depois vendê-la, operar vendido inverte essa ordem. Um vendedor a descoberto toma ações emprestadas de um corretor e as vende no mercado. Mais tarde, eles esperam comprar de volta aquele estoque a um preço mais barato e devolver o estoque emprestado em um esforço para lucrar com a diferença de preços.

Venda a descoberto, ou curto, uma ação ou outro tipo de título é simples em teoria, mas apresenta custos e riscos diferentes de se operar comprado. Mais, o shorting às vezes é visto como uma tática controversa.

Como vender ações a descoberto

Quando você vendeu uma ação, você está apostando em seu declínio, e para fazer isso, você efetivamente vende ações que não possui no mercado. Seu corretor pode emprestar a você essas ações, se estiver disponível para empréstimo. Se o estoque cair, você pode recomprá-lo e lucrar com a diferença entre os preços de venda e compra.

Portanto, entrar em venda realmente apenas transforma a ordem de sua transação de compra e venda em uma transação de venda e compra. Em outras palavras, em vez de "comprar na baixa e vender na alta, "Você está tentando" vender na alta e comprar na baixa ".

Aqui estão as etapas para vender ações a descoberto:

  1. Encontre o estoque que deseja vender: Você precisará fazer pesquisas para encontrar uma ação que você acha que está prestes a cair.
  2. Faça um pedido de venda: Para vender um estoque, você fará um pedido para vender ações que não são suas. Ao inserir seu pedido de venda, muitos corretores não fazem distinção entre uma venda a descoberto e uma venda regular. Assim, você entrará no pedido como se estivesse vendendo ações de sua propriedade. A posição curta normalmente aparecerá em sua conta como um número negativo de ações (por exemplo, -100 ações XYZ).
  3. Aguarde até que o estoque diminua: Depois de vender o estoque, você vai esperar que o preço caia, idealmente. Você terá que decidir quando fechar a posição e a que preço.
  4. Compre o estoque e feche a posição: Quando você estiver pronto para fechar a posição, compre as ações da mesma forma que faria se estivesse comprando. Isso fechará automaticamente a posição curta negativa. A diferença nos preços de venda e compra é o seu lucro (ou prejuízo).

Para vender um estoque, você precisará habilitar a negociação de margem em sua conta, permitindo que você peça dinheiro emprestado. O valor total das ações vendidas contará como um empréstimo de margem de sua conta, o que significa que você pagará juros sobre o empréstimo. Então você precisa ter capacidade de margem suficiente, ou patrimônio, para apoiar o empréstimo.

Além disso, você terá que pagar um "custo de empréstimo" para o estoque, que pode ser uma pequena porcentagem ao ano do seu empréstimo total, embora possa ser muito maior. Essa é uma taxa paga ao corretor pelo serviço de encontrar ações para vender a descoberto. Mais, você fica responsável por quaisquer dividendos pagos pela empresa. Todas essas taxas serão transferidas para seu saldo de margem.

Vendendo uma ação:Exemplo

Vamos examinar um exemplo para ver como tudo funciona e quanto você poderia ganhar se vendesse uma ação.

Imagine que você deseja vender a descoberto a ação XYZ, que agora é negociada a $ 100 por ação. Você tem capacidade de margem suficiente para vender confortavelmente 100 ações. Então você vende essas ações no mercado.

Você terá -100 ações de XYZ em sua conta e um saldo de margem de $ 10, 000 (100 ações * $ 100 por ação). Você também terá os rendimentos em dinheiro de $ 10, 000 creditados em sua conta, desde que você vendeu o estoque. Você precisará desse dinheiro em sua conta para recomprar as ações posteriormente.

Digamos que XYZ caia para US $ 60 por ação após relatar uma perspectiva ruim. Você pode recomprar o estoque por $ 6, 000, e você embolsará a diferença de $ 4, 000 entre a venda e a compra. Você também terá que reembolsar o custo de empréstimo das ações ou quaisquer dividendos pagos enquanto você estava vendido.

Contudo, se o estoque subir para $ 140 e você quiser fechar a posição, você precisará pagar $ 14, 000 para recomprar as 100 ações. Você terá que conseguir $ 4, 000, talvez de uma conta de margem, e você ainda está em dúvida quanto ao custo do empréstimo e quaisquer dividendos pagos.

Quando você está vendendo ações, você está pegando um empréstimo contra o patrimônio de sua conta. Isso significa que você pode sofrer uma chamada de margem de sua corretora. Você terá que colocar mais dinheiro em sua conta ou liquidar posições, ou se você não puder fazer isso, seu corretor pode liquidar posições para você. Você pode ser forçado a fechar sua posição vendida contra sua vontade.

Prós e contras da venda de ações a descoberto

A venda a descoberto tem alguns pontos positivos, especialmente para investidores avançados que podem usar a técnica corretamente. As desvantagens podem ser inúmeras, Contudo.

Vantagens da venda a descoberto

A venda a descoberto traz benefícios para investidores individuais, bem como para o mercado como um todo.

  • Lucro na queda de uma ação: A venda a descoberto permite que os investidores lucrem com a queda de uma ação. Ele fornece outra ferramenta no kit de ferramentas de um investidor, permitindo que os investidores ganhem dinheiro quando descobrem uma ação sobrevalorizada.
  • Controle as fraudes: A venda a descoberto ajuda a evitar que empresas fraudulentas roubem os investidores. Ao pesquisar empresas fraudulentas e divulgar suas pesquisas, os vendedores a descoberto podem impedir que outros investidores comprem essas ações.
  • Crie um mercado ordenado e líquido: Os vendedores a descoberto ajudam a manter o mercado de ações em ordem e fornecem liquidez para os compradores, permitindo que o mercado funcione melhor. Mais, isso beneficia os investidores de longo prazo, que podem comprar a preços mais estáveis ​​e acumular participações a preços mais baixos, Tudo mais igual.
  • Pode ser usado para proteger um portfólio longo: Uma vantagem para investidores avançados é que operar a descoberto pode compensar alguns dos riscos do investimento. Por exemplo, por ter alguma exposição curta, os investidores podem lucrar quando o mercado cai. Eles podem vender suas posições vendidas lucrativas por dinheiro, e, em seguida, aumentar suas posições compradas a preços mais baixos.

Desvantagens da venda a descoberto

  • Pode espalhar informações falsas: Vendedores a descoberto inescrupulosos podem espalhar informações falsas no mercado e empurrar o preço de uma ação para baixo sem motivo. Então, eles podem realizar o lucro e seguir em frente. Claro, isso não é diferente de esquemas de “pump-and-dump” no lado comprado para fazer os investidores comprarem ações pobres ou supervalorizadas.
  • Pode ter perdas ilimitadas: Seu risco é teoricamente ilimitado, já que as ações que você vendeu podem continuar subindo. Você pode perder mais do que investiu no comércio.
  • Pode perder mais do que você poderia ganhar: Embora você possa ter perdas ilimitadas, o máximo que você pode ganhar em uma operação a descoberto é o valor total da ação a descoberto. Portanto, seu lado positivo é inclinado a favor de perdas.
  • Deve pagar custos adicionais: Você terá que pagar custos extras para manter seu comércio curto - o custo do empréstimo, o empréstimo de margem e quaisquer dividendos pagos. Isso aumenta com o tempo.
  • Difícil de ganhar dinheiro: O mercado de ações como um todo tende a subir com o tempo, então, os vendedores a descoberto enfrentam uma situação que já se configurou contra eles no longo prazo.
  • Pode atrair o ódio de outros investidores: Os vendedores a descoberto podem enfrentar muita animosidade de outros investidores, e há muito ceticismo sobre os vendedores a descoberto, como se estivessem apostando contra o sucesso.

Custos e riscos da venda de ações a descoberto

A venda a descoberto apresenta vários custos e riscos para os investidores. Aqui estão alguns dos principais.

Perdas ilimitadas

O ganho potencial para os investidores comprados mostra o principal risco para os vendedores a descoberto:as ações podem continuar subindo indefinidamente. Quando você vende ações a descoberto, existe teoricamente o potencial para perdas ilimitadas. Isso porque o estoque pode continuar subindo e subindo ao longo do tempo, eliminando outros ganhos.

