Qual é a teoria do habitat preferido?

A teoria do habitat preferido afirma que o mercado de títulos é "segmentado" por estrutura a termo e que os BondBondsBonds são títulos de renda fixa emitidos por empresas e governos para levantar capital. O emissor do título toma emprestado capital do detentor do título e faz pagamentos fixos a eles a uma taxa de juros fixa (ou variável) por um período especificado. os investidores do mercado têm preferências por esses segmentos. De acordo com a teoria, os investidores do mercado de títulos preferem investir em uma parte específica ou "habitat" da estrutura a termo.

A teoria do habitat preferido foi introduzida pelo economista ítalo-americano Franco Modigliani e pelo historiador econômico americano Richard Sutch em seu artigo de 1966 intitulado, “Inovações na política de taxas de juros.” É uma combinação da teoria dos mercados segmentados de Culbertson. Teoria dos mercados segmentados. A teoria dos mercados segmentados afirma que o mercado de títulos é "segmentado" com base na estrutura a termo dos títulos, e que operam de forma independente. e a teoria das expectativas de Fisher; Teoria das Expectativas Locais Em finanças e economia, a Teoria das Expectativas Locais é uma teoria que sugere que os retornos de títulos com diferentes vencimentos devem ser os mesmos no horizonte de investimento de curto prazo. Essencialmente, a teoria das expectativas locais é uma das variações da teoria das expectativas puras.

O que é estrutura de termos?

Estrutura do termo, também conhecida como curva de rendimentoCurva de rendimentoA Curva de rendimento é uma representação gráfica das taxas de juros da dívida para um intervalo de vencimentos. Mostra o rendimento que um investidor espera obter se emprestar seu dinheiro por um determinado período de tempo. O gráfico exibe o rendimento de um título no eixo vertical e o tempo até o vencimento no eixo horizontal. quando representado graficamente, é a relação entre a taxa de juros de um ativo (geralmente títulos do governo) e seu tempo até o vencimento. Taxa de juros Taxa de juros Uma taxa de juros se refere ao valor cobrado por um credor a um mutuário por qualquer forma de dívida concedida, geralmente expressa como uma porcentagem do principal. é medido no eixo vertical e o tempo de maturidade é medido no eixo horizontal.

Normalmente, as taxas de juros e o tempo até o vencimento estão positivamente correlacionados. Portanto, as taxas de juros aumentam com o aumento do tempo até o vencimento. Isso resulta na estrutura a termo assumindo uma inclinação positiva. A curva de rendimento é freqüentemente vista como uma medida de confiança na economia para o mercado de títulos.

1. Teoria dos Mercados Segmentados

A teoria dos mercados segmentados afirma que o mercado de títulos é "segmentado" com base na estrutura de prazo dos títulos e que os mercados "segmentados" operam de forma mais ou menos independente. De acordo com a teoria dos mercados segmentados, o retorno oferecido por um título com uma estrutura a termo específica é determinado unicamente pela oferta e demanda Oferta e Demanda As leis de oferta e demanda são conceitos microeconômicos que afirmam que, em mercados eficientes, a quantidade ofertada de um bem e a quantidade para aquele título e independente do retorno oferecido por títulos com diferentes estruturas de prazo.

2. Teoria das Expectativas

A teoria das expectativas afirma que o retorno de qualquer título de renda fixa de longo prazo deve ser igual ao retorno esperado de uma sequência de títulos de renda fixa de curto prazoTítulos de renda fixa Títulos de renda fixa são um tipo de instrumento de dívida que fornece retornos na forma de títulos regulares , ou consertado, pagamentos de juros e reembolsos do. Portanto, qualquer título de renda fixa de longo prazo pode ser recriado usando uma seqüência de títulos de renda fixa de curto prazo.

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Habitats preferidos em investimentos

A teoria do habitat preferencial afirma que os investidores do mercado de títulos demonstram preferência por prazos de investimento Horizonte de investimentoO horizonte de investimento é um termo usado para identificar por quanto tempo um investidor pretende manter seu portfólio antes de vender seus títulos com lucro. O horizonte de investimento de um indivíduo é afetado por vários fatores diferentes. Contudo, o principal fator determinante é muitas vezes a quantidade de risco que o investidor, e essa preferência dita a inclinação da estrutura a termo. Os investidores no mercado de títulos exigem um prêmio para investir fora de seu "habitat preferido".

Por exemplo, um investidor que prefere títulos de curto prazo a títulos de longo prazo só investirá em títulos de longo prazo se eles renderem um retorno significativamente maior em relação aos títulos de curto prazo. Por outro lado, um investidor que prefere títulos de longo prazo a títulos de curto prazo só investirá em títulos de curto prazo se eles renderem um retorno significativamente maior em relação aos títulos de longo prazo.

Portanto, as preferências do investidor que favorecem os títulos de curto prazo em relação aos de longo prazo dariam origem à curva de rendimento padrão inclinada para cima, Considerando que as preferências dos investidores que favorecem os títulos de longo prazo em relação aos títulos de curto prazo dariam origem à curva de rendimento invertidaCurva de rendimento invertidaUma curva de rendimento invertida muitas vezes indica o caminho para uma recessão ou desaceleração econômica. A curva de rendimento é uma representação gráfica da relação entre a taxa de juros paga por um ativo (geralmente títulos do governo) e o tempo até o vencimento. Quando a teoria do habitat preferido foi propagada pela primeira vez, uma curva de rendimento com inclinação ascendente era a norma. Assim, o curto prazo era conhecido como o habitat preferido para investidores no mercado de títulos.

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• Fundamentos de renda fixa
• Ratings de Bond Ratings de Bond Os ratings de bônus são representações da qualidade de crédito de títulos corporativos ou governamentais. As classificações são publicadas por agências de classificação de crédito e fornecem avaliações da força financeira de um emissor de títulos e capacidade de reembolsar o principal e os juros do título de acordo com o contrato.
• Equity vs. Fixed IncomeEquity vs. Fixed IncomeEquity vs. Fixed Income. Produtos de renda variável e renda fixa são instrumentos financeiros que possuem diferenças muito importantes que todo analista financeiro deve conhecer. Os investimentos em ações geralmente consistem em ações ou fundos de ações, enquanto os títulos de renda fixa geralmente consistem em títulos corporativos ou governamentais.
• Os títulos negociáveis ​​dos títulos e valores mobiliários são instrumentos financeiros irrestritos de curto prazo emitidos para títulos de capital ou de dívida de uma empresa de capital aberto. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios.