O que é Horizon Analysis?

A análise do horizonte é um método usado para estimar o retorno total esperado de um portfólio ao longo de um determinado horizonte de investimento. Ele usa a análise de cenárioA análise de cenário A análise de cenário é um processo de examinar e avaliar possíveis eventos ou cenários que poderiam ocorrer no futuro e prever a visualização de uma determinada troca de títulos como uma mistura bem definida de componentes de categorias de troca idealizadas em cada ponto no tempo .

A análise do horizonte permite que o gerente de portfólioGerentes de portfólio gerenciem carteiras de investimento usando um processo de gerenciamento de portfólio de seis etapas. Aprenda exatamente o que um gerente de portfólio faz neste guia. Os gerentes de portfólio são profissionais que gerenciam carteiras de investimento, com o objetivo de alcançar os objetivos de investimento de seus clientes. associar as fontes primárias de retorno esperado à carteira. Ao seguir esse caminho, um gerente de portfólio pode explorar as vulnerabilidades do retorno esperado do portfólio em uma gama de condições de mercado e, eventualmente, definir e quantificar diferentes formas de risco.

Resumo

• A análise do horizonte compara o retorno projetado de um portfólio ao longo de diferentes períodos de tempo usando a análise de cenário para chegar a uma estimativa mais realista de seus retornos esperados.
• Ajuda os gerentes de carteira a estimar as incertezas do mercado e os rendimentos do mercado de títulos.
• Uma vez que é baseado no horizonte de investimento planejado, a análise simplifica os cálculos para dar a projeção do mercado de títulos.

Compreendendo a análise do horizonte

A análise do horizonte é útil para os gerentes de portfólio para projetar o desempenho dos títulos por um período de investimento planejado. Também permite que os gerentes determinem os riscos de mercado, rendimentos futuros do mercado, e taxas de reinvestimento ao longo do horizonte de investimento planejado.

Os retornos esperados são divididos em diferentes cenários para determinar quais títulos trariam os melhores ganhos em um período de horizonte planejado. Em parte, a abordagem simplifica o cálculo de certas medidas de risco, como spreads de rendimentos e pontos de equilíbrio. Ponto de equilíbrio (BEP) Ponto de equilíbrio (BEP) é um termo contábil que se refere à situação em que as receitas e despesas de uma empresa eram iguais dentro de um período contábil específico. Isso significa que não houve lucro líquido ou prejuízo líquido para a empresa - ela "empatou". O BEP também pode se referir às receitas que precisam ser atingidas para compensar as despesas incorridas com os níveis de rendimento. A avaliação dos lucros dos títulos normalmente é insustentável usando o vencimento do rendimento. As mudanças dramáticas nas estruturas de risco também são esclarecidas na análise do horizonte.

Estimando o nível de retorno

A análise do horizonte é baseada na passagem do tempo, que geralmente afeta as decisões de investimento em títulos. Basicamente, os participantes do mercado de títulos têm duas visões - uma é de curto prazo com os movimentos de preços do dia-a-dia como o foco principal, e a segunda é de longo prazo, com foco principal em algumas medidas de rendimento até o vencimento.

Contudo, a maioria dos investidores tende a explorar horizontes de investimento mais cedo do que os títulos de vencimento mais cedo em consideração, em vez daqueles que se estendem além do ano civil atual. Ao mesmo tempo, um período de treino estendendo-se além dos meses imediatos à frente - mas não além de alguns anos no futuro - fornece as projeções mais confortáveis ​​do mercado de títulos.

A análise do horizonte é uma ferramenta analítica conveniente que ajuda o investidor a explorar o meio termo, “Entre o amanhã e a maturidade.” Tal estrutura de análise indica o nível de retorno dentro do horizonte de investimento planejado.

Usando Horizon Analysis para relacionar portfólio com fontes de retorno

Valor de um título

Quando um indivíduo compra um título, eles ganham renda de três maneiras - receita de cupom, interesse sobre interesse, e ganhos de capital com a venda do título. O cupom, neste contexto, envolve o pagamento do cupom e os juros acumulados recebidos no caso de o título ser vendido antecipadamente. Juros sobre juros é o retorno obtido pelo reinvestimento e composição da receita do cupom.

O valor dos juros sobre juros traz incerteza porque o veículo específico e as taxas de reinvestimento são baseadas no futuro e difíceis de prever. Contudo, juros sobre juros podem ser responsáveis ​​por uma proporção significativa do retorno total de um título de longo prazo, implicando que deve ser incluído durante a avaliação do investimento em títulos.

Uma forma de superar essa incerteza é assumir taxas de reinvestimento constantes. A análise do horizonte pode ser usada para explorar o impacto da incerteza associado ao reinvestimento, decompondo os retornos esperados em alguma faixa de valores viáveis. O aumento no valor de mercado do título é representado como o componente de ganho de capital do retorno.

Mudando o ganho de capital

As três fontes básicas de retorno se aplicam a qualquer meio de investimento. Os títulos geram uma parcela maior da receita no longo prazo em comparação com outros tipos de títulos. A receita resulta dos fluxos de cupons e resgates relativamente previsíveis. Contudo, ter vencimentos de investimento de curto e médio prazo aumenta a incerteza do retorno total do título, pois reduzem o potencial para ganhos de capital.

A análise do horizonte ajuda a comparar e diferenciar o retorno de um título ao longo de determinados períodos. Como resultado, a análise de horizonte leva a um refinamento importante no componente de ganho de capital por meio dessa diferenciação.

Usando a análise de horizonte para estimar o retorno de acumulação de rendimento

A análise do horizonte obtém uma medida aproximada do retorno acumulado dos títulos adicionando o componente de ganho de capital acumulado ao retorno dos títulos. O componente de ganho de capital está relativamente livre de incertezas de mercado associadas ao movimento diário das taxas de mercado. O retorno, também conhecido como retorno de acumulação de rendimento, pode continuar a crescer em horizontes de investimento mais longos.

Nos primeiros anos, a receita do cupom dá aproximadamente o dobro do retorno do ganho de capital acumulado, ao contrário dos juros sobre juros, que geralmente é insignificante. Conforme o horizonte de investimento se torna mais longo, a receita do cupom mantém um crescimento constante, os juros sobre os juros crescem a uma taxa presumida, e o ganho de capital aumenta sua contribuição para o rendimento.

A análise do horizonte usa o retorno percentual cumulativo, representado como o percentual da atual base de investidores. A volatilidade também é medida da mesma maneira, incorporando a ideia de volatilidade ao longo do tempo na representação do ganho de capital.

Mais recursos

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• Retorno esperado Retorno esperado O retorno esperado de um investimento é o valor esperado da distribuição de probabilidade de possíveis retornos que ele pode fornecer aos investidores. O retorno do investimento é uma variável desconhecida que possui diferentes valores associados a diferentes probabilidades.
• Planejamento de portfólioPlaneamento de portfólioPlanejamento de portfólio é o processo de elaboração de estratégias para a construção de um portfólio de investimentos. A carteira de investimentos deve ser
• VolatilidadeVolatilidadeVolatilidade é uma medida da taxa de flutuações no preço de um título ao longo do tempo. Indica o nível de risco associado às mudanças de preço de um título. Os investidores e comerciantes calculam a volatilidade de um título para avaliar as variações anteriores nos preços
• Rendimento até o vencimento (YTM) Rendimento até o vencimento (YTM) Rendimento até o vencimento (YTM) - também conhecido como resgate ou rendimento contábil - é a taxa de retorno especulativa ou taxa de juros de um título de taxa fixa.