Por exemplo, imagine ser um vendedor a descoberto na Amazon ou Apple na última década, à medida que essas ações disparavam. Os ganhos de longo prazo de um comprador tornam-se suas perdas de longo prazo. Dito isto, os vendedores a descoberto podem entrar em ação por curtos períodos de tempo quando uma ação parece supervalorizada e o lucro está em declínio.

Apertos curtos

Na pior das hipóteses, uma ação pode sofrer um pequeno aperto, o que pode ser prejudicial para um vendedor a descoberto. Um curto aperto ocorre quando o estoque sobe rapidamente, forçando os vendedores a descoberto a fechar suas posições. Os vendedores a descoberto podem estar correndo para evitar uma alta das ações ou podem ser forçados a recomprar as ações à medida que suas perdas aumentam e o patrimônio líquido para um empréstimo de margem em sua conta diminui.

Se uma quantidade suficiente do estoque for vendida a descoberto e o estoque começar a subir, pode dar início a um período de alta nos preços das ações - às vezes centenas de por cento mais altos. À medida que o aperto curto prejudica cada vez mais os vendedores a descoberto, eles são forçados a comprar ações a qualquer preço, empurrando o preço ainda mais alto.

Essa era em parte a situação com o varejista de videogames GameStop no início de 2021, já que um aperto massivo na venda enviou suas ações em uma espiral ascendente, forçando muitos comerciantes a cobrir suas posições vendidas.

Menos ganho potencial

Outra desvantagem de operar a descoberto uma ação é que você tem menos ganho potencial do que operar a descoberto. Isso se deve à matemática simples.

Por exemplo, compare o ganho potencial na compra de 100 ações da ABC fictícia negociada a US $ 100 por ação. Se o estoque subir para $ 200, você terá ganho $ 10, 000 do seu investimento inicial. Se as ações continuarem mais altas, você ganhará $ 10 adicionais, 000 para cada aumento de $ 100 no preço das ações.

As ações podem continuar subindo ao longo dos anos se a empresa for bem administrada. Literalmente, não há limite para as vantagens de uma ação, e as ações transformaram muitas pessoas em milionários ao longo do tempo.

Em contraste, o ganho potencial para uma operação curta é limitado ao montante inicial vendido. Por exemplo, se você vender 100 ações da ABC a $ 100 por ação, o máximo que você pode ganhar é $ 10, 000 no total, e isso só se a empresa cair para zero, ou está basicamente falido ou completamente fraudulento.

Portanto, o máximo que você pode lucrar em uma posição vendida é o valor inicial das ações vendidas. E você tem custos menores prejudicando seus ganhos, desde que mantenha a posição vendida.

Outros custos

Além desses custos, os vendedores a descoberto têm outros que aumentam o custo da venda a descoberto em relação à compra de um título:

  • Empréstimos de margem: Quando você vendeu uma ação, você acumula um empréstimo de margem para o valor das ações que você emprestou. Você pagará as taxas do corretor sobre os empréstimos de margem, que pode chegar a 10 por cento ou mais anualmente.
  • Custo do empréstimo: Os vendedores a descoberto também pagam um “custo de empréstimo” para as ações que recebem. Isso pode ser uma cobrança de apenas alguns por cento ao ano, embora em ações vendidas a descoberto altamente populares, pode subir mais de 20%. Essa taxa normalmente vai para o bolso do seu corretor, embora pelo menos uma corretora (Interactive Brokers) divida essa taxa com o proprietário da ação.
  • Dividendos: Se você vender uma ação que paga um dividendo, você também terá que pagar todos os dividendos que foram pagos durante o período em que vendeu as ações. Isso poderia adicionar mais alguns por cento ao ano ao custo de vender ações a descoberto.

O viés de alta de longo prazo do mercado

Mais, vendedores a descoberto enfrentam um mercado de ações que tem um viés de alta de longo prazo, mesmo que muitas de suas empresas falhem.

“O baralho está na verdade contra o vendedor a descoberto, como os preços das ações normalmente aumentam, ”Diz Robert R. Johnson, professor de finanças da Creighton University, apontando para o registro de longo prazo do índice S&P 500 de aumento de cerca de 10 por cento ao ano desde 1920. “Alguém que sempre vende a descoberto no mercado é sempre um perdedor.”

Portanto, há uma clara assimetria entre os lucros potenciais de operar comprado e operar vendido. Para ter sucesso ao longo do tempo, você terá que identificar e escolher repetidamente as ações perdedoras.

A venda a descoberto está errada?

A venda a descoberto às vezes é vista como um ataque ao mercado de ações, porque certos investidores veem isso como apostar no fracasso, em vez de apostar no sucesso. Se você mencionar a venda a descoberto para um investidor, você provavelmente obterá uma de duas respostas:

  • “Os vendedores a descoberto fornecem um serviço valioso, evitando que os estoques subam muito e expondo fraudes.”
  • “Os vendedores a descoberto espalham falsos rumores e semeiam a incerteza em empresas lucrativas e socialmente valiosas para seu próprio lucro.”

É uma dicotomia gritante, e embora haja alguma área cinzenta, não vai parecer se você perguntar aos investidores que receberam o ataque de um vendedor a descoberto. Ainda, ambos os pontos podem ser verdadeiros.

Os vendedores a descoberto têm uma má reputação porque “são vistos como uma aposta contra o sucesso de um negócio, e, para muitos, essa é uma atitude ‘não americana’, ”Diz Johnson. “Uma vez que os vendedores a descoberto têm sucesso quando os preços das ações caem, eles são vistos de forma negativa por muitos, mesmo visto como nefasto. ”

Ainda, a venda a descoberto pode limitar o aumento das ações, e impedi-los de entrar em um frenesi especulativo, ajudando o mercado a manter a ordem. Shorts também podem trazer à luz informações valiosas sobre empresas que estão empreendendo atividades fraudulentas ou peripécias contábeis, para que os investidores como um todo tenham informações mais completas e possam precificar corretamente uma empresa.

E os vendedores a descoberto trazem outro ponto positivo para o mercado, também, Johnson diz. “O valor mais importante da venda a descoberto é que ela fornece aos mercados um maior grau de liquidez. Mais investidores estão prontos para comprar e vender, " ele diz.

Por outro lado, alguns vendedores a descoberto muito públicos ficam felizes em espalhar boatos ou opiniões que tentam desacreditar empresas lucrativas e assustar o mercado para vendê-las. Essa prática prejudica os acionistas da empresa, fazendo com que suas ações sejam negociadas abaixo de onde, de outra forma, seriam negociadas. O vendedor a descoberto pode lucrar com o medo ou a dúvida e fazer uma venda a descoberto lucrativa.

A venda a descoberto é certa para você?

A venda a descoberto requer muito trabalho e conhecimento para ter sucesso, e não é realmente uma boa ideia para investidores individuais, que devem comparar sua inteligência com algumas das mentes investidoras mais afiadas. Dados os desafios, até mesmo muitos dos profissionais consideram o curto-circuito um esforço extenuante.

“Certamente não é uma atividade apropriada para a maioria dos investidores, ”Diz Johnson. “A venda a descoberto é realmente a competência de investidores profissionais e fundos de hedge.”

Ainda, se você deseja apostar contra uma ação, você pode usar opções de venda para limitar o pior risco de operar a descoberto, nomeadamente, perdas ilimitadas. Uma estratégia (comprar uma opção de venda) permite lucrar com a queda de uma ação e limitar o quanto você perderá na posição. As opções apresentam outros riscos, Contudo, que os investidores precisam estar totalmente cientes antes de começarem a negociá-los.

E a maioria dos investidores se sairia melhor mantendo uma carteira apenas longa.

“A boa notícia é que se pode tornar o investimento muito simples, ainda obter ótimos resultados, ”Diz Johnson. “A melhor coisa para a maioria dos investidores é investir em uma taxa baixa, amplamente diversificado, fundo de índice do mercado de ações. ”

Resultado

A venda a descoberto pode ser lucrativa, mas pode ser preciso ter nervos de aço para resistir à alta do mercado de ações. Dados os riscos, os vendedores a descoberto precisam ser excepcionalmente cuidadosos e bem informados, para que não tropecem em um estoque que está prestes a subir mais por anos. Portanto, é melhor deixar a venda a descoberto para investidores sofisticados que possuem toneladas de pesquisas, bolsos profundos e uma maior tolerância ao risco.